美国棉花期货周三因投资者抛盘而微幅收低，交易商谨慎关注未来几天试图解决欧美债务危机的努力。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货CTZ1下跌0.09美分，报每磅1.0075美元。

　　今日郑棉1201合约走势震荡。低开于21595，最高21735，最低21510，收于21575，较上个交易日下跌195个点(-0.90%)。棉花指数持仓增仓13240手，成交量为101万多手。

　　现货市场上，7月21日中国棉花价格指数(328)为21271元/吨，下跌125元/吨。7月20日进口棉花价格指数(FCIndex S)为140.63美分/磅，上涨0.52美分；折1%关税23128元/吨，上涨85元；折滑准税23545元/吨，上涨84元。

　　美国农业部公布了7月份最新的农作物供需预测报告，与上月相比，本期报告调高了2011/12年度的期初库存，调低了产量和消费量。2011/12全球棉花产量2681.5万吨，比上月调增13.3万吨，主要调减美国21.8万吨，预计348.4万吨；中国、印度和巴基斯坦棉花产量未做调整。预计全球消费2541.9万吨，调减47.9万吨，主要调减的是中国和印度消费量。因此，下年度产量略大于消费量，期末库存1110.4万吨，调增59.9万吨。从这份报告来看，尽管全球产量有所下调，但消费也出现了下调，特别是期末库存将再次上调。新年度全球棉花消费继续被看低。

　　从盘面走势看，今日郑棉继续低开，开盘后棉花价格出现上涨，最高至21735，随后开始震荡下跌，最低至21510，持仓有所增加。棉花今日走势震荡，短期内仍主要在21000-22000内徘徊，从整体来看，棉花处在长期下跌通道中没有改变，在不断探底中。目前操作上建议可以前期空头继续持有，空仓者建议观望，不宜抄底。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟