上周螺纹走势依旧窄幅震荡整理，且成交量也有所萎缩，多空双方对后市信心都较弱，暂时仍处于震荡整理区间。笔者认为，螺纹在基本面无太大变化的情况下，震荡筑底还将延续。

　　钢材和铁矿石市场双双进入阶段性盘整

　　在钢材市场进入淡季之际，铁矿石价格依然略显不济，其成交量也开始萎缩，三大矿山的现货招标价近期也在不断下滑。无论外矿和内矿，都表现出稳中趋弱走势。MB和TSI铁矿石现货指数上周分别下跌2美元和1美元。目前虽然很多钢厂已减少和暂停了进口矿的采购，转向更为便宜的国内矿，但国内矿也没因此有所好转，上周国内66%铁精粉下跌10元/吨。

　　中国需求“不景气”致国际铁矿石三季度价格下调。以62%品位折算，力拓三季度粉矿价格将为168.85美元/吨(FOB)，较二季度下跌2.5美元/吨；三季度块矿价格为186.67美元/吨(FOB)，较二季度下跌5.91美元/吨。但笔者并不认同这意味着铁矿石价格中长期将进入下跌通道。笔者认为，目前的回调只是由于短暂的供需情况缓和所致。在中国刚性需求依然较大的背景下，三大矿山垄断的时代不是那么容易就会改变的。铁矿石价格在这个阶段受钢材市场影响明显，属于阶段性盘整。一旦钢材市场进入旺季，那么铁矿石也势必再度上涨。

　　现货和库存表现平静，需求淡季未真正来临

　　现货方面，上海市场上周基本持稳。市场出货略有好转，但总体放量并不明显。二级螺纹钢主流报价18-25规格中天、芜湖类报价集中在4630-4680元/吨；三级螺纹钢主流报价18-22规格日照、萍钢类报价集中在4760-4800元/吨。

　　库存方面则反复不定。螺纹社会库存上周末库存565.81万吨，环比减少0.73万吨，降幅0.13%。线材社会库存130.29万吨，环比减少1.99万吨，降幅1.50%。鉴于波动较小，可以看作螺纹库存基本保持平稳。目前来看，南方已进入高温，但天气因素还未真正影响钢材需求。事实上，上周上海线螺的终端采购量还是明显上升的。所谓的需求淡季还未真正来临，所以现货价库存和现货价均保持平稳。除非高温重挫采购量，否则现货也将在此价位继续盘整。

　　近期华东、华南地区持续高温将引起市场担忧，值得投资者关注下游采购量是否出现放缓，库存是否出现大幅上升，这将对钢价产生中期压力。但考虑到上周五PMI继续下滑将使国内紧缩政策略有放松，在股指的强劲带动下整体投资市场人气恢复，以及螺纹钢今年偏强的基本面，我们仍认为螺纹钢在4600—4700为今年的价格底部区域。因此仍建议长线多单继续持有，短线则以震荡区间操作为宜，震荡区间：4670-4770。

　　东吴期货 周波 叶斐