《红周刊》特约作者 民族证券 徐一钉(微博专栏)

　　据历史经验，大级别的反弹必然出现一批走势凶悍的“标志性”股票。比如2319点见底之前，成飞集成是标志性股票，随后壹桥苗业等凶悍的走势，透视出2319点反弹很“强劲”，有很高的参与价值。再如去年9月底，A股市场结束两个月的调整，国阳新能等当时的“标志性”股票。延伸看，一轮中期行情（或反弹、或上涨）一定要出现标志性股票，而标志性股票所在板块就是这轮行情的热点板块。没有标志性股票出现的反弹，注定是短命的。

　　2610点反弹至今，已经出现累计涨幅超过50%的个股，但比起成飞集成等标志性股票，他们的走势还不够凶悍（短期内累计涨幅、连续封涨停板的能力），距离“标志性”股票还有一定的差距。除了航母概念外，近期市场热点依然是“老面孔”，并没有出现新的“主题”、“概念”，更像是对以前的热点“炒剩饭”，反映出2610点反弹的级别要比2319点的反弹级别低。也比去年9月底，2573点至3187点反弹级别低。目前上证综指重新回到2650点之上的密集成交区，短期将在2610点至2810点震荡整理，反弹中依然呈现板块轮动的特征，等待6月金融、经济数据的出台。

　　最新数据，宏观经济先行指标PMI制造业采购经理人指数，延续4月起的回落趋势，由5月的52.0降至6月的50.9，环比回落1.1个百分点，创28个月以来新低。表明制造业活动增速继续放缓，加剧了市场对中国经济增长放缓的担忧。虽然国内CPI可能在6月份创年内高点后有所回落，鉴于目前国内通胀还没有根本缓解，国内货币政策出现转向的可能性不大，会有微调，但是在微调的同时还是要紧盯通胀压力，可能并不像大家目前所预期的会出现一个比较大的政策的调整。

　　目前美国正在为第三轮印钞（变相的量化宽松）做准备。为了扫清第三轮印钞的障碍，未来的二、三个月，美国的各项经济数据恐怕比已公布很差的数据更差。如果不批准提高美国国债上限，美国可能出现债务违约的风险，美国经济会二次探底，美国国内的失业率可能恶化，并拖累全球的经济增长；另一方面，要让大家知道，虽然美元问题很多，但欧元比美元更差，美元在全球货币体系中的地位不可动摇。

　　此外，美国通过打压国际原油价格（释放原油储备等），包括打压金价(黄金价格上涨很容易和通胀联系在一起)，降低美国国内的通胀预期或具体的通胀数据，甚至提高通胀预期的标准（目前是2%）。让大家从数据上得出一个结论，美国还是可以延续低利率的政策，同时即便再次印钱，通胀预期还是不高的。因此，未来的二、三个月，美国、欧洲的金融、经济环境并不好，对A股市场的影响偏负面。从战略角度看，美国不会给中国一个资源“低”价格环境。相反，他会借助推高国际大宗商品价格向中国输入通胀，进而倒逼人民币升值,国内输入性通胀压力依然很大。