《红周刊》记者 马曼然

　　残酷的市场不仅带给股民无比的寒冷，也令私募界满盘尽墨。不过，6月份以来随着杀跌力度的放缓，私募经理情绪指标有所好转，2011年6月融智中国私募基金A股信心指数为106.47，较上月上升6.07个点，显示私募基金经理对下半年A股市场持中性偏乐观态度。

　　私募情绪转乐观，认可2600点

　　虽然私募对短期走势存在分歧，但2600点区域在私募眼中是估值较为合理区间，很多私募大佬认为目前正处于较好的建仓时点，不要恐慌。

　　“当前市场最担心的问题是政策被通胀绑架，政策出现‘超调’的风险。”北京云程泰投资管理公司总裁魏上云认为，短期股市不排除黎明前的黑暗，跌得会特别狠，很难预测具体点位。但中期来看，现在机会已经远大于风险了。

　　“低点将会出现在6、7月份，2600点不管是不是最低点，但一定会出现像样的反弹。”广东西域投资管理公司董事长周水江目前保持三成仓位，“从市场层面讲，大盘要真正见底，银行、消费这些前期抗跌的蓝筹要补跌，将指数打压到2600点一线，届时市场底才会出现。从宏观层面讲，市场见底还要宏观环境的配合，如果CPI继续超预期，2600点能否企稳，还存在不确定性。”

　　金中和投资管理公司总经理曾军则认为，如果从估值的角度看，2600点是一个非常吸引人的点位。但从我国历次的调整看，都会出现超调的情况，所以不能确定调整到2600点后，会否由于市场情绪的原因，导致市场下挫到2500点附近。

　　黎明前的黑暗机会大于风险

　　不难看出，私募大佬还是比较认可2600点所赋予的投资价值的，但政策的不确定性风险却令私募基金保持谨慎。

　　在最新投资策略报告中，魏上云做出“长期调控尾声阶段，或是大趋势逆转起点”的判断。理由是：这是一次政府主动的、两三年前就开始的调控，目前只是政府的调控初步见效，预期经济大幅下滑甚至崩溃不太可能。政府主动收缩引发股市投资者的恐慌。股市的下跌不是由天灾等不可抗因素引起的，而是人为引起的，人为引起的就有一个特点：人为化解的速度非常快。

　　“从较长的时间段看，不知不觉间指数其实已经调整了两年多，而不是眼前两个月的调整。”魏上云提醒投资者要跳出来看，很多大股票的历史顶部其实在两三年前，而中小盘股虽然指数仍处于比较高的水平，但也回到了两年前的水平，中小盘指数回调到2009年11月位置，是一个大的横盘，很多中小盘股票距离它的历史最高位已经回调了30%~50%。“所以，我们觉得不应该盯着眼前两三个月的调整，我们正在经历的是一个两三年长期调整过程的尾声，而未来一旦开始转向，也将是一次巨大的逆转。”

　　新兴产业是首选

　　近期市场几乎找不到亮眼的板块，除了稀土和部分中报高增长的股票外，其他满盘皆绿，中小市值个股更是下跌惨重，这也是近期私募基金整体表现不佳的原因。

　　“目前是普跌，未来结束调整后，机会肯定也是普涨。”魏上云判断，结合中国经济转型来看投资机会，中国经济转型其实是干两件事：一保一压。对于“保”的新兴产业、新经济，未来的机会看价格，哪些跌得多，未来反弹的力度也就更大。对于“压”的传统产业，需要看龙头，他们的基本面很难有明显的改善，减少过剩产能、产业内的兼并整合，使龙头企业最受益。

　　周水江看好基本面不错的中等市值股票，其中新兴产业是首选。“未来国家放松信贷，大力扶持的行业一定是新兴产业，新兴产业中最看好新材料。”他认为，中国产业要升级、现代经济要发展、军事工业加速，材料是基础中的基础。像美国高端装备制造业比较发达，军事工业中的技术运用到民营企业能够产生10倍，甚至1000倍的收益。中国新材料市场的前景非常广阔，会是黑马中的黑马，但相对难找。第二是大消费，“十二五”规划重点是内需，会有许多突破1000亿市值的消费企业。中国目前处于整合阶段，存在着许多机会。