临近季末，受到资金紧张预期的影响，周二回购利率出现小幅攀升，隔夜回购利率上行33BP至3.80%，7天回购利率上行40BP至3.99%，而更长期限跨季的14天回购利率升幅更大，接近90BP。下周大型IPO项目中国水电的发行将冻结资金至少数千亿元，这也加剧了市场对季末资金面的担忧，预计短期内资金成本波动将加大。

　　现券市场方面，交投较为活跃。国债成交以短端和长端为主，其中10年期国债有多笔成交，剩余9.8年的国债110015成交在4.07%，剩余9.9年的110019成交在4.08%附近，均较前一日上行2-3BP，3年期品种110013成交在3.97%附近，收益率有所回落。金融债方面，周二招标发行3年期农发债110416，中标利率为4.58%，略低于市场预期，而较高的追加倍数也显示市场配置需求较强。由于不少机构对国开债的配置额度已接近上限，因此在政策性金融债中更加青睐农发债和口行债。

　　信用市场方面，随着周一短融发行指导利率大幅上调，短端品种走俏。在新发AAA级11陕延油CP01的带动下，清算所托管的短融出现了难得的溢价情况。陕延油CP有多笔成交在6.13%和6.14%的水平，有5BP左右溢价；先前新发的多支AAA级CP如华能02、中电投04等亦成交在这一水平。短融的活跃仅限在高评级品种，且并未带动中长端走强。中票市场依然冷清，只有部分对5年期中高评级品种的需求。

　　整体来看，资金趋紧的预期将继续影响债市，而短融的繁荣可能并不会长久。