在短短一周时间内，有色金属上演了大起大落的过山车行情。受美国主权信用评级遭遇下调和欧洲债务危机扩散影响，市场爆发恐慌性情绪，疯狂抛售高风险资产，导致全球股市和大宗商品价格自上周四开始连续暴跌，国内外有色金属期货也未能幸免，出现瀑布式下跌，短短几个交易日跌幅普遍达到15%以上，价格创下年内新低点。由于金属价格短期跌势过猛，在创下年内新低点后吸引了炒底资金的大举介入，金属价格在本周二开始作出强劲的技术性反弹，随后美联储维持低利率以及中美经济数据相对正面，缓解了市场的恐慌性情绪，有色金属价格在后半周连续反弹，其中铝价在基本面良好的支撑下，反弹幅度最大。

　　底部支撑较强 铜价将振荡筑底

　　本周铜价振荡剧烈，价格暴跌后大幅反弹。在全球金融风暴的拖累下，周一周二铜价自由落体式下跌，伦铜跌至八个月低点8446美元，沪铜1110合约也连续跳空下挫，创下年内新低点63560元。铜价的过分暴跌吸引了抄底资金的大举进入，铜价迅速反弹，并且随着美联储长期维持低利率以及中美经济数据改善的提振，市场人气有所改善。后半周铜价连续振荡回升，伦铜一度反弹至9005美元，沪铜也回升至67360高点，较最低点反弹近4000元。周五报收于66460元。

　　孙结群表示，基本面上，我国铜表观消费量有所增加。中国7月精炼铜产量达到47.8万吨，同比增长18%，创下历史新高，7月份我国未锻造的铜及铜材进口量为306,626吨，环比增加9.5%。这反映了我国表现消费量经过上半年的去库存化后出现增长。受益于中国电网和保障房建设进程，下半年中国铜需求料改善，中国有望在第三季度末补充铜库存，从而支撑价格。本周铜价在低位放出巨量并大幅增仓，逢低买盘力度较强，价格企稳回升，可以确认近期的低点将是阶段性底部。技术上，铜价仍处于空头形态，受到均线重重反压，需要时间修复指标，加之宏观面存在不确定性，市场信心未完全恢复，预计近期铜价将以振荡筑底为主，区间为65000～68000元。

　　供需面依然紧张 铝价快速反弹

　　近期铝价也受到金融市场暴跌的拖累，上周四开始的连续四天急挫将5月份以来的涨幅悉数回吐，并触及年内新低。不过，铝市良好的供需面引来逢低买盘的积极介入，在本周二沪铜1110合约创下16425元年内低点后，连续大幅反弹，最高回升至17765元，周五因短线获利盘回吐，铝价回落至17440元报收。

　　根据广晟期货孙结群的判断，基本面上，铝市保持阶段性供需紧张局面。电荒、限制产能以及铝土矿限制出口导致氧化铝和电解铝供应减少，而中国消费则稳步增长，这使得供需面延续紧张格局。工信部发布的2011年上半年电解铝行业运行情况看，1～6月份电解铝产量为869万吨，同比增长4.4%，与“十一五”期间年均增幅15.7%相比，出现明显回落，而电荒是导致电解铝产量迅速下滑的主要原因。当前国内电荒依然严重，限电限产将继续为铝价提供支撑。

　　后市方面，铝价经过此轮暴跌急涨后，价格重新站上60日均线之上，低位抗跌性非常明显，供需面的紧张格局将使得铝价下档空间受限。不过，由于宏观面的不确定性，市场心态较为不稳定，短期铝价料以宽幅振荡为主，区间或为17000～18000元。

　　分析

　　广晟期货分析师孙结群分析认为，从盘面看，经过连续下跌后，目前金属市场出现企稳迹象，低位的放量增仓暗示着有色金属短期底点已经确认。本轮有色金属价格的爆跌与供需基本面无关，主要是因宏观面恶化而引发投资者恐慌性抛售所致。短期来看，欧美债务危机忧虑仍未得到消除，全球经济增长潜伏着放缓的风险，这使得投资者信心难以迅速恢复。不过，随着美联储将维持低利率直至2013年且QE3预期加强、欧洲也在积极寻求方法化解欧债问题，以及中国可能因外部宏观环境不佳而对紧缩货币政策作出微调，全球经济出现2008年般衰退的可能性不大，因此有色金属价格或不会再度深跌。再者，有色金属拥有庞大的刚性消费基础，需求面仍然较好，也将限制其下跌空间。综上所述，近期内，在投资者心态依然未稳的情况下，有色金属价格将以区间振荡整固为主，而中长期来看，未来走势依然看好，振荡上行的可能性较大。