衍生解码：外币权证 追踪汇价波幅

    [导读]欧债拍卖反应理想，刺激欧元汇价上升，市场上有由发行人发行的外汇权证，可该资者以较少资金参与外汇市场。

    文/衍生解码嘉宾主持 于梦溪

    我们今天专访了法国巴黎银行上市衍生产品部联席董事赵海珠小姐。首先我们关注香港地区衍生产品最新的资金流情况。首先我们关注香港地区衍生产品最新的资金流情况，截至1月17日为止的五个交易日，中国移动认购证资金流入最多，五天共录得6,791.5万港元资金流入，而认沽证则有19.1万港元资金流出。和记黄埔认购证五天共有5,723万港元资金流入，认沽证则有1077.6万港元资金流入。中国人寿认购证五天共有5532.6万港元资金流入，周一有1129.2万港元资金流入。

    牛熊证方面，恒生指数牛证五天共有4371.6万港元资金流出，周一有994万港元资金流入。腾讯控股牛证五天共有2930.9万港元资金流出，熊证则有3003.8万港元资金流入。中国太保牛证五天共有1141.5万港元资金流出，熊证则有17.2万港元资金流出。

    欧债拍卖理想 欧元兑美元升至1.3

    欧元最近成为了外汇市场的焦点，据赵海珠介绍，最近欧洲多国纷纷拍卖国债，继葡萄牙之后，西班牙及意大利都先后出售国债，并且反应理想，刺激欧元兑美元上周一度升至高位约1.3高见1.3383,创半年以来最大单日升幅。

    另外，欧洲央行虽然维持息率不变,不过央行行长特里谢预期欧元区将会出现通胀,市场憧憬欧洲央行最终会加息;另外,市场亦估计欧盟委员会,最终会扩大金融稳定基金规模,或会刺激欧元汇价再上升。

    权证发行人推出外汇权证 入场费较低

    由于涉足外币市场的投资成本不少，对于财才有限的投资者，市场上提供了一些其他的选择。据赵海珠介绍，除了传统的指数、个股和商品权证外，不少权证发行人，也提供相关资产为不同外币的权证。

    但是，外币汇率有别于股票及商品价格，因为股票和商品是计算单一资产的「绝对价值」，相反，外币汇率是反映两种货币的「相对价值」。拿刚才的例子来说，如果投资者对欧元走势有特定看法，可以选择以欧元和美元挂钩的权证，只要两种货币之间的汇率出现变化，理论上，权证价格就会波动。

    投资者在选择外币权证前，首先要注意的，就是从外币权证的名称，分辨每一只权证是看多哪一种货币、以及看空哪一只货币。

    例如，欧元兑美元权证，其代表的相关资产，是每一欧元可兑换多少美元，因此，如果每一欧元可兑换更多美元，代表欧元的汇率相对美元录得升幅，其认购证价格也会上升。相反，如果投资者看空澳元，就可以选择欧元兑美元的认沽证，当欧元汇率录得跌幅，即代表每一澳元相对只能兑换较少美元，其认沽证价格就会上涨。

    外汇权证优点多

    据赵海珠介绍，由于外汇市场是全球交易量、流通量和透明度最高的市场之一，投资外币权证，获得信息的方法也比较容易，而且市场规模大，发行人控制相关资产的机会也会很低，投资者可以在比较公平的环境下进行交易。

    另外，与传统外汇投资方法不同，外币权证提供杠杆，能把汇率变化带来的回报扩大，而且同时提供看多和看空的选择；与股票比较，外汇的波幅一般较低，所以外币权证的期权特性，也低于一般权证，拥有较高的有效杠杆、时间值损耗较轻微，而且溢价也会比较低。

    最后，由于外币权证是在香港交易所上市，并设有流通量提供者机制，投资者只需要拥有股票户口，就可以在交易时段内进行买卖，而且交易费用与投资港股一样。

    投资外币权证 需要面对一定风险

    据赵海珠介绍，香港股票市场是从每周一到周五，每天早上10点钟，直到12点30分中午收市，然后休息到下午两点30分开市，到下午4点钟收市。但是，全球外汇市场一般是在星期一到星期五，每天24小时不停交易，在正常的情况下，只要国际市场开盘，也可以进行外汇交易，是没有间断的。

    由于双方的交易时段分别较大，投资者需要明白，外币权证只是在香港上市，就只能在香港的交易时段买卖；假如这些权证代表的货币，在非香港交易时段作出较大的变动，投资者就可能错失较佳的买卖时机。