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大商股份(600694)管理升级效率提升

发布时间:2011年08月11日 14:35 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报


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  华泰联合证券研究员发表报告指出,除了EPS本身的惊喜之外,大商股份为打造核心竞争力付出的管理升级、效率提升等多方面努力更值得关注:除了一贯优秀的收入/经营性净现金流/所得税指标外,公司今年明显加强了现金管理、费用控制并致力于提升运营效率;公司首次将关联交易详尽披露,体现了公司降低经营风险、提升经营透明度的决心。公司费用控制出现改善,销售+管理费用率下降1.44百分点,其中人工费用下降0.74个百分点,除刚性费用以外的黑箱费用率下降1.09个百分点。维持公司2011-2012年EPS1.4元、2.0元不变。建议投资者关注催化剂事件如再融资、管理层激励推进等。大商股份仍是最看好的零售公司,维持买入评级。