市场走势及评论

　　美国总统奥巴马昨日发表全国电视讲话，再次强调债务违约将严重损害美国经济；而投资者则憧憬国会最终就债务上限达成共识，支持大市表现向好。恒指接近平开后升幅扩大，最终以全日高位收市，报22,572点，升278点；国指收报12,604点，升164点；成交额略为回升至626亿港元。内银股成为升市火车头，中行（3988.HK）、工行（1398.HK）及建行（939.HK）升幅介乎2.9-3.1%，位列蓝筹股首三位，共推高恒指104点。保利协鑫（3800.HK）发盈喜，料上半年纯利同比增长约3倍至31.52亿人民币，刺激股价升5.8%。

　　技术上，恒指再次呈阳烛高收，并突破50天线，料短线进一步上试月初高位约22,800点水平。国指则刚巧处于短期降轨之下，待突破后才可上试月初高位约12,900点水平。

　　港股上半年业绩期开始，盈喜股至今络绎不绝。销情理想的内房股终于顺利接捧，中国奥园（3883.HK）日前率先报喜，预料中期纯利按年大幅增长，主要由于交付物业平均售价及毛利率上升所致。国内对房地产的需求殷切，纵使面对一系列调控措施，今年上半年十大房地产开发商仍录得佳绩，累计销售额超过3,300亿人民币，按年增长逾80%。因此，料还有其它内房股陆续发盈喜，有利市场气氛。

　　当中，恒大地产（3333.HK）“货如轮转”的销售模式，使资产周转率达到55%，为行内最高；再加上专注发展二三线城市之中档市场，面对的政策风险较小。集团上半年合约销售额按年倍升，并已完成全年销售目标约60%，而售价亦保持稳定，期内累计合约销售均价按年升10%。预计全年目标有望调高，并成为新一轮催化剂。

　　该股早前受穆迪“红旗”事件影响，令股价表现反复，但有关报告惹来广泛争议，大多指其理据不足、以偏盖全，甚至有不少谬误等。其实评级机构的对象主要是债权持有人，而非股票投资者，两者之间难免有冲突，故此无需过份担忧。根据彭博综合预测，今年预测市盈率只有8.5倍，未来三年盈利复合增长率达22%，股东回报率34%。技术上，20天保历加信道正在收窄，反映短期整固仍在进行中。

　　事实上，内房股现时整体估值偏低，已反映了大部份不明朗因素，故此任何调整都是入市机会。

　　雅居乐（3383.HK）拥有建筑面积达3,550万平方米土地储备，分布全国26个城市。第三季将推出更多新项目，有助加快全年的销售进度。集团资产周转率达36%，高于行业平均约27%。2011年预测市盈率只有8.3倍，股价与资产净值折让40%。

　　世茂房地产（813.HK）为二三线城市领导者，拥有建筑面积3,480万平方米土地储备，遍布29个城市。自4月起销售进度明显加快，五、六月份合约销售按年增加74%，远高于首四个月的只有7%。潜在分拆酒店项目，可释放价值，并强化集团资产负债表。2011年预测市盈率只有7.2倍，股价与资产净值折让60%。

　　味千(中国) (538.HK)被内地传媒指其猪骨汤只是用汤粉开水，前日挫近一成后，昨日股价大幅波动。味千分店众多，先在厂房将猪骨汤浓缩成汤粉，再送到各分店开水沟成汤，本来正常不过，公司强调没有使用添加剂，所以应不涉及食品安全问题。不过，味千被指每碗汤的含钙量被夸大30倍，公司的解释是“计错数”，这却较难令人接受。

　　近期各方狙击内地民企，尤其关注企业管治，当中的指控并非全部合理，却已令投资者提高警觉。味千是否只是一时疏忽“计错数”，涉及企业诚信，若投资者存有质疑，在估值上势将打折扣。味千今年预测市盈率29倍，另一餐饮股小肥羊(968.HK)为23倍，半新股唐宫(1181.HK)更只得14倍。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

　　在本文的任何数据和意见均不构成由新鸿基证券有限公司成员向他人作出买卖股票、期货、期权或其它金融资类工具或提供任何服务或投资意见的要约或招揽。在通讯内的数据是从我司相信可靠的信息来源获取，但我司不能保证该数据的准确性、完整性、及时性或有效性。所有意见的更改均不须作任何通知。所提供的意见乃作者个人见解，该等见解未必反映新鸿基证券有限公司成员的见解。