[老左来了]解析农业板块全年行情(2010.12.03)

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    主持人：左安龙
    嘉  宾：黄东升  国都证券注册分析师
    嘉  宾：于青青  湘财证券注册分析师

    今日关注1：解析利多因素下的弱势市场

    黄东升：近一两周时间，市场走的是很弱的，大家看到就是一个弱势震荡，量而且缩的比较小，相信市场中人士都会有比较大的困惑，这个困惑就来自于市场中的一些矛盾，矛盾集中点就是市场明明从各方面看都是不错，举几个例子，包括近两周时间，《人民日报》三次提到股市，都是正面影响，虽然没有正面唱多，但是都是正面因素，包括居民的钱应该进入股市，还是说像调控通胀不是针对股市。

    左安龙：应该说《人民日报》是正面唱多。

    黄东升：对，都是正面的，包括整个资金面，基金发行上个月1000多亿，10月份1000多亿，11月份1000多亿，12月份又是接近上千亿，资金量又是很充足，再加上周边股市大涨，欧美股市，美股再涨10%几创历史新高了，再看我们主要权重股估值都在历史低点，这么多因素在一起，政策支持，钱又有，周边又涨，估值又低，为什么不涨？这个相信市场很多人困惑，表现出来就是非常疲弱，相信大部分的参与者都是比较困惑的原因，这点值得投资者进一步的探讨，如果给大家一个思路，市场的原因，主要担心市场中管理层对通胀和经济增长的中间的平衡，权衡的问题，因为马上要开两会了，两会过程当中，这方面一些疑虑可能会将解决掉，到底是怎么来控制通胀？通胀对经济增长是否有很明确的影响？相信到时候会有逐步明朗的过程，从这两天市场盘面来看，已经有一些资金开始进入，因为在两会之后，这些明朗之后，权重股应该会有很好的表现。

    左安龙：《人民日报》的几篇文章，很明确是正面唱多，但从历史上看，凡是《人民日报》正面唱多的，往往它会成为对手盘，它就是对应，因为你太明朗了，也就是你的政策意图太明朗，太明朗以后对手盘来了，往往这里要有一次博弈，我不知道你有这个感觉没有？

    黄东升：这个应该有一定的滞后性，既然是唱多，肯定市场很弱，市场好的话，它不会唱多，之前市场好的时候都是空面因素，提示风险因素，而现在证明很弱，就要唱多，这个有一定的滞后性，至少前期要埋下这个伏笔。

    左安龙：目前整个市场，大资金有什么动作？

    黄东升：从这两三天盘面来看，相对比较明显，特别是前天、昨天这两天，主要一些权重银行股，像其中建行，昨天涨了接近4个点，可以说是逆市涨，其他的都没怎么动，这几个大的银行走的非常强，而这些银行动，一般都是一些大机构提前往里面进，从现在看接近年底，市场一片声音是认为年底整个流动性，资金面各方面相对比较谨慎，因为流动性可能不行，现在这些大银行异动来看，应该有一些场外的新增资金逐步进来，一方面刚才提到新发的基金，这种股票上涨，应该和新基金关系并不是很大，新基金进来，一般进股份制银行，或者进其他一些新兴产业，一些非周期性行业，而这种弱势，近期利空这么多的弱势品种都是一些长线大资金所为，使人不免想到大量的热钱，这些热钱赌人民币升值，今后几年升值非常确定，近期从香港市场想进入内地的热钱量非常大，进来的意愿非常强，所以这种股票上涨，应该是这些较大热钱资金所为。

    左安龙：你认为目前我们国家内生性的经济情况怎么样？上市公司业绩到底怎么样？

    黄东升：应该比预期要好，这一波市场11月份这波快速调整，就是担心国家为了控制通胀，使得经济出现较大幅度回落，而现在来看，明年的稳增长仍然是第一重要的，所以整个经济增长应该不存在任何问题，关于整个货币投放，包括新增贷款量来看，肯定不如之前悲观预期说的那么厉害，这些悲观预期认为放到5万亿左右，现在仍然维持7万亿，包括M2增速各方面都将维持历史相对比较高的位置，所以整个经济增长来看，要比预期还很多。

    左安龙：投资、外贸出口、消费，这三块情况怎么样？

    黄东升：投资没有问题，在财政政策仍然维持非常积极的情况，现在变数就是还是在于外贸进出口，中国的外贸情况大大超出预期。主要从各个航运股的业绩来看就可以了，中国远洋只有10倍出头的市盈率，整个来看，本来之前预期可能今年刚刚扭亏为盈，结果一股赚一块，这个差距很大，比预期好很多，明年刺激消费，财政政策方面的减税，包括个人起征点下降，包括民营企业的减税等，都有明年整个消费提供较好的基础。

    左安龙：既然这么好，为什么没行情？

    黄东升：相信这不是光我们的困惑，整个市场参与者都是比较困惑，这么多利多因素为什么市场不涨？

    我认为可能现在过度担忧通胀引起的经济增长、增速的较大幅度下滑，刚才提到，整个的三大块来看，其实并不因为通胀的控制，而出现一定的回落，相信到明年，有可能在近期就会逐步消化这个利空因素，因为经济工作会议召开之后，整个明年的基调将定下来。

    今日关注2：解读李稻葵“把储蓄引入股市”一说

    左安龙：最近《人民日报》的海外版，采访了货币政策委员会的委员李稻葵，这里面有一段中心话，说现在要想办法把银行的储蓄引入到股市中来，这实际上反映管理层一个意图，要把居民储蓄想办法扩大到股市中来，你怎么看这段话？

    黄东升：应该有两个层次，第一个层次是管理层对经济，对股市是非常有信心，需要股市做大来支撑经济，包括经济结构转型，还有地方国资要上市，这是第一个层次，第二个层次，他知道会有大量的热钱进来，这个热钱进来肯定会推高我们资产价格，特别是股市，之前还不如我们老百姓的钱先进来，所以我觉得应该这两方面考虑。

    左安龙：既然是这样，最近加息预期估计会怎么样？

    黄东升：我觉得加息不会预期那么强烈，有人说年底肯定加一次，明年加三次、四次，我觉得这种加息频率肯定不会有预期这么高，我们的货币政策收紧程度更多还是从数量化角度来看。

    今日关注3：解析农业板块全年行情

    于青青：农业板块涨幅远超大盘

    左安龙：中央“一号文件”以往都是农业，今年是水利，从全年来看，评价评价今年的农林牧副渔情况怎么样？

    于青青：今年的农林牧副渔的板块整体走势非常强劲，以前农业一般就是一季度和四季度，因为四季度出业绩，一季度有稳健的支撑，今年，二三季度农业也一直是领涨于大盘的，今年确实农业出现了一个比较亮眼的一波行情。

    左安龙：今年全年会走的非常强劲，有预期吗？

    于青青：其实是有一些超预期的，因为后续的时候，是因为这些自然灾害的出现，使得全球的粮食的供给面出现一定的变化。

    于青青：涨幅源自农产品价格上涨

    左安龙：首先在全球，他们先开始动了。

    于青青：对，因为今年整个全球都是面临了自然灾害频发的时候，使得美8国农业部这边的预测数据，每个月都进行了调低的情况出钱，导致了供需缺口开始比较显现，所以导致全球农产品价格上涨，才导致今年农业板块整体走强的基调。

    左安龙：中国的农业的状态呢情况怎么样？

    于青青：中国今年也是灾害相对比较集中，包括旱灾，洪涝，但是从现在来看，从秋粮收获期来看，今年的粮食应该是增产的，所以我们认为粮食价格上涨，是一个比较稳定的趋势，但是可能像全球的暴涨，供需情况来说不太支撑。

    左安龙：你对整个今年农产品的商品期货怎么评价？

    于青青：今年整体商品期货都是屡创新高，像棉花，糖这就不用说了，都是历史新高，像玉米，小麦之类的也涨幅在50%以上。

    左安龙：整个今年这个涨幅，你们认为是不是合理？

    于青青：相对来说还有一定程度的不合理性，因为我们国家跟国外不一样，因为我们这边的国储粮是非常充沛的，而且加上前六年都是库存比较大，因为一直增产，没有像全球供需面那么紧张的情况出现。  

    今日关注4：如何从农业子行业中布局投资机会

    左安龙：目前整个农林牧副渔行业里面，已上市的公司多不多？

    于青青：从农业板块来看，目前上市的公司还是相对比较少，这主要跟我们国家农业的规模化和它的集中度有相关关系。虽然上市公司相对都在行业里是比较优秀的，但是由于每个子行业的集中度相对比较低，所以它占的市场份额也是非常小。

    左安龙：你了解的情况，我们后续农业的上市公司的上市量会怎么样？

    于青青：今年来说，农业上市公司就已经比较多了，我们觉得，未来农业新的，比较好的上市公司，也会层出不穷。

    于青青：关注业绩持续增长的种子行业

    左安龙：如果大家投资农林牧副渔，你给我一些投资建议、策略，要当心什么？注意什么？优势在哪里？

    于青青：我们对即将来临的12月份，包括明年的投资策略，我们更多的是建议投资者去投资那些有业绩，持续增长预期的上市公司，我们觉得，农业它的风险相对来说，就是目的使不太能摆脱周期品的回调的情况，我们更建议如果有业绩支撑，农业的走势会比较强劲，在今年目前截至的上市公司涨幅上来看，前五都是有业绩支撑的一些上市公司。首先要看这个子行业是不是有很大的成长空间，第二个，这个子行业是不是面临一个拐点，或者它的价格增长，或者会引入一些高科技这些东西。

    左安龙：怎么我们才知道它有成长空间？

    于青青：我们举个例子来说，今年的水产和种业都是排第一和第二的，水产这一块，因为你资源是比较紧缺的，你也就有那么多清洁海域可以养殖，这个供给，也就是我们讲的消费升级，使它的价格，海参价格也是持续走高，种子这一块，其实是另外一块，种子就是行业拐点一线，我们认为后期可能种子，会给大家带来更多的惊喜。

    左安龙：除农种这一块以外，还有什么值得关注？

    于青青：第二我们建议关注水产。今年已经有三家在创业板进行了登陆，第一就是荃银高科，第二西部牧业，第三国联水产，这些都是表示出农业在高科技方向发展了。