中国经济网北京9月27日讯 证监会已于日前草拟了《分级基金产品审核指引》(以下简称《指引》)。《指引》明确了分级基金的设计原则，要求仅发展融资模式分级基金，并限定了分级份额的初始杠杆率。据悉，这是监管层首次发布分级基金产品的审核指引。《指引》目的何在？分级基金目前的现状如何？就此问题，中国经济网记者今日采访了长城证券基金分析师张新文。

　　据悉，截至9月23日，现有分级基金23只，其中，封闭式股票型3只，开放式股票型3只(银华消费主题分级基金募集结束但是尚未获得核准设立)，开放式股票指数型6只，封闭式债券型8只，开放式债券型3只。截至9月23日，已经获得证监会批准但是尚未发行的有6只，天弘丰利债券、南方新兴消费股票、泰达宏利中证500指数、长城久兆中小板300指数、信诚沪深300指数、工银瑞信睿智中证500指数。

　　长城证券基金分析师张新文在接受中国经济网记者采访时表示，证监会草拟《分级基金产品审核指引》，目的是为了控制分级基金风险，确保平稳运作。

　　究竟分级基金目前现状如何？张新文表示，从数据来看，封闭式债券型和开放式股票指数型是分级基金发展的主要方向，如果考虑已获批但尚未发行的分级基金，封闭式债券型分级基金将有9只，开放式股票指数型分级基金将有10只。

　　从募集方式来看，《指引》要求分开募集的分级基金仅限于债券型分级基金，实际上，除了第一只分级基金国投瑞银瑞福分级，是采用分开募集方式的封闭式股票型基金，其他采用分开募集方式的均为封闭式债券型分级基金，包括天弘添利、富国天盈、万家添利、博时裕祥和长信利鑫。

　　从杠杆率来看，《指引》对初始杠杆率和最高杠杆率都做出要求。从已有产品来看，初始杠杆率超过10/3的只有嘉实多利和博时裕祥(均为10/2)，股票型分级基金均不超过2倍。

　　《指引》要求不得设计母基金份额净值低于一定阀值时，两类份额共同下跌的条款。“目前有这种条款的分级基金只有瑞和沪深300和申万菱信深证成指，瑞和300在母基金净值低于面值时，小康和远见同涨同跌，申万深成在在申万进取净值低于0.1元时，两种份额同涨同跌。”张新文称。

　　据悉，指引要求分级基金需限定分级份额的初始杠杆率，目前市场追捧的高杠杆分级基金有何影响？张新文告诉中国经济网记者，目前大部分分级基金初始杠杆率符合《指引》规定，影响不大。

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