周四A股市场再度强劲回升，上证指数创近一个多月以来的收市新高。因周四发行的3年期央票利率上行幅度低于预期，舒缓了市场对于加息的忧虑。市场是否已经出现反转？A股的反弹顶部在哪里？本期《投资有理》栏目特邀著名财经评论人林耘和著名行为金融学家陈浩共同研判后市。

　　陈浩(著名行为金融学家)：现在市场很多因素的趋势在转好，例如存款准备金率上调的空间有限，加息对股市的影响也在逐步减小。我看好上证指数反弹至3000点以上，不过在3000点附近的时候会整理一段时间，目前市场的成交量偏低，大盘若想走出牛市，成交量最好达到2000亿元。

　　我看好市场，主要源于两个信息。第一是对于管理层管理智慧的信心，宏观调控具有一定的预见性，当经济还在过热的时候，就得提前收缩一下，别等热过了头再收缩。当经济出现偏冷征兆的时候，提前做经济导向，别等到经济出现硬着陆的时候再采取措施。做预见性宏观调控，最好的窗口就是7月份，因为6月份早了一点，8月份再做就晚了。管理层一定会在7月份采取一些措施刺激经济增长。

　　第二是机构的建仓成本在2610点到2660点之间，也就是再跌的话，无论基金也好，券商也好，保险也好，整个市场的机构将全线被套。大盘的涨跌决定供求关系，如果机构不愿意大盘下来，建立公众的信心非常容易。现在投资者的信心80%已经恢复了，机构也不会让大盘跌至其成本线以下。

　　林耘(著名财经评论人)：市场在现在这个阶段，继续上涨的概率比较大。因为刚从底部走出来，在这个过程中市场环境比前期有好转。在技术面改善，以及基本面比较明朗的背景下，多方不会就此打住，还会往上走。不过向上的空间不是特别大，我个人认为还是在2860点上下40点左右的范围之内，压力还是比较大的。

　　我觉得大盘在7月中旬的时候将面临一次比较明确的考验。因为在7月份中旬的时候，加息有很大的概率，物价处于高位徘徊再逐渐回落的过程，不存在基本面的迅速扭转，加上扩容的压力，始终不敢掉以轻心。大盘会进一步反弹，但是不具备持续性和幅度比较大的上涨空间。

　　因此可以考虑在7月中旬做调整。这次上涨主要的动力还是来自对基本面分析上的变化，市场之前比较担心物价可能持续处在高位，并且有滞胀的可能。不过现在通胀回落的预期在升温，货币政策特别放松的可能性不大，但是会保持温和的状态，这样市场出现大行情还难以等到。

　　(山东卫视《投资有理》栏目组整理)