华南新闻中心 李凌霞

　　和讯网消息

　　近日，第一创业证券经纪业务部总经理徐向华接受了和讯网的专访。在谈及转融通业务的话题时，徐向华表示，转融通业务推出是证券业发展的必然。但基于市场成熟度及投资者的承受力等问题，徐向华认为转融通业务的推出应该慎重，时间可以拖得长一点。

　　以下是现场文字实录：

　　和讯网：近日证监会发布了转融通业务监督管理施行办法，并向社会公开征求意见，对于转融通业务的开放您是怎么看的？

　　徐向华：转融通管理施行办法征求意见我们也看了，首先来讲我们有几个感受，第一个来讲这可能是中国证券市场想走向成熟必备的一环，当然也是痛苦的一环，为什么呢？所谓必备的一环就是说，我们随着市场规模越来越大，有些管理工具假如没有，那么后面我们想成为一个发达的金融市场，这是很难的。所以这里面我们说了不管你站在什么立场上，都要认识到这东西迟早会推出的，所以这是不可或缺的一个环节。

　　但为什么我讲这是痛苦的一环呢？确确实实要看到，从某种实质上来讲，我们认为它增加了股票的贡献，有人也许会说，资金也同步的增加，但是我们会看到，对比你有限的资金，包括我们所有的券商的资本金全都加上，能抵得住多少股票的大小非，所以这样我觉得恐怕是痛苦的一环。

　　但是我们这里要考虑一个推出的时机问题也是应该该考虑的。当整个市场高估的非常厉害的时候，推出这个东西只有单项做空，但如果真的做到很低，比如我们甚至到了很惨很惨的时候，你推出这么个东西来，实际上变成了一个单项的只能做多，所以我觉得这里面推出时机是一个比较技巧性的东西，我个人认为现在推出来可能市场的承受力和老百姓的成熟，能不能有多少人用这个业务，可能还是有点疑问，所以我觉得应该稍微慎重点，或者时间可以稍微拖得长一点。

　　和讯网：那对于转融通业务的正式开放，券商公司、证券公司应该做好哪些准备？

　　徐向华：券商围绕着转融通，对内部来讲的话，首先我们肯定要匹配出来专门的人员，包括我们公司的甚至资本金，注册资本金，第一创业最近也是增资扩股成功了，要有一个能够跟它匹配的业务部的部门包括人员这一块，做一些。但我想强调的是对外，就是要培育合格的投资者或者成熟的投资者。到目前为止我们关注过融资融券业务，包括其他的一些券商的案例，我们认为尤其是融资融券，就是转融通完全推出来之后，应该说能不能有很多的人把它用好，这真是有问题的。比如说我们讲几个例子，第一个，它是一个上市公司，我跟他说你做这个业务，你是大股东，干吗不把它盘活呢？我是以投行的角度来说，作为一种市值管理去服务它，对于老百姓而言，比如一个普通投资者，当然肯定是有门槛的，我会跟他讲，这个东西适不适合你，为什么这里面你既然敢借股票，我们先不说借钱，你想借券，要比融资更加复杂的过程。应该来说，你凭什么有资格说，张三的股票高估了，你要去给他做这样一个。这样它的风险其实从国外的角度来讲，要比单纯的做多要难得多。所以我想围绕这个事情，有很漫长的路要走，培育投资者是整个这个业务能不能做好的重要的前提。