美国棉花期货周四收涨，因美国主要棉花种植州德州遭遇百年来最严重的干旱，2011/12年美国棉花产量预估从上月的1,800万包削减至1,700万包。ICE指标12月棉花期货CTZ1收涨2.84美分，报每磅1.3299美元。

　　今日郑棉1201合约低开高走。低开于24515，最高24750，最低24465，收于24655，较上个交易日上涨125个点(+0.51%)。棉花指数持仓增加25944手，成交量为94万多手。

　　现货市场上，6月10日中国棉花价格指数(328)为24556元/吨，下跌6元/吨。6月9日进口棉花价格指数(FCIndex S)为176.84美分/磅，下跌5.62美分/磅；折1%关税29155元/吨，下跌920元/吨；折滑准税29512元/吨，下跌911元/吨。

　　昨日美国农业部发布了最新的全球棉花供需预测报告，根据报告数据，美国农业部下调了全球2011/12年度产量，主要是由于美国受干旱影响，预计棉花将进一步减产；同时也下调了全球消费量，主要原因是预计高棉价下，中国消费量将出现下调。整体来看，2011/12年度全球棉花供大于求，期末库存出现回升，但仍处于近15年来第二低水平。全球棉花基本面开始从偏紧好转，但仍未达到宽松格局。国内方面，美国农业部预计新年度国内产量将有所恢复，但调低了本月的消费量，预计未来国内棉花供需较本年度好转。此外， 2010/11年度国内棉花消费量以及进口量连续调低，但本年度整体供需依然处于偏紧格局。因此，后期棉价出现大幅上涨情况概率较低，但仍将维持在高位运行。

　　从盘面走势看，国内棉花今日低开，开盘后价格走势一度出现震荡，随后跟随周边市场反弹，最高至24750，上方受到5日线压制，收盘前有所回调，持仓继续增加。棉花在前日跳空下跌后，今日仍未回补缺口，短期继续震荡。操作上建议继续以观望为主。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟