昨天是9月的首个交易日，沪深股市并没有迎来开门红，上证综指小幅下跌11.30点，以一根阴K线结束了“金九”首日的表演，为大家满怀期待的“金九银十”行情泼了一瓢冷水。

　　从市场的杀跌幅度看，昨天的这瓢冷水似乎还不够凉。沪市598亿元的成交额继续延续近期调整缩量的格局，充分表明当前市场中观望氛围浓厚。这种缩量状态下的窄幅调整，令市场陷入不上不下的尴尬局面，只是不知道要纠结到何时。

　　从技术面上来看，市场应该马上就要选择方向了。上证综指从前期低点2437.68点超跌反弹至今，途中出现过两个相对高点：一个是8月16日的2636.36点，一个是8月26日的2616.30点。也形成了两个相对低点：一个是8月9日的2437.68点，一个是8月22日的2507.78点。如果把两个高点和两个低点分别连线，就会在K线图上形成一个“三角旗形”，而目前股指正处在三角旗形的末端。通常情况下，市场往往会在此时选择方向。

　　从基本面来看，国内方面已经相对明朗，那就是继续实施相对紧缩的货币政策。从前期央行扩大存准基数来看，预计将冻结9000亿元资金，无疑将使本已捉襟见肘的市场资金面更加雪上加霜。同时，面对目前国内通胀高企的环境，温家宝总理再次申明经济放缓没有超预期，宏观调控取向不变，为紧缩政策的实施又注入了一针强心剂。既然下半年的政策取向是继续把“稳定物价”放在首位，调控政策转向恐怕就难以成真。

　　不过，外围的市场环境短期来看还是不错。此前全球央行会议上，美联储主席伯南克的讲话为9月份继续商讨刺激经济计划留下了想象空间，刺激了外围股市的走强，可对A股市场形成了一定的正面提振。但从具体影响力度看，似乎有些杯水车薪，A股市场并没有因此而出现上涨。

　　笔者认为，当前市场很快就将做出一个方向性选择。从量能持续不济与观望氛围浓厚的投资心态上来判断，市场选择向下突破的可能性会更大，上证综指将继续下移至2500点附近，然后通过“以时间换空间”的方式，对近期的利空进行消化。今天是周五，A股市场可能又要面对“周末效应”的袭击，如果没有重大利好消息出现的话，今天股市可能会出现一定程度的下跌。总体来看，当前A股市场的风险性依旧较大，可参与性不强，建议投资者继续持币观望。

　　金证顾问 陈自力

　　-观点组合

　　●华讯投资

　　9月行情值得期待

　　A股市场受外围股市走好的刺激，昨日早盘小幅高开，但随后受恐慌盘的打压，股指出现一波调整，在回补早盘的跳空缺口后，开始围绕2550点附近展开窄幅震荡，成交量较前一交易日出现小幅萎缩。

　　目前市场已经多日保持“地量”水平的反复震荡整理态势，正是股指选择方向的重要时刻。在当前点位水平，大盘股的惜售心理严重，但外围资金的入市意愿也不强，游资炒作热情有所减退，市场进入尴尬的胶着期。

　　在经历8月的胶着后，9月的行情反而更值得期待。首先，9月面临中秋、国庆双节，假日行情在弱势市场中的刺激效果往往更为明显。其次，9月和10月处在政策调整频发期，一年的调控政策通常会根据第三季度的情况进行微调，在第四季度为来年做准备。一旦政策出现转向，社保、产业资本等长线投资者将积极入市，推动大盘中线走好。

　　短线来看，大盘仍缺乏持续反弹的基础和动力，投资者最好谨慎参与。

　　●九鼎德盛 肖玉航

　　战略观望仍是首选

　　昨日深沪A股再次呈现反弹无量、无奈收阴的市场格局。从本周收盘情况来看，在周二上证综指收于10日均线后，经过反复，股指昨日再次跌破10日均线，使得短期均线呈现下压之势。

　　从市场交投来看，越来越小的交投对于权重股的股价支撑正在形成严峻考验。从昨日市场表现来看，3G、ST、军工航天类股表现较好。跌幅榜上，基金重仓股中恒集团再次跌停。

　　从操作角度来看，短线投资者应控制好仓位，关注的重点为小盘低价业绩增长类股票。对于稳健投资者而言，战略性观望仍是首选。

　　●倍新咨询

　　观望情绪浓 调整未结束

　　作为9月份的首个交易日，昨日市场走势比较疲软。按照混沌理论来讲，开头不好，后期的整个月份可能都处于弱势格局之中。当然，这样的话说起来感觉有点悲观，但9月份维持震荡筑底的可能性还是很大。

　　从短线上看，本周只剩下一个交易日，大盘或将维持窄幅震荡。下周，银行股在上缴保证金部分存款准备金的压力下，市场可能选择向下突破，杀出短线机会。从技术上看，也符合下周出现短线机会的迹象。因为昨日成交量再度出现“地量”，完全有可能出现类似于2010年6月25日的走势，考虑到2500点是8月份平台的底部区域，市场可能维持平台整理的情况下，在下周杀向平台底部或许才是真正机会。