制图/邓宁

　　今年以来上市的145只新股中，已经有111只跌破了发行价，而保荐破发股最多的券商是国信证券

　　今年以来新股频频破发，不少新股上市后业绩变脸，显然推动其上市的保荐人难辞其咎。有数据显示，今年以来破发的111只股票中，涉及到40家保荐人，而保荐破发股最多的券商是国信证券，多达15家，其中业绩变脸的多达7家。

　　96.6%新股发行市盈率超30倍

　　根据《投资者报》数据研究部的统计，截至6月7日，今年以来上市的145只新股中，已经有111只跌破了发行价，占今年所发新股总量的76.6%。

　　当然，导致新股破发的因素很多，除了市场环境之外，高估值是主要原因。数据显示，今年以来上市的145只新股中，有140只股票的发行市盈率超过30倍，占总数的96.6%。其中，还有88只股票的发行市盈率在50倍以上，占总数的六成以上。

　　显然，作为高价发行“利益链条”上重要的一环，保荐人对于“高估值”似乎难辞其咎。

　　今年以来破发的111只股票中，涉及到40家保荐人。而保荐破发股最多的两家券商是国信证券和平安证券，分别为15家和10家，这两家券商合计保荐的破发股占总破发数量的1/5。

　　在被国信证券保荐的15只破发股中，有半数破发程度已超过10%。其保荐的破发股中，破发幅度最大的是安居宝（300155），这家创业板公司在今年年初被国信证券保荐上市，当时发行价为49元，昨天已跌至11.96元。

　　而被平安证券保荐的10只破发股中，已有8家公司的股价较发行价下跌超过10%。其中，破发幅度最大的是一只创业板股票，即通源石油（300164），其发行价为51.1元，至昨天已跌至28.60元。

　　上市新股业绩明显滑坡

　　一方面是新股的“高估值”，另一方面则是公司业绩的明显滑坡。

　　《投资者报》的统计数据显示，在已破发的111只新股中，有49家公司存在可比数据。在这49家公司中，竟有39家公司今年一季度的净利润环比出现下滑，占比达到八成。

　　其中三家公司在今年一季度甚至出现了亏损，这三家公司分别是光大证券(601788)保荐上市的世纪游轮(002558)、平安证券保荐的通源石油和国信证券保荐的美亚柏科(300188)。

　　此外，业绩下滑迅速的还有民生证券保荐的万达信息(300168)、中信建投保荐的迪威视讯(300167)、国信证券保荐的安居宝等。

　　国信证券保荐的业绩变脸公司多达7家，并且这些公司今年一季度净利润环比下滑幅度均较大，超过30%，有媒体将其称为“最不靠谱”的保荐人。

　　强化保荐发行问责机制

　　在目前由上市公司和保荐人共同构筑的利益链上，只要发行完成，上市公司就能如愿圈钱，保荐人也得到了丰厚的保荐收入，至于股票在二级市场上的“惨剧”，基本上与二者无关。

　　值得关注的是，市场正给这些保荐人敲响警钟。最近，八菱科技成A股首个IPO失败公司就是个明显的例子。

　　不过，有投资者提出，业绩变脸、成长性存疑、上市公司质量难以得到保证的问题，如果全部靠市场力量纠正，付出的代价太大。建议监管部门强化保荐机构责任，提高保荐质量，加强对违法违规行为的惩治力度。

　　一券商保荐人也指出，保荐代表人在辅导公司上市过程中，未做好合格的尽职调查，涉嫌“瞒报”和“造假”必须要受到处罚。“但问题在于，按照现行的保荐制度，一旦过了规定的责任期限，保荐人对于其保荐企业的经营状况将不再负有责任。在缺乏严厉监督机制的前提下，保荐人与承销商对于上市企业的经营状况和发展前景进行"包装"就变得有些肆无忌惮了。”

　　而华安证券资深分析师张兆伟则替保荐人“喊冤”，他指出，公司上市后业绩差，可能与保荐人未尽责有一定关系，但更多还是与企业经营密切相关，这板子全打在保荐人身上也不公平。

　　一位业内人士呼吁，强化保荐发行问责机制，促进市场各方归位尽责、各司其职，乃是当务之急。