保持了94年的美国AAA评级神话于上周五被打破。国际评级机构标普宣布将美国AAA级长期主权信用评级下调一级至AA+，评级前景展望为“负面”。

　　多位受访人士昨日向南都记者分析认为，此次美国主权信用评级遭遇下调无疑令全球市场再度面临信心大考，不仅本周上演“黑色星期一”可能较大，接下来相当一段时期内，全球金融市场亦将处于动荡状态。

　　这股美债震荡波在美国实体经济及货币层面产生怎样的影响？市场观点普遍认为，此次信用评级的下调，将导致融资成本增加，从而重创美国经济。年内推行第三轮量化宽松措施(Q E3)的可能性加大。

　　但亦有受访人士昨日引述国际金融市场间流传的观点认为，此次主权评级下调，是标普配合美国为保持美元弱势，维护本国经济，演出的“双簧”。

　　美国恢复主权评级路漫漫？

　　当地时间8月5日晚，标普宣布将美国A A A级长期主权信用评级下调一级至A A +。自1917年评级机构穆迪首次授予美国A A A评级以来，这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。

　　标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定，同时，美国政策制定当局受到财政紧张及经济复苏疲软等因素的冲击，其稳定性与可预见性弱于此前标普对美国信用评级做出负面展望时的水平。标普是国际三大评级机构中目前唯一调降美国3A评级的公司。

　　8月2日，美国总统奥巴马签署了由参众两院投票通过的提高债务上限法案。该法案将提高政府债务上限2.1万亿至2013年，同时削减政府赤字约2 .5万亿。根据规定，在议案实施的第一阶段，未来10年需削减逾9000亿美元开支，同时债务上限将被上调9000亿美元。第二阶段是由6名民主党和6名共和党议员组成的一个特别委员会将在11月23日之前确认需要削减的约1 .5万亿美元的赤字，美国参议院将于12月23日就此举行投票。

　　针对标普的说法，美国政府提出质疑，认为标普的计算方法有根本漏洞，降级决定“很草率”。标普全球主权信用评级主管比尔斯6日为此辩称，标普作出降级决定的主要原因是美国政治决策过程的不确定性增加。另一个原因是，虽然美国国会两党在提高债务上限并削减财政赤字方面达成协议，但如何实施双方仍有分歧，很有可能让法案变成一纸空文。而且，法案决定在未来10年内削减2.1万亿到2.4万亿美元财政赤字的规模也与标普之前期待的4万亿美元相差很远。

　　标普执行董事兼主权信用评级委员会主席钱伯斯则认为，华盛顿的政治僵局让其认为，这些政府官员恐难将美国财政带上正轨。据其表示，世界范围内5个曾失去3A评级的国家重新取得3A评级所花时间为9年到18年。对于美国，标普还需进一步看政府在削减财政赤字方面的努力以决定何时重给美国3A评级。

　　第三轮量化宽松可能性大增

　　这股美债震荡波在美国实体经济及货币层面产生怎样的影响？市场观点普遍认为，此次信用评级的下调，将导致融资成本增加，从而重创美国经济。在此背景下，美国年内推行第三轮量化宽松措施(Q E 3)的可能性加大。

　　摩根大通预计，这将导致美国借贷成本每年增加1000亿美元。摩根大通分析，美国信用评级的下调，还将导致房地产，汽车和其他跟国债利率密切相关的行业借贷成本增加，从而重创美国经济。

　　西南证券研发中心副总经理邵宇昨日则向南都记者分析认为，这可能会全面改变美国的经济形势和美元作为储备货币的均衡势态，从而导致美国70年来最大的变局。“美国的杀伤力是很大的，因为这意味着整个成本的上升。因为美国国债的收益率是一个基准，它一上调，相应的所有金融产品的成本都会上调，无论是政府产品也好，住户、厂商也好，都会受到冲击。整个美国的融资成本会上升，从而会拖累美国经济的成长。”另一方面，财政赤字高悬是引发评级下调的原因，如果要收缩赤字，财政政策必须紧缩，而这意味着降低对公共部门投资，而这也会伤害经济扩张。

　　“美国内部有党派的争夺，财政赤字上限提高，遇到评级的天花板。只有货币政策是在政治上、金融市场上是受到反感最少的举措。”邵宇表示。

　　高盛首席经济学家哈祖斯6日亦表示，预期美联储将在今年稍后或2012年再祭出第三轮量化宽松措施。

　　美国劳工部上周公布的数据显示，7月分失业率由前一月的9.2%下滑至9.1%；商务部上周发布，今年第二季度经济增长率初估为1.3%，第一季度经济增长率下修至0.4%。

　　标普和美国演“双簧”？

　　但亦有不同观点者，莫尼塔研究总监张志洲昨日向南都记者引述国际金融市场观点认为，此次标普下调美国主权评级，意在使得美元对新兴市场维持弱势，主要目的仍是维持本国经济。

　　“此次下调评级，美国其实扮演了一个非常坏的角色。在国内问题解决不了的情况下，美国开始扰动全球金融市场。”张志洲表示。美国政府此前预期通过量化宽松让美国经济复苏，但Q E 2结束后，美国不仅通胀上升，而且失业率反弹。这证明量化宽松政策是无效的。在此背景下，美国面临两难抉择。一是国债上限上调后，财政刺激已经不能执行。“因为在国债上限调整的背景下，要防止全球美元市场部崩盘，必须要削减支出，这意味着美国不能进行财政刺激。但如果财政紧缩了，必须要有宽松的政策。但现在量化宽松也不能做。所以现在美国实际上是在不能通过增量货币来支持美国经济复苏的情况下，动用存量货币。”

　　所谓动用存量货币的实质是吸引美元回流美国，引发海外金融市场的动荡，张志洲表示，所以两周前美国国会通过决议，让美联储通知欧洲央行，如果几周内欧洲爆发金融危机，美国国会不允许美联储通过货币互换来救助欧洲。“这也是这几周金融市场恐慌的原因。因为美国如果不救助欧洲，意味资本要回流美国，资本回流美国，美元将走强，而这将导致风险资产下跌。”

　　在其看来，标普下调美国评级，里面隐含了一个“阴谋论”。“美国在财政刺激、量化宽松都不能进行的情况下，这几年是通过弱势美元来影响美元不垮。但如果避险情绪太强，美国经济会受到汇率紧缩影响。标普下调评级，金融市场里有一个传言，美国是希望吸引资本回流，但不希望资本回流美国导致资本大幅飙升。因为如果资本大幅飙升，财政紧缩，货币不能再降息，因利率方面降无可降，汇率在上升，这基本上意味着美国经济的二次探底。所以标普下调评级，金融市场里的说法是，配合美国在唱白脸和黑脸。”

　　由于投资者担心美国经济复苏放缓和欧洲债务危机继续蔓延，连日来，全球股市大幅下挫。有消息指，为避免该种情况出现，西方七国集团(G 7)成员国财长和央行行长已定于近日举行电话会议共同商讨对策。

　　对此，受访人士一致认为，本周第一个交易日将再度上演“黑色星期一”的可能性极大。

　　“上一周的整体下跌是美国经济数据糟糕，以及两党在赤字方面一些丑陋的反应，欧洲是因为法国和意大利的银行间问题，美国还没有完全耸立于市场其中，所以还没有预期到的因素还有更大因素，应该还会引起市场的反应。”邵宇昨日向南都记者表示，“因为之前都没有遇到这样的情况，现在很多人都不知道该怎样去应对。第一波的情绪影响下，大家本能地会降低高风险产品，包括主权、大宗商品的仓位，资金流向黄金或能保值的商品。”张志洲亦表示，接下来几周，全球金融市场波动会非常大。