元富证券：2011年港股展望及十大荐股

元富证券(香港)研究部

　　大市回顾

　　港股

　　周四港股结算日走势反复，大盘高开后回落，午后逐步回升，全日窄幅上落，上下波幅221点，恒指全日收报22999点，升30.04点；成交总额530.88亿元。蓝筹股个别发展，汇控(00005)及中移动(00941)回稳，前者收报80.05元，升0.13%，后者升0.07%，收报76.85元；内银股造好，建行(00939)及工行(01398)，分别升0.73%及1.23%，收报6.89元及5.75元。

　　油价下跌，中海油(00883)跌1.41%，报18.2元，中石化(00386)亦跌0.14%，收报7.33元；惟中石油(00857)则升0.7%，收报10.06元。金价续升，紫金(02899)、招金(01818)及瑞金(00246)，分别升0.86%、0.63%及0.15%，报7.05元、31.85元及13.7元。

　　个别股份方面，消息指美国私募股权投资基金凯雷出售价值8.6亿美元中国太平洋保险(02601)股份，加上获大行唱好，股价全日最高见32.5元，收报32.1元，升2.39%。中国稀土(00769)升势未完，今日升4.44%，收报3.76元。

　　美股

　　美国股市周四收盘小幅走低，未能从一系列向好的经济数据中获得提振，投资者采取高位获利了结行动。道指跌15.67点，收报11569.71点。纳斯达克指数跌3.95点，收报2662.98点。标准普尔500指数跌1.90点，收报1257.88点。

　　尽管周四公布的就业、制造业以及住房数据均好于预期，但周四股市仍小幅走低。上周首次申请失业救济人数自2008年7月份以来首次降至400,000人以下，而备受关注的芝加哥采购经理人指数也触及22年来的最高水平，并且11月份成屋签约销量指数上升3.5%，攀升至七个月来的最高水平。

　　ADR港股指数报22960跌39.72，汇控ADR折合港元收报79.19元，跌1.07%。

　　元富论势

　　2011年港股展望及十大荐股

　　今日大除夕港股只有半个交易日，成交金额虽然不会有启示性，但由于图表上技术走势已经好转，在1月效应及憧憬内地通胀受到控制下，预期港股2011年开局不会太差。

　　看好物业投资、零售及金融服务业

　　元富香港对于2011年港股是乐观，主要欧美主要经济体已显示复苏势头，中国经济虽然挑战重重，但近期果断的“组合拳式”调控，料可于2011年第一季后收效，通胀可望控制在4%的目标水平。全球主要中央银行提供充裕流动资金之下，本港负利率情况越见明显下，投资者追求较高回报也推高明年的资产价格，股票、房地产及公司债券将会更加受惠。优质资产将会继续成为焦点，某些次级物业也开始变得吸引，中期而言将为租金升幅带来支持。此外，本港零售及酒店业，在人民币及新台币升值下，旅游人士在港消费将仍有可观增长。本港金融服务业亦可望持续向好，本港金融市场的深度正在扩阔，各种人民币金融产业将得以迅速发展。二级资本市场亦开始吸引著名跨国企业来港作第一或第二上市，延长港股交易时段预计可吸引海外资金投资港股，股市总交易金额可望稳健增长。

　　恒指2011年可见29000点

　　最近数月，过剩资金不断流入新兴市场，2010年亚洲新兴市场以印度尼西亚、泰国及菲律宾表现最后突出，目前在该等市场在估值上的吸引力已减低。新兴市场2011年会面对通胀问题，继而收紧货币政策。相比之下，香港的利率政策不太可能背离美国的超低息政策，而资本市场上作资本限制的可能性也不大，在香港股市目前2011年市盈率只有13.5倍的情况下，港股有条件在明年大放异彩，恒生指标在明年下半年有望升至29000点水平。

　　元富2011年爱股

　　至于2011年十文件最具投资价值的股票，中国平安(02318)、新世界发展(00017)、江西铜业(00358)、保利协鑫(03800)、中海油田服务(02883)、中联重科(01157)。黑马股有四只：天工国际(00826)、金卫医疗(00801)、嘉华国际(00173)及铂阳太阳能(00566)。

　　以上选股均把以下因素考虑其中：一）行业政策的波动性；二）细分行业中是否具领导地位；三）独特的商业模式，不易复制的市场策略；四）股息政策是否稳定；五）过去五年股东资金回报率(ROE)是否大上大落；六）估值是否已被市场高估。

　　最后元富香港研究部恭祝各位客户新年进步，股运亨通。

　　行业板块资金流向追踪

　　周四港股全日波幅不大，惟交投量放大下，二、三线个股表现活跃，大部份板块造好，内银股及石油石化股均见回升。

　　*“资金活跃程度”之分析乃基于行业有关股份最新的成交额增量以及股价波动率而作出。

　　短期或影响港股之事件

　　1. 评级公司穆迪于12月15日将西班牙的Aa1级本币和外币政府债券评级列入下调观察名单后，市场复把焦点转移至欧洲多国的财困情况。

　　2. 南北韩局势依然紧张，军事冲突若再升级，将再度冲击亚洲区股市。

　　3. 本港再有超级细菌个案，若情况有扩散迹象，或对旅游业造成一定影响。

　　新股备忘

　　1. 鸡肉供货商森宝食品(01089)将已于昨日招股，招股价介乎0.6元至0.8元，每手5000股，入场费4040.32元，1月11日主板挂牌，金利丰为保荐人。

　　2. 胶袋及塑料用品生产商友川集团(01323)将于今日（周五）招股，招股价介乎1.85元至2.26元，集资最多4.294亿元，1月13日挂牌，保荐人为建银国际。

　　3. 拉链生产商开易控股(2011)亦于今日（周五）招股，入场费2686元。

　　推介检讨

　　1) 昨日推介天工国际(00826)表现十分突出，大部份时间跻身昨日十大升幅股份，收报4.15元，升幅11%，成交金额激增至逾二千万元。由于强势已经确认，建议每逢回落整理时吸纳。

　　2) 瑞金矿业(00246)表现符合预期，建议持有。

　　3) 厦门港务(03378)仍在横行，昨收报1.5元，集团上半年纯利增长近五成，股价在11月上旬急升，其后以低成交回落整理多时，突破可期。

　　4) 第一视频(00082)昨日自150天线反弹1.7%，收报2.43元，没升跌，短期上试20天线2.5元。

　　5) 赛得利(01768)昨日早段一度高见7.27元，收报7.09元，维持中线目标7.8元。

　　6) 中航科工(02357)收报3.66元，跌0.01元。中航科工受航空产品销售稳步增长，盈利能力提高及获母企注入盈利能力强之航空资产带动，上半年纯利急升50倍至3.97亿元人民币，建议收集。

　　7) 永晖焦煤(01733)昨收报4.62元，升0.04元，中国对焦煤需求殷切，永晖优势明显，中在线望4.75元。