郑棉期货今日低开低走。收盘时近月1109合约每吨下跌260元，跌幅1.23%，收报在每吨20935元。主力1201合约收盘报每吨21395元，较昨天下跌了350元，跌幅1.61%。从持仓量看，多空平仓迹象明显，1201合约总持仓量为52万手，单日减少了8万手。在基本面没有改变的情况下，郑棉向19800元的收储价靠拢，投资者偏空思维操作。

　　近期商品市场回暖略有回暖，但从中长期看，中国经济在高速发展了30年以后，需要放慢脚步，保持各方面的平衡。近期中央也再度表态，继续把稳定物价总水平放在宏观调控的首要位置上。因此，下半年国家相关调控政策或不会放松。

　　棉花现货价格近期较为稳定，国内大型三级棉花对外收购报价维持在每吨22000元，但安徽等部分地区三级棉花也出现了每吨20500左右的报价。全国棉花交易市场的现货1109合同价格收报在每吨19980元，跌破了2万元关口，较期货1109合约收盘价低了955元。各地棉花长势较好，较早地区的新花有望在9月中旬上市。

　　下游棉纱交易仍较一般，市场信心短期难以恢复。32支纯棉纱报价在每吨27000元到28000元之间，整体疲软态势未变。

　　根据美国农业部公布的7月份的棉花供需报告， 下年度棉花供求关系大为缓解。预期2011/12年度全球棉花产量2681.5万吨，预计全球消费2541.9万吨，全球期末库存增加到1110.4万吨，调增了59.9万吨。全球期末库存消费比预计为43.68%，高于2009/10年度和2010/11年度。

　　综合看来，棉花期价回到空头趋势中，维持偏空思路操作。

　　(上海中期分析师：见惊雷)