近期的股市，虽然在上周出现一次跌宕，但总体上仍然以横盘震荡为主。昨天，受海外市场下跌影响，上证综指退守2800点一线缩量整理。从目前看，新的助涨因素不明，而短线不确定性增加，后市大盘继续震荡整理，甚至，有二次探底的可能。

　　做多冲动在减弱

　　在行情反弹200点，利好预期有所改善之后，市场已经做了充分消化。进入七月，上市公司中报业绩拉开帷幕，虽然部分公司业绩增长靓丽，甚至也有部分推出高送转预案，但像华丽家族、金发科技、西安饮食等纷纷出现“见光死”，机构借利好出货痕迹明显，反而增强了市场谨慎预期。

　　从盘口看，7月5日大盘冲高2818点后，由原来的单边上涨转入横盘震荡。震荡初期，多头仍有较强的控盘欲望，屡次出现盘中震荡代替回调、尾市再度拉高的走势，但发展到最近，尾市拉高的冲动已难再现，基本上随波逐流，显示多头的热情开始降温，行情由攻转为守。虽然指数上并没有太多的退让，但盘中的细节显现了多头的疲态。

　　多空转换不进则退

　　从目前看，市场的不确定性增加，主要表现在：一是海外的不确定性。最近有关欧债危机是否蔓延以及美国经济复苏不如预期，意大利股市在上周短暂企稳后本周一再度重挫，造成当天欧美市场及周二亚太市场同步向下。与此相反，国际金价连收11根阳线，突破1600美元/盎司，说明国际资金对经济复苏缺乏底气。虽然，海外市场对内地股市影响间接，但在A股自身缺乏动力，表现微妙的时候，也可能成为四两拨千斤的重要因素。

　　二是从资金供应看，短线资金面捉襟见肘。银行间回购利率仍然居高不下，显示短线资金面偏紧，资金价格较高。而巨额银行理财资金并没有出现分流，难以对股市进行反哺。同时招行等又开始向资金市场再融资，资金面将始终成为制约行情持续反弹的重要因素。

　　在这种情况下，随着做多热情逐渐消磨，获利回吐、不进则退的意识将日益增强。从技术看，昨天市场失守2809点年线位置，技术指标也出现顶背离，指标调整带动指数调整的可能性加大。如果大盘再收阴线，那么短线二次探底的可能性就会大增。

　　2700点左右有支撑

　　后续调整一旦展开，行情将以抵抗性下跌为主，锯齿形震荡。从技术支撑看，30日均线在2745点并以1.5点的速度上移，而前期下跌第二个整理平台在2750点下方，因此2750点有望成为第一支撑。再往下，就是2700点整数关，这也是多头反击的最后一道防线。考虑到市场预期及热点活跃度已有一定程度的改善，击穿2700点的可能性很小，届时应该又是一个较佳买点。