尽管市场越来越明确货币政策近期不会发生重大转向，但本周公布的宏观经济数据让投资者看到：中国经济仍保持平稳运行，出现硬着陆的风险很小。这从一定程度上抵消了高通胀带来的忧虑，市场保持了做多的热情。

　　综合一周来看，上证指数连续第四周保持上涨态势，收盘于2820.17点，全周涨0.80%；深证成指收盘于12506.94点，全周涨0.83%。不过，两市的成交有所萎缩，本周沪深两市日均成交2174亿元，比上周略有减少。

　　上周强势的中小盘股本周继续跑赢大盘。中小板指数本周上涨2.30%，创业板指数升幅达6.28%，创下近八个月以来的最大单周涨幅。

　　随着市场大环境的变化，新股破发现象也随之消失，转而又出现首日大涨。本周上市的三只中小板股票首日涨幅均在60%以上，其中N江粉涨幅达到149.37%。实际上，新股重新出现首日大涨与发行市盈率下降也有一定的关系。新股涨幅恢复之后，将重新吸引投资者“打新”，这又会推高新股发行市盈率，新股定价将开始新一轮的寻找平衡的过程。

　　经济增长与通胀之间的平衡仍是市场关注的焦点。上周六公布的6月CPI数据创下近三年来的新高，表明当前通胀仍然处于较高水平。但是本周公布的经济数据则显示，中国经济仍然在平稳运行的轨道，通胀仍然是当前经济运行中的主要矛盾。

　　根据国家统计局本周公布的上半年宏观经济数据，二季度国内生产总值同比增长9.5%，好于市场预期。值得注意的是，6月份工业增加值同比增长15.1%，亦高于市场之前所预期的13.1%。

　　中金公司首席经济学家彭文生分析说，由于日本地震对中国工业增长影响的进一步消退，电荒等短期供给因素对工业生产负面冲击的逐渐缓解，以及前期固定资产投资持续加速增长等因素形成的总需求拉动作用，工业增长在6月份出现反弹是合乎逻辑的。

　　他预计，随着投资和出口形成的总需求的逐渐放缓，以及工业企业利润增速的继续下降，工业增加值的平稳放缓趋势仍将持续，但基本稳定在13%左右的区间，经济硬着陆的风险不大。

　　与此同时，分析人士多判断，今年的月度通胀高点已过，三季度CPI可能仍维持在较高水平，但下半年总体应该呈回落态势。尽管仍然存有很大的不确定性，但当前形成的关于未来经济形势的判断让股市有了一定的支撑。

　　具体到市场层面，已经拉开帷幕的上市公司半年报将成为近期股市的一大关注因素。从目前业绩预告披露的情况看，上市公司盈利增速保持稳定，甚至存在一些中报业绩超预期的情况。不过，需要注意的是，确有不少企业受到上半年宏观环境和行业环境的影响，业绩不容乐观，半年报行情仍需谨慎看待。