第一上海证券市场策略员 叶尚志

　　7月18日，港股在昨天继续出现震动整理的态势，呈现先扬后抑的行程。我们维持早前的判断，港股大盘未能摆脱弱势，短期跌势仍有加剧的可能，恒生指数有出现二度探底的机会。一方面，外围的不明朗因素未能消除，美国政府债务上限未获提高前的不确定性，欧债危机忧虑仍有闹大迹象，内地国务院重申调控房价的政策，都是对港股构成波动因素的关注点。另一方面，港股在过去四个交易天，出现明显缩量的状态，从上周三的647亿元，逐日递减至618亿元、607亿元、甚至是昨天的512亿元。在缩量的背景下，说明了资金在相对低点介入的积极性仍弱，现水平的稳定性未有增强，万一有负面消息出来的话，对于已处于脆弱状态的港股，会带来进一步的打击影响。

　　恒生指数在昨日出现先涨后倒跌的行程，在农业银行(1288)领涨带头下，大盘曾一度涨了有150多点，但是在22000点整数关遇到阻力，到了午盘更是出现相对较大的回压。恒生指数收盘报21805点，下跌71点，主板成交量缩减到仅有512亿多元，是5月30日以来的最少日成交量。技术上，恒生指数在盘中曾一度失守了21775点的图表位，过去四日的每天低点逐步上移态势，受到了破坏，给大盘延续跌浪的走势，发出了首个信号。

　　盘面上，农业银行的一年禁售期已过，三大基石投资者表示不会在短期内减持，消息刺激在上周刚发了盈喜的农业银行，做出了跌后的反弹动作，涨了有2.78％，也带动了其他内银股出现企稳的动作。值得注意的是，在农业银行反弹的过程中，空头有再度建仓的迹象，昨日的沽空金额录得有2亿元，沽空比例有16.1％。

　　权重股汇控(0005)的走势，也是值得去关注。上周欧洲银行进行了压力测试，90家银行有8家未能过关，欧洲银行有集资提高资本充足率的可能，对于欧洲银行股股价是一个不利的消息。以德国的德意志银行来参考，股价就跌到了36欧元的水平，也就是28个月以来的新低。汇控可能也会受到拖累影响，空头有再度发难的迹象，昨日的沽空金额录得有1.7亿元，沽空比例有17.7％。