[老左来了]从外汇交易看货币市场情况(2010.12.01)

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    主持人：左安龙

    嘉宾： 廖料  东航金融研发中心研究员

    袁建新 长江证券注册分析师

    今日关注1：年底来临场内各方不稳定心态加重

    今日关注2：从外汇交易看货币市场情况

    今日关注3：辨析上市公司公告背后的真实意图
 

    今日关注1：年底来临场内各方不稳定心态加重

    袁建新：好，实际上本周大盘，应该说只有3天，从成交量的变化来看，阳线没有量，阴线的时候，量反而放大，这实际上从一个投资者的心里面上反应出一点，目前的持筹的心态是不稳的，尤其昨天的盘面，其实没什么事，大家一看到成交量放出来，中石油一涨，马上中小板，创业板立马掉头而下，反应出投资者目前的心态很不稳定，如果今天毛羽老师来了，我相信他的心里线，这些东西，一定是又出现了大的变化，但是我们这个涉及到他的商业机密我也不知道，但是从我们了解到的投资者心态角度来看，确实到了年底，不仅是中小投资者，大的投资者也好，机构投资者也好，心态都是不太稳定，尤其机构投资者，进入12月份以后，一般来说到了年底有一个规定动作，资金要回到银行去一次，这样一来，这里面就有大概20天左右的真空期，这些机构投资者不在场，只能是中小投资者自己玩，听到一些信息以后，有的时候就不辨真伪，跟风盘相当多，情况基本上就是这个样子。

    袁建新：持仓户，现在的空仓的人越来越少，反而筹码已经分散了，筹码分散以后，持有这个股票的帐户数越来越多，实际上持有股票帐户数越来越多，有的时候未必是一件好事，如果刚刚开始分散，很可能下跌还要继续，相反，分散了一段时间再开始又缩小了，这反而倒是好事。

    左安龙：持仓户创新高，按我的理解，他说投资者笃定，我想不是笃定，是套住了，是没辙。

    袁建新：对，有些中小投资者套住了以后，一般就是没辙了，就只能这样。

    左安龙：所以持仓户创新高，你把它重新解读一下，也就是套牢盘创新高，是这个意思，千万别说投资者笃定，你这个断崖式的跳水，人家还笃定？对不对？是没辙，被你套住了，锁在里面了，是这个意思。说一点市场情况，下面我们请北京把中小板指数打出来，沪指肯定不灵了，主板不行，我们看看中小板，中小板怎么样？399005，快，怎么样？评论评论。

    袁建新：其实中小板指数走势上也不好，它今天也在昨天阴线下方，一根下影线范围内小幅波动，从成交量的水平来看，它倒是比昨天放大一些，可能和有关领导的讲话有一点关系。

    袁建新：应该说，创业板的走势和中小板是差不多的，它的走势从K线形态来看，也是在昨天下影线的角度，还是在小幅的波动，它的成交量反而倒是没有中小板更明显一些，中小板放的更明显，我想这个和领导人的讲话，对中小板的侧重可能还是有所区别，所造成的这两个板块成交量水平上，明显出现差异。

    今日关注2：从外汇交易看货币市场情况 

    廖料：我们觉得近期影响全球资本市场有两个因素是最重要的，一方面是欧洲债务危机，另外一方面，就是我们内地市场可能紧缩政策的调整，我们觉得这两个事件，在外汇市场都有所体现，近期而言，我们看到美元指数是大幅上涨，从76一直上涨到81附近，上涨超过6%，但是我们具体来看，其实它最主要是对于欧元的上涨，因为欧元兑美元跌了超过8%，而相对于其他货币而言，我们看到，其实美元相对于加元，相对于澳元，这些商品货币走势并不是那么强，相对于加元上涨也就1%左右，相对澳元幅度稍微大一点，澳元相对于加元相对弱一些，这就跟我们前面提到有关了，因为澳大利亚的经济跟中国经济紧密度更多一些，所以从这个角度而言，我们觉得外汇市场确实反应当前市场上两个最重要的事件。如果从日元走势来看，我们觉得日元走势近期是相对平稳的，这一方面反应市场的恐慌情绪并不是特别的高，另外一方面，其实我们看到，日元的走势跟美国国债的实际收益率是关系最为紧密的，美国十年期国债实际收益率已经从0.83%下降到0.65%左右，所以日元不应该看的太淡，尽管美元指数在上涨。 

    廖料：我们其实看到美元指数近期的上涨幅度非常凌厉，最主要我们刚才说了，最主要对欧元走强，欧洲当前最主要的是它的债务问题，但是我们观察到一个非常有意思的现象，就是这一波美元相对欧元上涨的凌厉程度，跟今年4，5月份是有的一拼，甚至比4，5月份走势还要凌厉，但是另外一方面，我们看到其他市场的表现，其实并不像4，5月份那么恐慌，4，5月份我们看到股票市场是大跌的，而这一次我们看到道指，最大的跌幅没有超过2%的一天，另外一方面，从大宗商品市场来看，我们看到原油前天还创了近期的新高，铜价昨天美元指数上涨，但是铜价几和计金价昨天也是上涨的，涨幅还不错，所以从这个角度而言，我们觉得，美元指数跟其他市场的相关程度其实是有所弱化，因为我们觉得，4，5月份的时候，之所以美元指数跟其他资本市场，包括股票和大宗商品市场的连贯性那么强，因为当时还有一个非常重要的因素，就是当时美国经济出现二次放缓，而这一次，最主要的问题是美国经济其实还在向好的态势之中，所以我们觉得，经济基本面，是支撑大宗商品市场和股市走强的，相对强势的一个最重要的因素，如果对于欧元的前景，我们觉得，并不是特别的乐观，有两方面的因素，一方面从经济基本面来看。

    廖料：美元指数“被上涨”

    廖料：因为美元指数近期的上涨，应该是被上涨，因为欧洲出问题了，短期美元指数可能有所回调，因为我们知道，这一周，是西班牙跟葡萄牙国债发行量非常高的一周，这周过后，到今年年底，其实欧洲这些国家再融资需求有所减弱，所以我们觉得，这一周只要能够或好挺过去，欧元区应该有一定喘息的机会，但是如果从中长期的角度而言，欧元兑美元可能整体趋势还是下行，最主要有两方面的原因，第一点，是经济基本面的原因，今年上半年，欧元区的经济相对美国是相对强势的，但是现在已经有所改变，现在的经济格局是美国强，欧洲相对弱一点，这是经济基本面支持美元相对强势一些，另外一方面，就是我们觉得，欧元区这个问题是一个结构性的问题，而不仅仅是一个周期性的问题，其实我们可以看一副图，也就是欧元区国家劳工成本比较的一副图。

    左安龙：好，我们看看，欧元区国家劳工成本比较，因为时间不多了，还有半分钟，大概意思我知道，你把结论说出来。

    廖料：结论就是这些国家，也就是说欧洲五国，其实希腊，西班牙，意大利，葡萄牙，爱尔兰这些国家，之所以出现这么一个情况，实际上是他们的劳动生产力其实是排在欧元区末尾的水平，这样导致它的竞争力相对比较弱的，如果它能自己发货币，它货币应该是贬值的，但是它现在已经是欧元，没有办法贬值自己的货币。

    今日关注3：  辨析上市公司公告背后的真实意图

    袁建新：应该说公告是真的，但是有些上市公司公告背后的目的，恐怕和它公告的意图，投资者要仔细的分辨一下，这里我们一个上市公司四环生物，这个请北京的编导打一下它的走势图，我这里有一个PPT。

    左安龙：四环生物走势图，四环生物是一个上市公司，我们来看看。

    袁建新：这家公司从今年6月份开始，不断得出利好，我这个图上红色标记一个箭头，下面ABCD红色标记的箭头都是出利好，一开始是摘星摘帽。

    左安龙：A，B，E，F都是出利好，红色是出利好。

    袁建新：出利好当中包括它是涉足新能源，生物医药。

    左安龙：你一个一个讲，我倒看看。

    袁建新：在A一点上，当时是摘星摘帽，这个是特别处理摘星摘帽。

    左安龙：原来是*ST。

    袁建新：到了B点的时候，7月15号半年度的预告实现扭亏，9月份E这一点，9月9号E。

    左安龙：还是红的。

    袁建新：这个是公告投资新疆的艾迪新能源，很好的一个概念，接下来在F点，9月13号又透露出它在治疗肝癌的生物制药。

    左安龙：高科技。

    袁建新：又是一件好事，接下来在和H，I，J这几个点上，强化了前面对投资者的印象，我们投资生物医药了，投资新能源，紧接着到J的时候，它是出了一个公告，是三季度的业绩预盈的公告，到最后K点出了高调进入动漫产业，都是好事。

    左安龙：转型了。

    袁建新：对，但是我们从大股东趁着利好，我们看到的蓝色箭头，C，D，G，L，这些公告都是公告什么呢？他是在拼命的减持，从现象上来看，减持应该说是已经减持到手酸了，基本上目前所剩无几，只是原来的零头了，现在到现在为止，它持有的股份只有5.8%，从这个我们不禁要问，首先一点，它这个上市公司，为投资者描绘宏伟蓝图，又是生物医药，又是新能源，又是动漫，但是大股东却在推高之后，不断的大手笔减持，这里的动机我们认为是存疑的，他有做高股价之嫌。第二个疑问，从9月8号这一单，也就是E这里，出利好的那个时候，他一单减持1000万，但是第二天，过桥减持是配合出了利好，也就是投资新能源，使得这一单配合投资以后，第二天转手就获得了800多万的利润，我们认为，推高股价这个手段也是存疑的。第三点，目前大股东只剩5.83%的股份，今后大股东会不会认认真真的推进刚才所说的这三项利好？这一点我们认为，投资者也是存疑的，从这些角度来看，我们认为，大股东有涉嫌做高股价，而投资者有足够的理由怀疑它这个做法，是不是像他动漫行业里面的角色，灰太狼是不是有点相象？这点我们认为也是存疑的。

    左安龙：现在像这样的事情，你今天把它公布出来，当然我们是有许多疑问在这里，谁来管？该谁来管？

    袁建新：像这样的现象，我想我们通过舆论媒体，提出这些疑问以后，因为它背后的推高股价，我们是没办法了解到的，但是我们从9月9号，当时因为它是封涨停板，结果交易所应该要公布前三位的，正好它是公布，我们可以查到它的席位，这个席位我们已经看到，在大宗交易减持上，正好也是这个席位，所以我们有理由怀疑，它在做高股价的手段上似乎也是存在疑问的，但是这个疑问，要把这个问号拉直，我想只有管理层能够去查。