《红周刊》记者 马曼然

　　一方面是2600点对于A股静态PE不到17倍的低估值，另一方面是严峻的市场环境又使人心畏。作为A股市场中最活跃的机构群体，私募基金目前是如何应对的呢？

　　美债加剧恐慌 A股将走自己的路

　　和聚投资总经理李泽刚告诉《红周刊》记者：“这次欧美股市的调整属于可以理解。过去两年，中国A股是下跌的，道指截止到上个月在过去两年里上涨了40%。这次上调美国政府债务上限并不能解决美国的债务危机，特别是在美国人口老龄化的趋势前提下，面临着日益增大的医疗养老支出负担的美国政府，可能会面临着很长时间的支出压力，再加之复苏疲弱的经济与增长不明显的税收，在这样的宏观大背景下，政府的“去杠杆化”将大大削弱总需求的增长速度，不可对危机前的全面繁荣给予过高的预期，市场自然也不可能持续呈现牛市格局。”

　　广东斯达克投资管理有限公司董事长黎仕禹认为：“因为中国是美国的最大债权国，美国债务问题肯定会引发国内投资者的担忧，在美股暴跌的带动下，恐慌情绪就会出现，导致股指加速下跌。但从根本上来说，A股面临的主要问题是经济基本面的不乐观，通胀形势也不乐观，政府加强地产调控不放松，货币政策也看不到放松的迹象，导致没有新资金入场，存量资金稍流出就会导致大盘加速下跌。

　　金中和投资首席执行官、投资决策委员会成员曾军表示，美国两党对提高上限达成一致，意味着美国将再次加速印钱，加速货币贬值的速度。“A股受这次债务问题的直接影响很小，A股过去几年里没有因美国开动印钞机而走牛，未来也不会受相关方面的影响，总体还将走自己的路。”

　　接近估值底 多数私募有加仓准备

　　“现在中国股市正处于迷茫中。一方面，沪指2600点应该是估值底，有支撑作用；另一方面，目前还有较多的不确定性需要确认。不确定性消除之前，市场可能难以摆脱目前牛皮走势，趋势性机会基本难以看到，板块轮动也因缺乏持续性而只存在交易性机会，最低限度或许只有个别股票的独自表现。”黎仕禹判断说。

　　在大跌中，私募是如何操作的呢？李泽刚目前持半仓，周五并没有减仓，主要持仓的品种都是一些价值被严重低估的或者是大消费类股票。“如果下周再跌的话，我们反而会加仓。因为从估值角度来看，后市下跌空间有限，继续下跌将是加仓的好时机。另外，欧美这波调整有利于降低了国际大宗商品的价格，对中国经济反而是好事。”李泽刚表示。

　　曾军目前的仓位也很低，并且他打算继续维持低仓位水平到三季度，“因为三季度甚至是下半年政策面的调控应该还是趋紧，至于紧的程度则取决于7、8、9月的CPI数据，即是否出现较好的环比下滑。”曾军表示。

　　黎仕禹认为2500点可能是一个极限位置，过去几年都是这样，一旦跌到这个位置，短期机会就来了。但真正大的机会还要等基本面的配合，比如说通胀见顶回落，货币政策放松，中国经济依然保持强劲增长，也就是估值、市场、政策三底共振才能见牛市拐点。

　　众诚投资总经理钱正曦表示下周大盘将出现反弹，“美股暴跌导致A股跌破了前期低点2610点，技术指标已经超卖，上证指数日线KDJ指标开始与股价走势背离。若下周欧美股市没有更大的下跌的话，A股下周会反弹，反弹的高度是2720点，因为2720点是7月27日的最高位置，也是这波下跌的起点，届时60日均线也会下移到这个位置。”钱正曦之前一直空仓，本周五上午便加仓至3成，他表示若进一步下跌到2550点，将加仓到5成。