第一上海首席策略师 叶尚志

　　金融界网站讯 据港媒报道，8月25日。港股继续「一日跌、一日升」的走势，当前正处于反覆波动整固的行情里面。我们依然相信恒生指数的阶段性底部，已在本月9日的盘中低点18，868点出现，估计短期反弹走势仍有延续的机会。当前，市场正在期待美联储主席伯南克的讲话中，会否提及三度量宽的推出。然而，我们对于三度量宽这个题材，不会持有过分的憧憬。反过来，对于最新宏观数据的公布，以及内地加息预期情绪的变化，会是我们当前的最大看点。

　　恒生指数在周四出现高开后，呈现区间打横的日内行情，日内波幅仅有164点，市场观望气氛依然较浓，中国人寿（2628）仍在继续寻底，对于市场人气多多少少都会构成影响。恒生指数收盘报19，752点，上升286点，主板成交量缩减到仅有650亿多元。当前，恒生指数反覆挑战了10日均线19，838点，已有四个交易日的时间，估计已进入突破的关键时刻。在内地上证综合指数已站回到20日均线上方的背景下，加强了恒生指数跟上突破的机会。

　　盘面上，买盘积极性有增强的迹象。虽然未能达致普涨的状态，但是有一些板块确实是走出了全面上行的态势，这对于市场人气来说，该可以带来提振效用。内地电讯营运商的中报已经全出来了，业绩表现符合预期。事实上，内地电讯业尤其是数据处理方面的前景是正面的，加上电讯营运商的防御性较高，这些都是吸引资金流入的因素。中国电信（0728）在周四涨了4.59%，中国联通（0762）涨了12.26%，中移动（0941）涨了1.29%。

　　资源航空板块获垂青

　　资源股板块具有长远战略意义，当估值回落至合理甚至偏低水平时，往往会获得长线资金的介入。中石化（0386）、中石油（0857）以及中海油（0883），昨日分别涨了2.58%、1.82%和2.95%。至于航空股板块，在经历了第一季的深度调整之后，受惠于国际油价回落以及高铁意外事故，航空股在过去的几个月都是以区间横盘来发展，未有跟随大盘出现破底而落的走势。东航（0670）涨了1.36%，国航（0753）涨了2.11%，南航（1055）涨了3.67%。