6月30日郑棉指数高开高走，收盘上涨1.51%，报23113元每吨，站回布林通道下轨上方。其中，主力合约01上升1.72%报22800元每吨。成交量和持仓量均有较大幅度的减少。多空双方观望气氛较浓。隔夜美棉指数先升后跌，收盘下跌0.6%，报120.39美分，各月合约涨跌互现。美棉指数已经连续四日在120美分附近盘整，成交量仍然较少，市场静待今晚美国农业部(USDA)报告。

　　宏观方面，希腊紧缩方案通过，欧元区债务危机暂缓，为市场打了一剂强心剂。美指下滑，原油黄金上涨，带领大宗商品市场上升。总理温家宝欧洲之行结束，在五天内，中国与匈牙利、英国、德国共签下超过200亿美元的大单，合作涉及新能源、节能环保、金融、物流等多个领域。

　　市场预计美国2011年棉花播种面积将为5年内最高达到1,326万英亩，主要因为本年度棉花价格大幅高于上年同期，农民种植棉花意愿浓厚。美国南部持续干旱，气温高达40摄氏度，天气预报未来一星期主要棉花种植区降雨仍然较少。德州大部分地区降雨可能性偏低，棉花生长情况仍然堪忧。但棉农浓厚的种植意愿一部分抵消了天气恶劣的影响。

　　国内方面，大多主要棉花种植区天气适宜，棉花长势良好，本年度棉花预计增产，紧张供需格局将有所改善。同时，临近月底，棉花企业还贷的压力增大，不少棉企想办法卖以便有充足资金还贷。

　　下游需求仍未恢复，成交量低迷。随着企业资金短缺，劳动力上升，纺织业需求下降，皮棉普遍滞销。据报道，棉大县彭泽还有80%的皮棉没有销售出去。中小型纺织厂购买棉花意欲很低，有的企业甚至选择是减产或停产。部分企业已经处于半停产状态，不敢轻易接单。需求低迷继续打压棉花市场。

　　6月28日中国棉花指数CCIndex328下跌242元至24056元每吨，现货价格跌幅扩大。29日中国进口价格棉花指数FCIndexM 172.96美分每磅无升跌，折1%关税为28782元每吨，折滑准税29143元每吨。

　　主力合约01连续两日反弹，今日反弹至第一压力位23000遇阻后有所回落，反映23000为较强压力位。期价仍然处于下降通道布林通道下轨，KDJ仍然处于低位但已形成金叉，MACD绿线开始缩短。压力位为23000-23400-24000。

　　需求仍然低迷，现货价格一跌再跌，棉价仍然处于弱势。市场等待USDA种植面积报告，预期报告偏空。建议投资者可待报告出炉再入场。利好，前期空单可适量减仓，静待时机；若利空，则大胆逢高沽空。

　　广州期货研究部