辉立证券交易董事 黄玮杰

　　神州数码（0861）公布了截至今年3月底止全年度业绩，优于笔者预期，集团还计划分拆服务业务独立上市。

　　笔者在4月中曾推介神州数码，当时估计其10／11年度盈利为9.75亿港元，目标看16.3元。其股价在5月中最高升至16.02元，十分接近笔者的目标。

　　IT服务业务毛利率大升

　　神州数码截至3月止年度纯利略高于笔者预期，达到10.05亿元，同比增长22%，并创出历史新高。期内营业额为568亿元，同比增加13.2%。第四季度营业额约144亿元，同比增近17%。

　　占集团总收入近半的IT产品分销业务营业额达到269亿元，同比增加18.5%，高于同领域市场的增长水平。集团不断扩大销售渠道和网络，截至今年3月底，加盟终端零售店面数量已达到634家，较上一财年的422家增长50%。今年将新增400家加盟店，至明年3月，加盟店总数将超过1000家。

　　拟拆服务业务上市刺激股价

　　集团的四大主营业务（IT产品分销、系统产品分销、供应链服务、IT服务）毛利率均维持或超越上一财年水平，其中升幅最显着的是IT服务业务，毛利率达到16.03%，较上一财年的13.32%大幅提升，而集团整体毛利率同比则上升了0.31个百分点至6.89%，第四财季的毛利率更达到7.07%。

　　集团的智慧城市战略进展顺利，目前已在全国57个城市展开。市民卡项目在扬州、无锡、张家港、镇江四地市取得成功，智能卡云服务平台项目在佛山市顺利推进，又与海南、深圳、南京、郑州、武汉、桂林等多个省市签署战略合作协议。智慧城市将是集团未来5年的主要增长动力，希望能实现1000亿元的销售目标。

　　集团计划分拆服务业务独立上市，如分拆计划实现，将对股价带来正面刺激。对于其11／12年度盈利，个人决定由原先预测的11.85亿元轻微调升至12亿元，目标略为下调至16元。