广州期货6月14日铜期货日评

　　央行上调存款准备金0.5%，累计上调准备金到21.5%，再创新高。央行撰文《中国的准备金、准备金税与货币控制》，称我国实现准备金税最大化的最优准备金率为23%左右，因此料准备金还有上调空间。

　　今日经济数据出台后，市场预期6月份的通胀或会更高，因为PPI国内生产者价格指数6.8%，5月生产者价格指数未见降低，或带动6月的CPI继续高行高企。今日公布的5月份CPI增长5.5%，因而全年国内CPI(4%)的年平均目标更加遥远。因而，今日上调存款准备金后，不排除近期央行再度加息或频繁综合使用政策组合拳的可能性。

　　今日整体品种盘面表现并不弱，个别品种尾盘出现拉升现象。沪铜主力亦有小幅拉升到0.88%的涨幅，收报67700元/吨。技术上，八日来，K线柱体形成了小的下三角型的图形，今日涨幅正好极大可能的填补了67000-68000的短线支撑线和向下压力斜线的有限区域，日内最低67100，最高67700，振幅600元/吨。但未能突破68000的压力线。

　　现货方面，今日长江现货(1#铜)升100元/吨，最低价68500元/吨，高价68600元/吨，均价68550元/吨。

　　市场资金流向，前十持仓多头增1079手到52561手；空头持仓减1174手到46266手，日内多头势力稍强于空方。

　　行业消息面来看，日本三菱物资公司将恢复Onahama铜冶炼厂运作，该厂每月可生产20,000吨铜，约占到日本月度产量的15%。智利厄尔特尼恩特(ElTeniente)铜矿罢工缓和，周一的铜矿产量为产能的73%。目前，约4000名或40%的工人已签署个人工资协议并退出罢工。工会领袖表示，合同工人陆陆续续返回工作岗位，周四重启对话后，周五会安排更多薪资谈判。因而对铜价支撑力度减弱。

　　近期市场做多的理由更多是“夏季电荒”和“铜去库存化”的预期，但是夏季电荒仍未到来，而“企业去库存化”产生的实际利多对市场仍有一段时期，现货升水产生的好处，更多体现在近期中小企业在不进口的同时，产生了消化前段时期高价库存的良好时机，从而对现货市场产生价格压力。因此，企业近期的“去库存化”并未立刻表现为短时期内期货市场的实际利多，虽然后期或会形成实际利多因素。

　　综合来看，虽长期铜价随着全球经济复苏需求，铜价后期再次上涨是趋势所然，然短期内沪铜受制于通胀引发的从紧政策措施，料偏弱行情仍将持续一段时间。建议沪铜逢高沽空，后期关注65000-66000区域的支撑。

　　广州期货研究部：林德斌