1年期央票发行量骤增400亿 央行收紧流动性意图坚决

　　在刚刚上调存款准备金率之后，本周1年期央票继续放量，显示央行公开市场操作力度并没有放松。

　　昨天，央行在银行间市场发行了500亿元1年期央票，较上周增加了400亿元，发行利率为3.1992%，与上周持平。上周1年期央票随利率上行，发行量就增加至100亿元，本周则继续放量发行。

　　此外，央行昨天还进行了850亿元28天正回购操作，利率为2.50%，该利率已连续三周保持稳定。

　　本周到期资金1090亿元。从目前的公开市场操作来看，央行本周将继续从市场净回笼资金。如果再加上本周五3600亿元的存款准备金缴款，本周央行从银行体系回笼资金量将可能超过4000亿元。

　　以往的经验显示，在上调存款准备金率的当周央行往往会减弱公开市场回笼力度，以减弱对银行体系资金面的冲击。但本周公开市场操作继续维持净回笼态势，分析人士表示，这显示出央行收紧流动性的决心。

　　“前段时间央行投放的资金比较多，市场流动性非常宽裕。”上海一股份制银行债券交易员表示，这可能是促使央行没有放松公开市场操作力度的主要原因。

　　此前由于央票一二级市场利率倒挂等原因，央票发行维持地量，央行公开市场操作持续向市场投放资金。统计显示，2月份以来央行累计向市场投放资金2000亿元。

　　此外，3月差别存款准备金率的到期也释放出2500亿~3000亿元资金，再加上外汇占款的持续增长，信贷投放受控，更多银行资金涌向货币和债券市场，银行间市场资金面持续宽裕。目前来看，此次存款准备金率上调并没有给资金面带来较大冲击。

　　在周一大幅上涨之后，昨天银行间市场资金利率有所回落，资金面显现重归宽裕之势。隔夜回购加权利率当天跌0.39个基点至1.9280%，7天回购加权利率则跌12.55个基点至2.8374%。不过，资金利率仍较上周有较大幅度上行。

　　“利率上去一些，但应该不会再出现1月份的那种紧张局面，我们对近期的资金面并不太担心。”另一股份制银行债券人士表示，“下周由于月末和季末效应，资金可能会紧张一些，利率会再度上行，但估计上行幅度不会太大。”

　　近两个交易日以来，受资金利率上行影响，银行间债券市场利率有所走高，但幅度不大。

　　不过，对于资金面的变化趋势，市场人士多数还是持谨慎观望态度。

　　“央行收紧流动性的意图还是比较明显，我们预计资金面不会持续维持宽裕态势，这应该是近期一段时间影响债市的主要因素。”上述驻上海股份制银行人士表示，在央票利率上行后，近期央行公开市场操作有望保持较大力度，持续从市场净回笼资金。