国内宏观：时隔一月3年期央票再发

　　周三晚间公告显示，周四央行将在公开市场招标发行150亿元3年期央票和50亿元3月期央票。而就在上周，因需求不足，央行暂停了3月期央票的发行。在1年期央票发行收益率连续两次上行的指引下，周四的两期央票发行收益率双双上行(3月期央票和3年期央票发行利率分别为3.0801%和3.89%，较之前分别上涨了8.16基点和9基点)。因通胀居高不下，加息“靴子”迟迟未落地，市场对流动性收紧担忧犹存。银行间债市观望气氛浓厚，市场交投淡静，现券收益率继续小涨。目前市场静待6月份经济数据，如果央行继续加大力度回笼流动性以抑制通胀，则7月份的资金面难以出现实质性好转。

　　期指：测试3000点关口支撑

　　从此前一次央行加息的时点来看，央票发行利率对市场有一定的指导意义。央行在3月15日上调一年期央票利率20.2基点至3.1992%，高出当时一年期定存利率19.92基点。时隔两周，央行在4月6日上调存贷款基准利率，其中一年期存款利率上调至3.25%。

　　维持之前看法，在5月份CPI达到5.5%之后，6月份可能会突破6%，七八月份也将高位运行，政策调控放缓预期对短线大盘的利好力度有待观察。至于投资者情绪方面，建议关注水泥行业。短期来看，引领指数本轮快速反弹的龙头水泥行业存在着调整需求，周三并未上演之前一个交易日的力挽狂澜大戏，这将影响到多头热情。

　　从近3个交易日的持仓表现来看，IF1107表现为+260、-323、+29手，多空双方在此位置并未“大打出手”，成交量也是维持在18万手附近，参与热情并不是十分高涨。维持周三观点，沪深300现指短期较强压力位是前期成交密集区3060一带。操作方面，上证综指突破年线之前以短线操作为主，IF1107上方压力位参考3052点，下方支撑位参考2990点。

　　螺纹钢：资金流出，期钢重心上移

　　受隔夜外盘金属、原油大幅走高带动，国内期货市场走出一波反弹行情。期钢早盘高开后，震荡重心略有上移，尾盘站上5、10日均线上方。从持仓量来看，价格拉升并未受到相应配合，短期内对期钢反弹高度不宜乐观。中钢协预估6月中旬全国粗钢日产量环比微降，对期钢利多影响不大。操作上，暂时观望或短线交易为主，上方阻力位4735-4750。

　　铅锌：铅锌或震荡攀升

　　拉加德当选IMF总裁以及希腊议会通过撙节计划，市场信心增强，LME铅锌触及4月底以来的最高位。

　　沪铅周三突破各短期均线压制收涨于16975元/吨，市场传言苏浙等地铅酸蓄电池企业将于7月底陆续复产，重新备库原料的预期将促进期价站稳30日均线，预计日内将进一步走高，

　　沪锌在隔夜外盘带动下高开低走，午后利空情绪得到缓解，做多热情再度推高期价，成交小幅增加。冶炼厂方面，炼厂出厂价格集中在17200-18000元/吨。炼厂惜售以及周边市场将有望带动锌价继续震荡攀升。预计日内沪锌将向上试探60日均线。

　　燃料油：技术性反弹

　　数据显示上周原油库存大幅下降，希腊议会通过撙节计划后美元保持疲软，国际原油价格继续大幅发弹。IMF称未来5年美国将保持低增长，全球经济前景暗淡，预计近期原油难以有所突破，Brent原油期货前期100-120美元仍将是主要波动区间。新加坡燃料油紧随原油上涨，前期燃料油价格的下滑涌现出了更多的购买兴趣，并且供需面信号依然利好。国内燃料油反应迟滞，预计近日也将企稳。

　　白糖：远强近弱，走势待修正

　　周三郑糖高开后，近远月走势分化，近月高开低走，远月高开高走。此前我们判断远月为跟涨节奏，周三走势与此节奏不符。同时，两个合约减仓6万多手，资金流出明显，或将为空头介入提供机会，勿盲目追多。基本面上截至5月底，全国累计销糖同比减少21.7万吨，累计销糖率62.63%，工业库存同比基本相同；现货价格：南宁7160元/吨，昆明7010元/吨。

　　黄金：金价继续走高

　　受美元走弱的影响，周三伦敦金价上涨至1512美元。随着希腊问题的缓和和欧元区加息的预期，欧元兑美元走高，再加上美联储大幅下调了对美国经济增速的预测，近期美元不具备大幅反弹条件，且从纽约商品交易所(COMEX)公布的持仓数据来看，截至6月21日当周，非商业净多头为203227手，为一个半月以来最高，黄金中期有望展开一波反弹行情。重点关注本周美国和欧洲的采购经理人指数，预计将证实全球经济的疲软，从而再次引燃对黄金的投资需求。