中信证券李朝：去年各季度的利润增速呈现逐步下降趋势，下半年基数较低，今年利润增速有望逐步上升、维持复苏态势，全年呈“前低后高”走势。预期全年行业收入增速27%，利润增速25%

　　从日前召开的中国生物产业大会上传出的消息，由国家发改委主导起草的《生物产业发展“十二五”规划》基本框架已形成，并已进入最后论证阶段。在这个利好消息刺激下，沪深300医药指数上周五大涨3.64%，成为当天最为耀眼的板块。实际上，医药板块从6月下旬开始就已经连续走强，周线实现4连阳，并连续3周跑赢沪深300指数。大同证券分析师王志宏认为，下半年医药板块将出现一波趋势性行情，而这波行情已经展开。

　　近两年，虽然受原料价格上涨及药品降价等因素的影响，医药行业整体毛利率有所下滑，但受益于行业扩容，利润向好趋势并没有改变，只是利润增速比前几年有所下降。2011年1-5月，医药制造业累计销售收入达5245亿元，同比增长29.3%，高于2007年至2011年25%的年均复合同比增速；累计利润总额为519亿元，同比增长19.5%，低于2007年至2011年29.5%的年均复合同比增速。这个因素导致上半年医药板块在所有行业中跌幅居前，沪深300医药指数跌幅达17.47%，跑输沪深300指数近8个百分点。

　　长江证券分析师乔洋认为，“蜀中事件”警示药品低价不可持续，政策导向或将修正，市场对于降价风险的心理预期应当化解，在盈利增长、估值修复的双重推动下，看好医药股下半年的行情。东方证券分析师李淑花指出，目前医药板块的整体滚动市盈率已经低于2006年以来的平均水平；医药板块相对于中证700的最新溢价率为12%，也低于历史平均水平。在此前提下，医药板块的投资价值正被市场认可，成为配置的优选标的之一。

　　尽管众多分析师一致看好医药板块下半年的投资机会，但乔洋指出，医药股业绩分化显著，投资者应选取成长稳定的品种。

　　王志宏认为，中报超预期的品种将成为未来2个月医药板块热点，短期建议关注振东制药、红日药业等；另一方面，下半年市场关注热点可能将从“整合”转为创新，建议投资者重点关注天士力、恒瑞医药、双鹭药业、莱美药业、嘉事堂、上海医药、中新药业、双鹤药业、华润三九、马应龙、海正药业、华海药业等。