主力资金火线入市大盘或现小反弹

　　"社保基金划拨资金到账的第二天,我们就动手买股票了。"某基金公司员工向记者表示。他同时隐晦地说,社保基金此次向A股增资的时机,是非常有"讲究"的。

　　上周,社保基金突然投入百亿资金入市,引发了市场的诸多猜测。据记者了解,这100亿元均已到账。其中,60亿元被用于权益类投资,分别由6家基金管理人掌管,平均每家获得10亿元；另外40亿元用于债券类投资,分别由2家基金管理人掌管,平均每家获得20亿元。

　　一个值得重视的细节是,获得百亿资金的8家基金管理人均在去年底才获得社保基金管理人资格,是不折不扣的"新军"。业内人士告诉记者,从社保基金以往的运作惯例来看,一般不会干预老基金管理人的操作,但对于新基金管理人的第一次操作往往有着很强的影响力,在A股近期持续调整之际突然向新基金管理人划拨资金,透露出社保基金或许有着强烈的"抄底"欲望。

　　或暗示入市时机

　　在社保基金投入的百亿资金中,如果其中60亿权益类投资全部买入A股,则有望让今年社保基金的A股投资额超过去年。

　　统计数据显示,截至一季度末,社保基金共投资了283只股票,合计投资额达399.25亿元,若加上新增的60亿元,则可达到459.25亿元。而在去年底,社保基金在277只股票中合计投资额为427.32亿元。

　　虽然与A股20余万亿元的流通市值相比,社保基金的投资总量不足为道,但"国家队"的身份让其一举一动都受到市场的高度关注,而其近年来屡次精准"抄底"、"逃顶"的表现,进一步加强了投资者对其趋势判断能力的认可。此次的大手笔增资,自然会令市场浮想联翩。记者在采访多家获得划拨资金的基金公司后发现,从表面来看,此次资金划拨是对应去年底新增基金管理人的正常举动,但在投资经理眼里,划拨资金的时间点或许代表着社保基金对入市时机的强烈暗示。

　　"据我了解,虽然社保基金没有明确要求,但拿到钱后大家都很快就买进股票了。"某业内人士透露,"不过,每家公司都有自己的投资风格,所以买的股票差别也比较大,并没有形成统一的思路。"

　　险资尚未跟随

　　在社保基金巨资也许正在驰援A股的同时,有关保险资金大量抄底基金的消息也在市场上流传开来。不过,记者采访多家基金公司后发现,虽然保险公司近期出现一定的申赎,但并未形成大量净申购的局面。

　　"保险资金的申赎也常常是跟风行为,比如今年周期股较强,它们就会大量申购重仓周期股的基金。但最近市场呈弱势下行格局,无论是周期股还是成长股,很多都在下跌,即便有热点也是稍纵即逝,保险资金可能也很难把握申购节奏。"某基金公司投资总监表示,"至少从我们公司来看,保险资金并未呈现明显净申购的迹象。"

　　而一位保险资产管理公司的投资经理告诉记者,保险公司对资产管理收益率考核较为严格,有些公司每个季度都会考核一次,不排除有部分保险资金出于业绩压力想博取短线收益,但就整体而言,目前A股趋势尚未明朗,非常注重安全边际的保险资金也许并不会贸然大规模入市。(.中.国.证.券.报 .李.良)

　　基金罕见集体减至低仓位 空方弹药已有限

　　⊙记者 婧文

　　5月以来,对经济"滞胀"的担忧情绪开始在基金经理中蔓延,上周基金出现了罕见的大规模集体减仓动作。

　　据国都证券研究所测算,上周基金平均仓位大幅下降,全部基金近乎一致减仓,高仓位、超高仓位水平基金数量明显减少。具体而言,开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位上周下降了3.09个百分点至74.29%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体主动减仓3.15个百分点。

　　值得注意的是,与以往基金仓位多空策略分歧不同的是,几乎所有基金在上周选择了减仓的动作,占比接近99.2%。其中,有3成以上的基金选择了5%以上的较大幅度的主动减仓,这在以往亦是较为少见的。

　　此外,六大基金公司仓位亦一致下降,其中嘉实和博时的主动减仓幅度相对较大。

　　对于基金仓位近期"一降再降",有基金分析师认为,股票方向的基金仓位在持续下降之后,目前基金仓位已经处于相对低位,这意味着基金应对赎回或加仓均有较充裕现金,如果市场环境转好,基金具备发动行情的充足弹药。

　　但亦有基金分析师认为,在通胀依然高企而经济增速开始下滑的情况下,即使基金手握充足的现金,亦不会轻易加仓。在其看来,目前市场依然处于区间震荡阶段,基于考核以及排名等压力,很少有基金会选择左侧交易,因此,在趋势明朗之前,基金更多是选择"多看少动"。

　　对于"滞胀"的担忧,或成为基金大规模减仓的导火索。

　　摩根士丹利华鑫的一位基金经理表示,市场在五一节后,受PMI 放缓和通胀高位的困扰,对经济滞胀的担忧显著增加。深圳一家大型基金首席策略分析师认为:"近期市场下跌主要是源于两方面原因,其一,除通胀和紧缩政策外,新的经济数据使得市场进一步增加了对经济增速放缓的担忧；另一方面,在没有新资金进入的前提下,3000点之上多方依然很难占据绝对性优势。但是可以肯定的是,整个市场在2800-3000点之间箱体震荡的格局并没有改变。"

　　易方达基金首席投资官陈志民对于经济预判则相对乐观。他认为,紧缩政策的影响在一季度已经有所体现,二季度还会延续。不过,一旦实体经济受到较大影响,宏观政策就有可能适当放松,因此,这应该是一个时间与空间都比较小的调整周期。

　　期指看涨讯号迟迟未现 6月合约是否接棒成关键

　　⊙记者 叶苗 ○编辑 梁伟

　　16日期指持续震荡下跌,主力合约跌21.4点,下跌0.68%。从盘面上看,主力合约之间的资金切换已经展开,6月合约即将在未来几日成为主力。虽然市场还陷于震荡之中,但6月合约接棒之后的走势还是让各方颇为期待。"如果资金涌入积极,那么反弹可能会来得快一点；如果依然维持偏低仓位,则漫长的震荡还将持续。"东方证券分析师高子剑说。

　　另外,从昨日的主力资金切换来看,1106合约上的多空格局也已基本形成,几大券商系主力已经占据了空方前列。"空强多弱"的格局还将延伸。

　　期指持续震荡下跌

　　截至5月16日收盘,主力合约IF1105收报3103.8点,跌21.4点,跌幅0.68%,最高至3135.0点,最低至3093.2点；下月合约IF1106收报3114.0点,跌22.8点,下跌0.73%；下季合约IF1109收报3156.0点,跌17.0点,下跌0.54%；隔季合约IF1112收报3202.4点,跌21.8点,跌幅0.68%。

　　从盘面上看,期指在早盘一度上冲之后,在10点40分左右开始下挫,并一路下行,到收盘前创出日内新低。但最后15分钟期指出现异动,大幅拉升后以3103.8点报收。

　　"目前来看,止跌信号还是很明显的。"高子剑表示,一方面是整体持仓进一步缩小降低,一方面是期指主力合约全天大部分时间还是处于贴水格局,这说明多方依然处于认亏出局过程中,市场很难出现进一步大跌的走势。

　　高子剑表示,难以大跌的推论,也可以从上周五的盘面中得出,上周五全天价差平均值为0.16%,远远高于前4个交易日。持仓量也一反连续9天下降,增加96手。价差上升,代表交易的过程,买进的指令强于沽空；持仓量上升,代表买进的指令来自于多方加码。

　　"上周五的日最低点,是本周乃至本轮下跌的最低点。这一天多方加码,就显得十分明智。再把时间细化,13点35分是最低点,20分钟后,全天价差最大值出现。虽然晚了20分钟,浪费了0.24%的涨幅,但是接下来到收盘再上涨1.17%,多方的时机拿捏仍然属于精准。"高子剑表示,这说明多方对市场的判断力开始恢复。"经过8天的低头认错、自我反省,多方恢复准确的判断,可谓是知耻而后勇。"

　　需关注换月过程

　　从持仓来看,两大合约的切换已经展开,1105合约的持仓量减少了4070手,1106合约的持仓量增加了3320手,两合约的持仓量已经颇为接近,应该将很快完成切换。

　　从持仓排名来看,主力资金之间的调度也正在展开,1105合约的多空主力均大幅减仓,而同时大幅进驻1106合约。从1106合约的布局看,中证期货的空单量已经达到5388手,而海通期货的空单量也有2173手,都远远超过了多方排名前列的席位。另外,国泰君安席位上的头寸还没有进行大规模转移,因此其在1106合约上的空单尚处少数。总体来看,1106合约还将延续"空强多弱"的格局。

　　"那么,能否反弹?幅度有多大?关键在于IF1106能否出现明显看涨的讯号。"高子剑表示,反弹幅度的大小,必须看IF1106是否接棒,也就是持仓量和价差能否有效增加。目前6月合约显得很保守,如果维持这个局面到下周五结算,那么期指也有可能就转为盘整市。

　　资料显示,在出现止跌讯号之后,市场会有两种选择。一是如果之前深跌,那么反弹会马上开始；二是如果之前跌幅不大,那么市场还会再延续一段时间弱势,等待多方入场后再进行反弹。目前来看,第二种情况出现的可能较大。

　　7天回购利率大涨 未来资金面有隐忧

　　面对本次存款准备金率即将上调约3700亿元的流动性回收,昨日银行间市场资金价格虽然继续冲高,由于机构资金融出仍较为活跃,实际资金面并不十分紧张。但业内分析人士指出,在未来两周公开市场到期资金量较少的和美元反弹的背景下,今年5-6月资金面将难现宽松局面。

　　7天回购利率

　　再涨100个基点

　　昨日的银行间回购市场上,主要品种资金价格全线上涨。涨幅居首的为跨越本次准备金缴款期限的7天回购利率,昨日其加权平均利率大涨105个基点,至4.66%；14天回购利率也上涨了66个基点至4.53%,而21天和1月品种的涨幅分别为80和71个基点,与7天品种资金价格形成明显的"倒挂"状态。

　　值得一提的是,与7天回购利率的涨幅相比,昨日隔夜回购利率"岿然不动",连续4日保持在2.11%。据某商业银行交易员透露,即使昨日7天等回购品种的资金价格飙升,但资金融出仍较为活跃,一些商业银行的银行体系的资金实质上并不紧张。

　　事实上,从宣布上调存款准备金率的第二天开始,7天回购利率便开始飙升,上周五大涨了85个基点。对资金面紧张的预期较浓,也连累上周五招标发行的两期短期国债出现了"流标"。某一券商债券交易员指出,尽管资金真正的紧张目前尚未来临,但由于缴款日在本周三,预计在18日当天隔夜资金价格将会出现上扬。

　　5-6月份资金面存隐忧

　　在3年央票重启的当日,央行突然宣布上调存款准备金率。此番"意外"上调也一定程度上加大了机构对未来资金面的担忧。

　　在未来两周公开市场到期量较少和美元反弹的情况下,市场分析认为,今年5-6月资金面将会愈发紧张。数据显示,未来两周公开市场到期资金量较少,仅为970亿和630亿。中金公司在研报中指出,在此背景下,今年5-6月份资金面会持续紧张,将面临存款准备金率上调、美元反弹、财政存款增加和季末存款考核四重因素的叠加冲击。加上目前超储率不高,资金面将再度出现十分紧张的情况,将一直持续至6月底。

　　在大型金融机构的存款准备金率达21%的高位后,尽管市场对存款准备金率仍将继续上调保持一致观点,认为未来存款准备金率的"一月一调"的脚步将会放缓,但全年仍将上调至少3次。

　　野村证券指出,上调存款准备金率是为了冲销外汇占款,央行近几年的操作显然更多使用存款准备金率工具,因为公开市场等操作不仅成本更高而且更难管理,而且银行间市场状况的收紧或令央票购买情况不尽如人意,所以预计2011年还会三次上调存款准备金率,分别是在三季度两次,四季度一次,每次上调50个基点,2011年底存款准备金率提高至22.5%。(.上.证.王.媛)

　　财报季行将结束美股收跌

　　北京时间5月17日凌晨消息,周一美国股市收跌。在企业界公布第一财季财报时期行将结束时,许多投资者选择清仓离场。

　　美东时间5月16日16:00(北京时间5月17日04:00),道琼斯工业平均指数下跌47.38点,收于12,548.37点,跌幅0.38%；纳斯达克综合指数下跌46.16点,收于2,782.31点,跌幅1.63%；标准普尔500指数下跌8.30点,收于1,329.47点,跌幅0.62%。

　　投资机构Cantor Fitzgerald美国市场策略师马克-帕多(Marc Pado)表示,"因为市场在经济数据和企业财报的推动下容易上涨,所以‘五月清仓好离场‘的格言背后隐含着一定的基本面道理。"

　　帕多指出,"除了企业界第一财季财报公布之外,能够推动市场上扬的因素还包括消费者开支数据,而夏季的消费者开支数据不会走高。在复活节过后一直到7月4日美国独立日之前的这段时间内没有什么节假日,商家的销售收入难得增长。"

　　并购交易消息面,纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext,NYX)收跌12.6%,此前纳斯达克OMX Group集团(NADQ)与洲际交易所(ICE)宣布撤销了联合竞购纽交所的要约,原因是交易受到美国政府否决。

　　经济数据面,纽约联储宣布,5月的纽约州制造业指数(1320.618,-4.10,-0.31%)为11.9点。据彭博社的调查,经济学家对此的平均预期为20点。4月纽约州制造业指数为21.7点。

　　美股开盘之后,全美房地产交易商协会(NAHB)宣布5月份房地产建筑商信心指数仍然未变,读数保持在较低的16点。

　　欧洲股市周一小幅收跌 银行股跌幅居前

　　欧洲股市周一(5月16日)小幅收跌,对欧元区债务有敞口的主要银行跌幅居前,今日欧元区财长开会讨论希腊进一步减赤举措。

　　泛欧绩优300指数收跌0.2%,报1,138.74点,成交清淡,成交量仅为90日均值的72%,令日日内波幅放大。

　　但尾盘时段在英国上市的权重矿业股反弹帮助限制股市跌幅,逢低买盘浮现推升矿业股指数从两个月低位反弹。

　　国际货币基金组织(IMF)主席卡恩(Dominiqu Strauss-Kahn)上周末被拘押,投资者担心希腊及其他欧元区国家的债务危机陷入更大的不确定性,但收盘前上述担忧有所缓解。

　　欧元区财长预计将在周一稍晚批准欧盟/IMF对葡萄牙的救助,且将讨论希腊须采取何种举措以达到减赤目标。

　　City Index策略师Joshua Raymond表示:"鉴于市场对希腊未来的信心十分脆弱,投资者密切关注会议结果以寻找欧元区财长愿意与希腊就重组进行合作的暗示以及要求希腊进一步减赤的任何呼吁。"

　　对欧元区外围国家债务有较大敞口的银行跌幅居前,德国商业银行(Commerzbank),法国农业信贷银行(Credit Agricole)和希腊国家银行(National Bank of Greece)收挫1.3%到3.5%不等。

　　英国FTSE 100指数微跌0.04%,报5,923.69点；德国DAX 30指数下跌0.21%,报7,387.54点；法国CAC 40指数下滑0.72%,报3,989.82点。

　　大盘反弹之路再遇坎坷

　　⊙记者 钱潇隽 ○编辑 于勇 朱绍勇

　　周一,市场热点散乱,周期性品种表现疲弱,拖累大盘震荡下跌,上证指数再度回落至2850点下方。分析人士认为,在紧缩货币政策之下,市场短期内反弹难度加大,但目前估值风险释放较充分,后市或震荡筑底。

　　受上周末外盘股市下跌影响,早盘两市出现了小幅低开,随后在银行地产等权重带领下指数一度收红,但由于缺乏足够赚钱效应市场跟风意愿不强,股指遇阻随后回落翻绿,指数上攻5日均线未果,呈反复下探考验上周低点的态势。午后市场热点进一步匮乏,指数反复向下考验上周低点位置支撑力度,收盘两市以小阴线报收。

　　截至收盘,上证指数收报2849.07点,跌21.96点,跌幅0.76%,成交967亿；深证成指收报12051.24点,跌105.37点,跌幅为0.87%,成交701亿。今日两市共成交1668亿,成交量与上一交易日相比萎缩约一成。

　　盘面上,权重股中地产股一枝独秀然,大宗商品和金融相关类股则走势较弱,是市场下跌主因。但中小板指走势较为强势,显示在前期大规模释放风险后,中小市值股票在目前阶段有较强支撑。此外,深圳板块中很多股票近期走势相对独立和强势。

　　根据资金流向统计显示,大盘资金全天净流出32亿。板块资金方面酿酒食品,仪电仪表,纺织服装,计算机,供水供气板块出现资金净流入,资金流出位居前列的板块是有色金属,钢铁,电力,机械,煤炭石油。

　　分析人士指出,昨日涨幅榜居前的基本均是近期持续走强的品种,说明目前市场赚钱效应的缺失,游资只能盯着某些个股反复炒作。本周三将是本次调准的缴款日,预计股指仍有下探可能,不过由于近期股指的连续下挫,昨日回落的过程中成交明显萎缩,这或将预示股指离阶段底部不远。

　　联讯证券认为,前几个月虽然央行不断地提高准备金率并加息,但在公开市场操作中却一直进行逆回购,这在很大程度上缓解了资金的压力,但本月央行在提准的同时却在公开市场上回笼货币,并且恢复发行了3年期央票,这种做法是前几个月没有过的,这显示了政府调控通货膨胀的决心和力度,这自然会造成股市资金面的紧张预期,让股指上行面临更大的压力。另一方面,当前股指已经进行了一定程度的回调,中小盘个股业绩的风险完成释放,股指的估值也处于历史地位,继续下行的空间不会太大。预计后市将是一个区间震荡的整理过程。(上证)

　　市场下跌空间有限

　　⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

　　前期多数基金预判今年通胀为"前高后低",而这一预判在部分基金经理看来,或许面临修正的可能。对未来通胀的演绎,基金目前分歧开始拉大。但就未来市场走向总体的判断上,基金并不悲观,认为下跌空间有限,仍以箱体震荡为主。

　　南方基金杨德龙认为,受到海外大宗商品价格的大幅回落,PPI回落幅度较大,输入性通胀压力有所缓解。随着货币从紧对总需求和通胀预期的影响逐渐显现,对CPI上涨的抑制作用有望在三季度体现,通胀见顶回落,政策紧缩的压力也将缓解。

　　整体来看,杨德龙认为,近期A股市场依然运行在三个月以来的箱体震荡格局中,并没有形成单边上涨或者下跌的趋势。随着成交量的连续萎缩,杀跌盘已经明显减少。短期看,市场仍然延续弱势震荡格局,考虑到当前市场整体估值水平处于历史底部,下跌空间有限,重点挖掘二线蓝筹股的投资机会。

　　而鹏华基金指出,未来影响通胀的因素来自如下几个方面: 一是货币因素:2009年新增1.4亿贷款、2010年货币比较充裕,要想迅速扭转过大的存量货币,只能是过度紧缩；考虑到对经济的负面影响,政府不会这么做,只能是通过经济发展来慢慢消化。

　　二是食品因素:前期政府抑制食品引发的通胀仅限于流通领域,对于生产领域,政府也希望通过食品价格的上涨,提高农民的收入水平。而且,由于劳动力成本的上升,食品价格具有刚性。

　　三是输入性通胀:尽管中东局势的影响可能是短期的,但世界经济的复苏和美元的弱势,导致输入性通胀不可避免,日本地震后的重建将加大总需求,加大通胀的可能性。

　　基于CPI的高企以及短期经济增长的不确定,鹏华基金认为,二季度市场可能震荡偏弱,下跌空间不大,如果短期经济真的下滑,政府可以通过投资来拉动,经济总体不会有大的问题；从市场来看,传统大市值板块估值仍然处于低位,大幅杀跌概率也不大。

　　银河基金索峰预期,央行的紧缩力度还会延续。此次央行出乎预期的上调存款准备金率,间接说明了在经济出现明显回落或者物价明显回落之前,紧缩货币政策的时间和力度可能仍会超出市场预期。未来不排除有继续加息的可能。在其看来,通胀压力是可控的,股票市场的估值水平可能继续受通胀压制,但下行空间有限,而通胀对债券市场的冲击已近尾声。(上证)

　　里昂证券:年底沪指站上3800点

　　⊙记者 张欢 ○编辑 朱绍勇

　　在昨日举办的"第16届里昂证券中国投资论坛"上,里昂证券对未来A股给出了非常乐观的预期。里昂证券中国A股市场研究部主管严贤铭表示,目前A股估值已接近历史低点,随着通胀拐点逐渐到来,A股外部环境将逐步改善,上证指数年底有望站上3800点。

　　里昂证券认为,受到政府对房地产市场泡沫的担忧和流动性收紧货币政策的影响,中国GDP的增长模式正在发生转变。中国目前推出的政策突现了政府政策将更加符合"和谐社会"主题的决心。

　　里昂证券指出,中国股市目前的调整是否是下一轮上涨前的健康性回调还是预示中国经济增长放缓,目前无法给出定论。中国GDP的增长模式正在发生转变,对通胀的担忧以及保障房政策的效果,影响投资者对中国市场的前景判断。

　　严贤铭表示,未来9到12个月内,A股上涨理由十分充分。首先,A股估值已接近历史底部,因而具备非常大的上升空间。其次,通胀最晚在三季度初到达高峰,A股宏观环境由此逐步改善。再者,人民币升值成为另一个积极因素,增加A股上涨的潜力。最后,在负利率环境下,众多外部资金仍有可能再次进入股市。

　　"通胀在下半年到达高峰的话,宏观政策将随之逐步放松,市场会由此向上运行。另外,M1增长率和A股市场往往具有同步性,最新的M1增长率只有13%,已经到了低点,市场已经不能再降了。"严贤铭说,"在大家担心的A股扩容方面,今年前四个月,IPO和增发比去年同期上升了18%,但是我们发现最近IPO在放缓,我相信IPO总量和增发总量不会超过去年。我们的预测是,沪深300指数应该会涨到4200点,从现在起可以涨35%,上证指数年底将站上3800点。"

　　在谈到A股可能面临的风险时,严贤铭提醒油价上涨可能带来的风险。严贤铭说,"如果油价涨地更高,对市场而言肯定是不好的消息,因为油价不仅意味着更高的通胀,可能会对今年或者明年的增长带来很大的负面影响。"

　　"第二个风险,过度收紧的问题,如果政府继续去加息的话,可能会给很多企业带来融资的负担。眼下市场的利率已经比基准利率要高了,所以,如果再继续往上涨,这就可能会带来一个过度收紧的问题,但我们觉得,第二个风险发生的可能性不大。" 严贤铭说。

　　在投资策略上,里昂证券建议关注于传统低估值领域,建议卖出高估值板块。同时,里昂证券非常看好周期股,包括水泥、煤、铜、金、建筑机械、工程机械等,同时电力、医疗和保障房相关受益板块也值得投资者关注。(上证)

　　华创证券:市场处于上下两难境地

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

　　华创证券日前发布策略报告指出,目前市场紧缩政策的累积效应得以体现,过快扩张的总需求得以抑制,市场开始担忧"硬着陆"。而通胀未见回落,政策加时赛延续。总需求回落快慢的分歧与估值水平的支撑,使得市场依然处于上下两难状况。市场明确转好的催化剂可能是保障房建设顺利进行、汽车产销转好以及紧缩政策密度不再强化。报告指出,最新公布的4月份经济数据显示,紧缩政策效果得以体现。具体来看,PMI指数和新订单指数出现回落；工业增加值大幅度下滑；进口同比数据低于市场预期；这些指标都显示了总需求出现了一定程度的回落。但另一方面市场又担忧总需求回落过快而出现谨慎心理。总需求回落快慢的犹豫不决与估值水平的支撑,使得市场对下行空间又比较保守。且通胀未见回落,政策加时赛延续。总需求回落快慢的分歧与估值水平的支撑,使得市场依然处于上下两难状况。

　　而从固定资产投资来看,2011年以来固定资产投资都保持了较高的增速。统计数据显示4月份固定资产投资继续超预期,中西部增长模式确立所引致的中西部固定资产投资将在较长时间内保持较高增速,从4月份用电量看,西部地区增速依旧较快,如内蒙古、甘肃、宁夏、新疆分别达到22.3%,17.5%,18.1%和34.8%,有的省份用电绝对量比3月还高。不管是有意还是被迫,其对经济的主导作用短期难以改变。固定资产投资状况很可能持续超出市场预期。

　　报告分析认为,固定资产投资持续超预期的意义在于,机会与风险并存。固定资产投资持续超预期将延续。一方面固定资产投资保持较高水平,可以有效对冲经济下滑,为随后可持续的出口或消费需求积蓄。另一方面具备负面影响。投资高速时代,信贷水平一般很难抑制,同时往往伴随阶段性通胀问题,甚至(类似过度繁荣性)泡沫出现。资金需求过大且被粘附在重点项目,资金分布不均。资金的行业分布不均,很多行业或者企业获得资金难度加大,成本显著上升,尤其是如果某段时期过度收紧流动性,容易造成阶段性(衰退)危机事件。因此固定资产投资贡献较大的时期,往往给人相反的结论,既有过热担忧,局部又存在衰退风险,政策也将摇摆不定,导致股票市场大幅波动。

　　就行业配置来看,仍无显著投资机会。目前市场呈现上下两难局面,行业层面仍无显著差异性投资机会,继续关注部分低估值行业与受益于投资超预期的行业,低估值行业主要为银行和地产。其中银行业中,近期大型银行显著优于小型银行,体现出紧缩政策影响程度；预期地产行业政策以维持为主,部分地产股近期下行空间有限。保障房建设如预期进行以及投资持续超预期,使得部分建材类公司具备需求面支持。(上证)

　　安信证券:行情可能演变成大型箱体震荡

　　⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

　　现阶段,相对平静的宏观基本面并不能够给市场带来更大波澜,而一直平静运行的上证指数、中小板综指目前已变得越来越敏感,面临一次重要趋势的支撑考验。此时,任何单方向的博弈可能都是不理性的。

　　观察上证指数和中小板指数,短期走势都是非常敏感的。从形态上看,都在构成不同状态下的对称三角形整理,一旦选择方向其结果是趋势性的。如上证指数,几乎是两个对称三角形的重叠,一是2319点以后构成的小形态,二是1664点以来的大形态,目前正得到前者的下轨线支持,破位下行就会招致大形态下轨线的破位,看上去有些险恶,因为调整目标会指向2300点以下。而中小板综合指数在过去五个月时间所形成的三角形形态,更是持续上涨25个月的"高位",破位下行的技术含义显而易见。面对目前可上可下的震荡格局,特别是运行至方向选择的时间周期时,市场表现出特别谨慎是可以理解的。不过,从近期市场表现看,已有向积极方向转化的迹象。

　　综合考察多种因素,大盘出现恶劣结果的概率虽然存在,但演化成为大型箱体运行的概率应该更高一些,这也是三角形整理形态常常出现的情形之一。具体到指数点位,即上证指数转向2800点-3100点或悲观一些2700点-3000点区间的宽幅震荡。理由如下:一是通胀控制与经济增长之间有望找一个均衡点,CPI进入5%以上时,持续强化的调控政策有望渐渐见效,当存款准备金率进入20%以上时,持续的紧缩政策或许也已进入末期。二是估值层面的支持,一批传统产业的估值水平已出现价值投资的安全边界,如交通运输、银行、电力、地产等部分的股息率、市净率等均已进入安全区域。一批新兴产业品种的相对估值水平也已步入成熟公司的估值区域。三是部分破发新股开始领先市场上涨,如上周五就出现了华鼎锦纶、圣阳股份、吉鑫科技等破发新股率先涨停,并在周一继续表现。从历史经验看,这种现象通常是一轮调整趋于结束的重要信号。还有,对市场影响力最大的群体、受紧缩政策影响最大的房地产板块似乎已进入逆利空不断转强状态。

　　一般来讲,地产股行情通常启动于行业调控周期后段,经过持续调整10个月的地产股,目前正在转入反弹周期。近期房地产调控继续维持高压,但房地产股股价开始拒绝下行甚至出现局部性上涨,大市值房地产股转入区域筑底格局。此时,任何有利的行业消息都可能引发房地产股反弹,如融资政策的松动,如重组、保障房建设等申请是否放开,都会是一种契机。事实上,综观目前一批地产上市公司,在行业调控政策下正在谋求多元发展:1、最为典型的是在大股东的支持下不断寻找新的发展空间,像早年借壳上市的,如依托西安高科集团的天地源,京能集团旗下的京能置业等；来自于国有资产的资源整合,如深圳市国资委属下的老牌房地产上市企业深振业、深物业、深长城,以及一批上海国资旗下的地产企业,还有央企背景的中航地产、中粮地产等也渐次转强。2、"地产+X"的多元化发展格局也在形成,像中天城投,已在煤炭资源、有色资源、锂电池产业链上游资源上发力；西藏城投也切入龙木错盐湖氯化锂资源的开发；还有华业地产则公告,拟设立一家矿业资源类的全资子公司。3、对于大型地产企业来讲,更多的是切入保障房建设和商业地产,如中天城投、万科、保利、招商地产、北京城建等。可以肯定,随着行业调控的不断深入,房地产行业将迎来新一轮变革,这种变革可能是多元化的,中间演变过程将给市场带来丰富多彩的投资投机机会。

　　不仅是地产股有了新的支撑,还有来自其他传统产业与新兴产业的估值修复,如电力行业的供需矛盾正在出现拐点,这种变化带给电力股的投资机会可能并不是一个简单的估值修复；金融创新背景下的证券、信托、银行、保险,因为历史估值下限的优势,也有可能演化成中长期的支持,重要的是,新兴产业类品种近期经历一轮"业绩浪"冲击后,估值水平已逐步回归常态,新一轮主题投资机会正在等待契机。换言之,中短期内,传统产业与新兴产业两大群体在目前时点上似乎正找到一个向好契合点----相对合理的估值水平,这种契合力所带来的支撑,短期内有望维持箱形震荡,长期看则是延续1664点或2319点以来的中长期上升趋势。(上证)

　　中信证券:目前市场缺乏趋势性机会

　　⊙记者 马婧妤 ○编辑 朱绍勇

　　中信证券最新发布的A股策略研究报告认为,上周大盘弱势反弹的走势反映出经过前期大幅下跌后,恐慌情绪得到了一定程度的释放。接下来一个阶段货币政策难以放松,市场对通胀可否在二季度出现高位回落仍有分歧。报告认为市场在震荡格局中缺乏趋势性机会,短期判断仍以自下而上的主题或结构性机会为主。

　　中信证券分析,继月初公布的4月份PMI数据低于预期后,上周公布的4月份宏观经济数据再次印证经济放缓的预期:除了投资增速仍略超一致性预期外,工业增加值、进出口和消费都低于市场一致性预期。

　　而对于投资增速来说,严格的地产调控政策导致的销售下滑将在二季度有明显体现。从地产销售增速领先地产投资增速的经验看,二季度地产投资增速出现明显下滑的可能性很大。与此同时,考虑到保障性住房资金在二季度未能及时到位的风险,报告认为在随后几个月看到投资增速下滑是大概率事件。

　　通胀预期上,中信证券认为,虽然从全年的角度看,投资者对通胀出现高位回落没有太大的异议,但是具体到在二季度能否实现,市场上的分歧还是很大的。在4月份CPI超预期后,目前市场对CPI在二季度创出年内新高的预期仍然非常强烈。除了翘尾因素外,市场的担忧还来自于三个方面:一是通胀压力有从食品向非食品领域转移的迹象；二是蔬菜等食品价格在二季度可能受恶劣天气超预期影响；三是油价上涨预期仍然强烈。

　　与此同时,报告认为来自海外的风险在本周有集中传导的可能。希腊债务危机、美国国债上限讨论以及中欧贸易摩擦等都将对本周资本市场构成负面影响。

　　基于此,中信证券表示,虽然经过前期的大幅下跌,股指在上周出现了一定的企稳反弹走势,但支持股指持续反弹的政策面和宏观面的因素并非十分有力。而从策略时间表的角度看,本周负面因素仍然相对较多:希腊债务危机的解决方案可能危及投资者信心,美国国债上限的讨论可能再度引发资本市场动荡,以及准备金缴款效应等。从历史上来看,通常只有等到通胀出现确定下滑的趋势,而同时经济出现明显下滑的状态,政策才会出现明显放松。目前经济稍微放缓,通胀预期仍然较高,因此需要等到市场出现明确的通胀下滑预期后,大盘才会出现系统性机会。

　　中信证券仍然维持二季度相对谨慎的思路,认为市场在震荡格局中缺乏趋势性机会,短期判断仍以自下而上的主题或结构性机会为主,未来一周是经济数据和宏观政策相对真空的时期,市场情绪偏暖,配置上仍建议利用5月份继续进行结构调整,增配稳定类消费和交通运输行业,减配周期类特别是上游资源品和中游制造品行业。另外关注行业中自下而上的结构性机会,如电力供应紧张、油价下跌产业链、奢侈品关税下调、夏季旅游旺季逐步来临等。(上证)

　　金百临咨询:底部特征渐渐明晰

　　⊙金百临咨询 秦洪 ○编辑 杨晓坤

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的走势,但盘面显示个股行情依然活跃,涨停板家数不少,强势股群体渐趋增多,显示出清晰的底部特征。不过,由于量能不足等因素,市场分歧依然存在,那么,如何看待这些走势特征呢?

　　昨日A股市场早盘走势相对强硬,上周五外围市场不振,国际商品期货市场再度回落,因此,早盘A股市场出现了一定的压力,尤其是黄金股的下跌使得大盘抛压渐趋沉重。但由于小盘股、化纤股、物联网概念股等品种的活跃,大盘反复震荡走高。

　　但可惜午市后风云突变,尤其是水泥股出现了连续补跌走势,福建水泥、华新水泥等个股跌幅居前。水泥股对应的是固定资产投资方向,而固定资产投资又是我国经济增长的三驾马车(投资、出口与消费)之一。因此,水泥股的持续调整,引起了敏感资金的关注,大盘买盘力量因此不振而有所走低。

　　不过,大盘跟风买盘不足的压力虽然较为明显,但盘面也显示积极现象也有所浮现。一是结构性行情特征较为明显。昨日新股板块虽然整体走势不乐观,但仍然产生了持续活跃的品种,华鼎锦纶、步森股份等就是如此。再比如化纤板块中的新乡化纤等个股涨幅居前,这部分个股或得益于未来成长性,或得益于基本面积极改善,因此得到了资金青睐,出现了拒绝与大盘同步下跌的走势,这应该是大盘构筑底部的一个显著特征。

　　二是创业板、中小板的新股发行市盈率迅速降低。前期由于新股发行市盈率一直高居不下,使得新增资金不敢大举入场。但近期新股发行市盈率迅速降低,不少新股的动态市盈率已趋于低估。因为新股发行市盈率是以2010年的静态数据进行推算的,因此,发行市盈率40倍表面看来较高,但考虑到新股所处的行业背景等因素,如果2011年仍能够保持50%的增长,那么,动态市盈率就会迅速降至26倍。所以,目前新股渐趋活跃,也是大盘构筑底部的一个显著特征。

　　正因为如此,大盘短线虽然量能萎缩,但底部预期渐趋强烈。不过,由于成交量不足,底部构筑或将一波三折。但值得庆幸的是,后续量能放大的前景似乎显得积极起来,这主要是因为房地产市场的低迷让市场有了后续援军的乐观预期。目前房地产市场出现了成交清淡的局面,A股市场资金面有望趋于乐观,分析人士认为,随着全国一、二线城市房地产市场的降温,炒房资金或将移师股票市场。而且,有观点认为这一趋势已经有了一定的苗头,那就是近期宁波板块最近走势强劲。

　　故短线大盘走势仍不宜过分悲观,操作中,建议投资者重点关注两类个股,一是新股板块,包括目前A股市场存量的新股,还包括即将陆续发行上市交易的新股,从这些新股的基本面出发,寻找那些行业背景好、拥有清晰利润增长路径的新股,永清环保、青松股份等个股可跟踪。二是传统产业中目前盈利能力迅速提升的个股,南京化纤、吉林化纤、新乡化纤等粘胶长丝板块个股,以及具有电石概念的内蒙君正、英力特、鄂尔多斯、天原集团等个股可跟踪。(上证)

　　九鼎德盛:资本市场税收新政意义深远

　　⊙肖玉航

　　国家工商总局调出的企业股权变动信息单日前已下达各地税务部门,意在精准收缴个人以股权参与上市公司定向增发的个人所得税。看来,资本市场收入调节税的征收有望规范,信息采集手段和征收有望加大力度了。有分析认为,国税总局已将未来税收来源的重点转向了资本利得。以往在税收视野之外的资本利得在税收中的地位越来越重要。笔者研究认为,这对于中国调节个入收入,缩小居民收入差距意义深远。

　　近年来,新股泡沫发行、内幕交易式的资产重组等使得社会相关利益人财富水涨船高,诚然,通过业绩与适度的财富增值,对于社会与个人来讲是有利的,但从证券市场近年相关情况来看,一些IPO企业在上市前的利益包装、PE式腐败；一些利益任职者通过各种手段,伤噬着社会财富等现象不断出现。比如年报显示的一些市值亿万富翁公司,业绩上市前与上市后180度变脸；近期的肖时庆事件、某女教师IPO巨额收益等,证明目前部分公司财富体系确是扭曲利益所得。另外,从2010年财务报告与2011年一季度报表来看,不少公司高管收入大幅度增长,也远远超越了其内部平均员工报酬的数十倍甚至上百倍,不少银行、证券、保险、石油等国有垄断上市公司的高管动辄收入倍增,但对股东的回报却少得可怜。一些基金经理、保荐人在业绩下降或保荐项目出现重大诚信危机的同时,仍然拿着高昂的管理费、保荐费。这无不说明证券市场的税收调节应该果断加强和完善。

　　我国近年对于证券市场收入调节因三重原因而迟迟未能完善。其一是2005年股权分置改革时期,当时支持市场发展的呼声压过了其他的声音；二是2009年、2010年新股发行等是建立在应对国际金融危机的大背景下,税收方面未从严；三是利益体较为明显,地方征收方面障碍较多。本次,在税收的收缴方面出现了可喜的变化。此前开展工作需要从本地工商局调取存在股权变更记录的公司资料,由于牵涉部门较多有一定难度,这次直接跳过了地方工商局,绕开了错综复杂的利益关系,足以显示国税总局实施税收新政的力度,值得充分肯定。

　　国税总局今年4月出台的文件明确了几个涉及资本市场的纳税范畴:比如完善自然人股东股权(份)转让所得征管；深化利息、股息、红利所得征管；重点监管上市公司在上市前进行增资扩股、股权转让、引入战略投资者等行为的涉税事项；个人转让上市公司限售股个人所得税征管工作；加强以非劳动所得为主要收入来源人群的征管等,其中密切关注持有公司大量股权、取得大额投资收益以及从事房地产、矿产资源投资、私募基金、信托投资等活动的高收入人群,实行重点税源管理；完善数额较大的劳务报酬所得征管等均与证券市场结合广泛。

　　总体而言,国家税务总局此次征税手段与征税目标的锁定,有利于完善证券市场的税收调节,而那些长期业绩不佳、股权转让不清、股东回报极差的上市公司,有可能在税收从严的政策下,暴露问题,某种程度上通过税收调节也可发现一些业绩造假的问题公司。公平与正义是社会发展的基石,规范征收仍是大势所趋,民心所向。目前中国整个社会收入分配差距的严重拉大,而资本市场作为一重要资产集散地,是利益团体较为明显的集中地,需要国家税收政策的不断规范介入,这也是从手段与信息、公平正义的角度在构建和谐社会的桥梁。 (作者系九鼎德盛首席经济师)(上证)

　　低迷市道中异军突起 资金热捧深圳国资地产股

　　近期大盘萎靡不振,但并不影响热门个股走出独立行情。昨日大盘继续下跌,但房地产股票整体表现坚挺,其中两只深圳国资旗下的地产股--深深房和深物业收于涨停,格外引人关注。算到昨天,深物业已经是连续第9个交易日上涨,14个交易日累计涨幅高达56%。与此同时,其他几只深圳国资地产股昨日也有不同幅度上涨,其中深长城上涨5.45%,深振业上涨5.32%,深天健上涨3.01%。市场人士分析,今年以来地产股走势与大势关联度弱化,而深圳国资地产股吸引资金热捧更缘于具备题材想象空间。

　　资产重组预期吸引游资

　　深深房昨日放量涨停,该股在历次因深圳地方股重组预期引发的行情中都曾起波澜,而深圳国企地产股异动一定程度上也缘于此种预期。

　　近日,有媒体报道深圳国资局资本运作处于5月9日召开了一次会议,会中提出5年内深圳国有资产证券化率将达到50%,"而目前这个比例只有不到30%"。这一消息引起了外界对深圳本地股的憧憬,而昨日涨停的深深房、深物业均为深圳国资局或旗下全资子公司绝对控股企业。

　　事实上,除地产股之外,近期其他深圳国资背景的个股走势也可谓强势凸显,如盐田港也已经是连续8个交易日上涨,深圳燃气13个交易日以来也上涨了接近13%。

　　部分深圳地产股在股价上涨中也传来各种绯闻,像股价表现最强的深物业除了一季报净利大涨之外,还有传闻称其可能将巨资投入石墨烯项目,实在是真假难辨。

　　"大运""前海"概念助推

　　时下距深圳世界大学生运动会召开还有80多天,有分析师表示,依据奥运概念、亚运概念的经验,在倒计时100天之后相关板块会进入密集炒作期。就在5月4日大运倒计时100天当天,以酒店经营为主业的深圳本地股新都酒店盘中就出现涨停,最终大涨8.23%。

　　目前的投资报告普遍认为深圳本地上市公司中,交通运输、旅游、酒店、商业百货、建筑建材、地产等六大行业中的公司将成为最大受益者。而深圳国资地产股对于上述行业多有涉猎,比如深物业经营的出租车业务,深长城经营的酒店业务,深天健的市政工程、改造业务也被认为受益大运会的召开。

　　深圳地产股走强还蕴含着游资对另一题材的兴趣,就是已写入"十二五"规划的深圳前海规划,深天健、深振业、深长城作为深圳市政建设主力公司,受益于前海规划的实施。

　　事实上,除了游资进入之外,像深天健这样的公司也早已引起大机构的兴趣,从其股东名单看属于王亚伟引领的华夏系基金"组团"持仓的个股。华泰证券的研究报告称,深天健通过其全资子公司深圳市市政工程总公司持有莱宝高科5426万股股权,深圳市市政工程总公司为莱宝高科第二大股东,当前市值达26.38亿元,未来公司若逐步减持,将会带来高额的投资回报。受益深圳城市更新,深天健拥有的天健工业区有望转为商住用地,若转型成功将提升公司价值。

　　外地资金似乎热情更高

　　数据显示,昨日涨停的深物业前五大买入席位是:东海证券上海浦建路证券营业部、华泰证券杭州庆春路证券营业部、中投证券南京中央路营业部、国信证券厦门湖滨北路营业部、中山证券杭州杨公堤证券营业部。其中4个席位位于江浙,没有一家位于深圳。而昨日深物业的前5大卖出席位中,则有三家位于深圳。在深圳国资地产股的行情中,似乎外地营业部的资金大鳄兴趣更高。

　　这与5月11日深长城出现异动的情境十分相似,深长城当日大涨9.1%,前5大买入席位中也出现了江浙资金的身影,而前5大卖出席位中深圳本地资金也占据了3席。

　　与此同时,昨日深物业登上龙虎榜的原因除涨幅偏离值达到10.21%,还有日换手率达到29.15%。巨大的成交量也说明,多空双方对于深物业仍然存在分歧。不过,在昨日深深房的席位上则没有深圳营业部集中卖出的状况。(.中.国.证.券 .张.昊.报)

　　资金流向曝光机构意图 4大行业震荡市忙"吸金"

　　时间:2011年05月17日 03:10:47 中财网

　　4月18日以来,上证综指在触及3067点阶段高位后迅速掉头向下。在大盘持续调整背景下,创新高和创新低的股票同时涌现,一时间个股分化已势如水火。虽然从盘面上看市场热点趋于凌乱,但从资金流向来看,近期市场大致呈现题材概念板块遭弃,防御性行业弱市称雄的格局。

　　创新高与创新低个股并存

　　近期公布的4月CPI继续高企,显示通胀形势依然严峻。而随后央行上调存款准备金率,让市场感到紧缩政策依然没有出现放松迹象。另外,4月PMI等数据环比下行,则让投资者对于A股上市公司的整体业绩下滑担忧逐渐上升。

　　在以上诸多因素影响下,4月18日以来上证综指在触及3067点的阶段高位后迅速掉头向下,迄今为止累计跌幅已达6.60%。在大盘持续调整背景下,一些股票纷纷创出历史新低,另外一些则不断创出历史新高,呈现十分明显的两极分化格局。统计显示,近三个交易日美欣达、洛阳玻璃和深国商等46只A股股票纷纷创出历史新高,让深陷调整泥潭的投资者艳羡不已。其中,美欣达4月18日至今累计飙升75.06%,雄踞同期全部A股之首,最终在5月16日盘中一举逆市创出28.78元的历史新高。

　　与此形成对照的是,海普瑞、汉王科技和安居宝等89只个股则在近三个交易日里尴尬地创出历史新低,其4月18日以来累计跌幅分别高达44.83%、35.98%和32.08%,不幸成为近期市场调整的最大牺牲品。

　　值得注意的是,以上一些个股逆市创新高,在客观上带动各种题材概念纷纷粉墨登场。但美中不足的是,这些题材概念持续性普遍较差,造成盘面热点相对凌乱,市场做多路线似乎并不清晰。有分析人士指出,对于多数投资者而言,当前A股市场形同鸡肋,食之无味弃之可惜。因为大盘持续调整,一方面让一些投资者觉得苦不堪言；另一方面,个股分化又让一些投资者时刻感觉到结构性机会的存在。当此之时,投资者对于A股市场后市走势的看法顿时变得异常微妙。

　　资金流向曝光机构意图

　　事实上,市场多空双方的分歧,不仅反映在个股方面,在板块层面亦是如此。易盟软件统计显示,就行业板块而言,自4月18日以来,酒饮料和电力等防御性行业持续逆市走强,累计涨幅分别达到5.46%和5.29%,成为同期A股市场中最炙手可热的行业。另外,有色矿采、有色金属、船舶制造和工程机械等强周期行业则分别重挫15.09%、12.44%、11.41%和11.19%,表现最为疲弱。

　　在题材板块方面,4月18日以来题材板块纷纷遭弃,没有一个出现逆市上扬,其中黄金股、循环经济、券商概念和稀缺资源等板块4月18日至今累计跌幅分别高达13.10%、11.45%、11.24%和11.23%,沦为同期最差的题材板块。

　　就以上行业和题材板块的表现来看,机构资金似乎在迅速远离强周期行业和稀缺资源类题材。实际上,资金流向数据进一步印证了这一猜测。据易盟软件统计,题材板块中,4月18日以来没有一个板块出现资金净流入,同期重挫的黄金股、稀缺资源等板块更是呈现资金大幅净流出,显示近期市场整体上呈现"轻题材"的倾向。

　　在行业板块方面,有色金属、工程机械、煤炭和房地产等4月18日以来的净流出资金分别高达112亿元、108亿元、93亿元和82亿元,成为同期资金净流出额最多的行业,表明机构资金有逃离强周期行业的嫌疑。与以上强周期行业不同的是,酒饮料、航空运输、铁路运输和机场行业净流入资金分别达到8.07亿元、3.22亿元、0.78亿元和0.44亿元,成为同期仅有的4个资金净流入行业,说明机构资金相对青睐防御性行业。(.中.国.证.券.报 .孙.见.友)

　　大运会开幕尚需3月 相关概念股已提前热身(附股)

　　深圳大运会还未开幕,当地股就已开始蠢蠢欲动。近期,深圳本地股有集体异动的迹象,特别是具有从事房地产开发、旅游、消费等深圳本地股,上周以来的市场走势相当夺目。市场对深圳本地股这次的炒作,归结为资金已开始布局大运会概念。相信随着大运会的临近,本地个股也将受益,大运会概念股提前"热身"。

　　大运会概念领涨两市

　　世界大学生运动会,素有"小奥运会"之称,由"国际大学生体育联合会"主办,只限在校大学生和毕业不超过两年的大学生参加的世界大型综合性运动会。第26届世界大学生运动会将于2011年8月12日到8月23日在深圳举行。

　　受到大运会的利好消息影响,近期深圳本地股领涨两市。在昨日涨停的13只个股中,有4只都是深圳本地股,其中,深深房A(000029)、深物业A(000011)、金证股份(600446)以及从事通讯建设的天威视讯(002238)纷纷在昨日的盘中收获涨停。除了这部分表现突出的个股之外,深长城(000042)最近5个交易日也累计上涨17.36%。

　　有私募人士告诉记者,他看好新都酒店(000033)是因为大运会8月份要在深圳开幕,深圳本地股将是受益股。A股历来对奥运会、全运会等题材都会炒作,该私募人士预计对大运会将如法炮制。

　　事实上,借助运动会开办的机会,举办地的个股都会有一波上涨。以去年亚运会为例,在开幕之前,广州本地股也是被资金轮番炒作。当时上市不久的珠江啤酒(002461),以及从事旅馆业的东方宾馆(000524)等,都受到资金的热捧。尤其是东方宾馆,更是承借着亚运会的契机股价飙升。经记者的粗略统计,去年5月中旬到9月份,该股累计上涨近89%。

　　新都酒店--大运会或带动酒店经营

　　从目前深圳本地股来看,新都酒店无疑是最大的受益者。据悉,新都酒店从事酒店经营、商场等业务,也是深圳本地唯一一家主营酒店业务的上市公司,其炒作的概率最大,5月份以来,已经累计上涨近18.29%。

　　公司上市十余年没能成功进行股权投资和酒店扩张。公司目前正在拓展酒店管理品牌输出的业务,积极培育这一新的利润增长点。截至2010年年底,新都(香港)国际酒店管理有限公司已经接受委托管理、管理咨询5家酒店,这些委托管理的酒店在将带来持续的经营收入和现金流。

　　虽然被资金热炒,但是公司基本面却没有市场走势那样夺目。一季报中,公司当期的综合毛利率为52.52%,同比增长6.21个百分点。但是整体看,随着深圳中心区的西移使得罗湖区区位优势逐渐被消弱,,众多新的高星级酒店的不断涌现,加剧了深圳酒店业的竞争,公司面临市场份额和经营净利润下滑的局面。这次大运会,希望能给公司近期的经营带来改变。

　　深长城--低估值?

　　深长城是这次被炒作的房地产个股之一。在此前的深长城年度股东大会期间,记者与当地私募人士进行了交流,部分业内人士表示,深长城的股价还没有被真实地反映出来。而事实上,在最近5个交易日中,深长城已经累计上涨近17.25%。

　　公司主要从事房地产开发业务。投资者最关注的莫过于公司最近新拿下的项目。公司总经理谭华森表示,该项目总投资额高达30亿元,该项目目前仍处于设计阶段,预计明年开工。对于这块物流业务,公司高管也认为,项目地点位于笋岗仓库,是深圳地区的黄金地段,对物流项目的盈利前景十分乐观。

　　另外,在场一位深圳当地私募人士对公司在深圳南山文化中心区项目(下称"南山项目")表现出浓厚兴趣。对此,公司董秘兼财务总监尹善峰透露,南山项目是公司在2006年拿下的地块,当时的总地价差不多6个亿元。而该私募人士认为,深长城是在2008年就开工南山项目,到目前仍然是施工阶段。如果按照现在该地段的地价,日后南山项目销售,必定会给公司带来几十个亿的销售收入。

　　天威视讯--通讯网络迎来契机

　　天威视讯在这次深圳本地股炒作中,也是涨幅不少。昨日盘中,天威视讯后来居上,尾盘的突然发力,最终以涨停板收盘。

　　今年一季度,天威视讯的业绩也是十分喜人。一季度归属母公司所有者净利润2,698万元,同比增长58.41%；每股收益0.10元(按最新股本摊薄).

　　这次大运会的到来,对深圳本地通讯行业的个股或是利好消息。天相投资的研究认为,增值业务是天威视讯未来发展的重点。深圳地区作为我国经济较发达地区,有线电视入户率已接近90%,有线电视用户的增长空间极为有限,因此公司未来的收入增长将主要依靠对现有用户的价值挖掘。

　　体育产业规划发布 产业增加值破4000亿 三股利好

　　时间:2011年05月17日 06:33:31 中财网

　　国家体育总局日前印发《体育产业"十二五"规划》,首次明确提出了量化指标,"十二五"体育产业增加值以平均每年15%以上的速度增长,到"十二五"末期,体育产业增加值超过4000亿元人民币,占国内生产总值的比重超过0.7%,从业人员超过400万,体育产业成为国民经济的重要增长点之一。

　　规划提出,积极推动体育产业基地、体育骨干企业、体育产品品牌的建设和培养。在具体举措上,要加大体育产业投融资支持力度,并落实相关税费优惠政策。

　　重点培育骨干体育企业

　　规划提出了"三个一批"的发展目标,创建一批充满活力的体育产业基地,培育一批有竞争力的体育骨干企业,打造一批有中国特色和国际影响力的体育产品品牌。

　　在培育骨干体育企业方面,规划明确指出,选择一批成长性好、竞争力强的体育企业或企业集团,加大政策扶持力度,推动跨地区、跨行业联合或重组,尽快壮大企业规模,提高集约化经营水平,促进体育领域资源整合和结构调整。鼓励和引导有条件的体育企业进入资本市场融资,培育一批体育领域战略投资者,为进一步做大做强各类体育企业提供资金支持。

　　在体育产业基地建设方面,"十二五"期间,将在全国建立20个国家体育产业基地、30个国家体育产业示范基地。

　　同时,促进体育产业与相关产业的互动发展。以体育旅游、体育会展为重点,推动体育产业与相关产业的复合经营,传统体育产业与新兴体育产业的互动结合,拓展体育产业领域,促进体育旅游、体育会展、体育文化、体育出版、体育传媒、体育创意等相关业态的发展。

　　加大投融资支持力度

　　在具体举措上,规划提出,要加大体育产业投融资支持力度,拓宽体育产业发展资金来源渠道。

　　要加大财政对体育产业的支持力度,鼓励各地通过设立体育产业发展引导资金或争取其他专项资金,采用贷款贴息、项目补贴、后期赎买和后期奖励等方式,对符合政府重点支持方向的体育产品、项目和企业给予扶持。

　　此外,还将鼓励民营资本和外商资本投资体育产业,支持有条件的体育企业进入资本市场筹措发展资金。鼓励金融机构适应体育产业发展需要,开发新产品,开拓新业务。积极探索创建体育产业发展基金和体育企业融资担保体系。

　　事实上,早在去年3月24日,国务院办公厅就出台了《关于加快发展体育产业的指导意见》,这是首份国家层面出台的加快体育产业发展意见。其中就明确指出,支持有条件的体育企业进入资本市场融资。

　　国家体育总局副局长杨树安日前接受采访时表示,《指导意见》发布一年来,已有8个省以省级政府名义出台了具体的实施意见,有力地推动了体育产业的发展。

　　而民营资本也在蠢蠢欲动,有意进入体育产业。黄杉股权投资基金董事长陆浩日前透露,黄杉资本正在发起募集2亿元的专项体育产业投资基金,将大大推动中国体育产业的市场化、资本化发展。

　　2万亿市场空间待挖掘

　　"十一五"期间,我国体育产业发展迅速,2008年全国体育产业从业人员达到317万人,实现增加值1555亿元,占当年GDP的0.52%,从2006年至今,体育产业每年的增长幅度均超过了16%。

　　但与发达国家相比,仍有很大差距。数据显示,美国体育产业对于美国经济的贡献占到11%,而我国体育产业的贡献则只有0.7%。

　　不过,分析人士指出,这也意味着,我国体育产业发展空间巨大。规划提出,到"十二五"末期,体育产业增加值超过4000亿元,也就意味着至少要比目前的产值翻一倍。

　　而据有关专家分析估算,目前欧美人均年体育消费在300至500美元之间,而中国人均年体育消费不足100元人民币,如果人均体育消费达到欧美的一半,就将形成一个每年2万亿元人民币的巨大市场。

　　中体产业、信隆实业和探路者三家公司涉及体育产业相关业务。

　　.梁.敏　 .上.证

　　食品饮料行业增速稳定 券商继续看好白酒股

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

　　在市场弱势震荡的二季度初,主流机构的策略就将食品饮料这一防御性行业的配置提高。食品饮料在前期的市场调整中也显现出其抗跌特征。在行业继续稳定增长的情形下,多数券商仍看好该行业,并重点关注业绩增速较好的白酒子行业。

　　国泰君安证券昨日发布的报告指出,一至四月份食品饮料行业增速稳定。分行业看,白酒一至四月累计增速27.8%,啤酒产量增速继续回升。报告分析认为,白酒产量增速依然维持高景气,在产业政策保持稳定与经济不出现大幅波动的情况下,预计2011年白酒产量依然能保持20%增速。啤酒产量同比增速回升,啤酒行业增长稳定,人均消费量已经达到世界平均水平,处于生命周期之成熟期,但收购兼并有望加速行业达到利润释放的临界点。葡萄酒产量增速同比下降,报告认为,长期看,国内葡萄酒品质的提升和文化内涵的培养,拥有品牌优势的国内葡萄酒龙头企业有望保持较快增速。液体乳业增速稳定,液体乳行业增速略高于10%。我国乳制品行业开始进入平稳低速发展期。

　　在年报和一季报逐步出炉之后,一些行业业绩的回落让市场以估值回落的方式应对,而诸如食品饮料一类的行业因为业绩较为确定而受到市场重视。安信证券发布的报告指出,2010年食品饮料行业上市公司收入达2138.8亿元,同比增长23.4%,2011年一季度食品饮料行业实现收入651.6亿元,同比增长27.9%。白酒行业、黄酒行业、乳制品行业、肉制品行业和其他食品饮料公司在2010年均实现了20%以上的收入增长。其中,白酒行业收入增速最快,达到35%。白酒行业、啤酒行业、葡萄酒行业、乳制品行业和其他食品饮料公司在2011年一季度保持了20%以上的收入增长,其中白酒行业收入增速提升至49.0%。食品饮料行业总体在2010年和2011年一季度收入高速增长,白酒行业在食品饮料细分行业中表现出了收入强劲增长的趋势。

　　东方证券指出,2010年和2011年一季度行业运行良好,上市公司整体经营良好,2011年一季度业绩增长加速,主业增长是净利润增量的主要来源。2011 年一季度,行业数据表现更加优异,其中销售收入和净利润同比分别增长26.54%和40.25%,毛利率、净利率等盈利能力指标均上扬。而随着一季度业绩的确认,多数券商看好白酒子行业,尤其看好高端白酒行业。

　　中信建投指出,一季度季度白酒产量234万吨,同比增长27%,连续两年保持在20%以上的产量增速。消费升级带来的提价、产品结构上移,大幅提升利润增速。高额预收账款,彰显行业景气周期延续。国泰君安指出,继续看好国内食品饮料消费增长,及相关公司的利润增长。目前继续首推一线白酒和葡萄酒,行业风险收益比最好。从投资价值角度看,白酒比较便宜,尤其是一线白酒。中信建投指出,经过前期连续下跌,食品饮料板块有企稳迹象,展现出较好的防御性。通过对食品印料行业1季报的分析,食品饮料行业迎来阶段性建仓时机。