广发证券分析师欧亚菲、訾猛日前发布《2011年第四季度零售行业投资策略报告》认为，前期零售行业的优异表现符合此前中期投资策略的判断，进入8月中旬以后股价出现一定幅度的调整，没有如预期提前进入估值切换行情，主要反应投资者对宏观层面及行业增速的担心，目前估值水平已经包含了投资者对行业的悲观情绪。给予维持对该行业“买入”的投资评级。

　　研报认为，四季度的估值切换行情仍然值得期待。零售行业的中长期机遇在于集中度的提升和消费者对中高端商品需求将持续旺盛，从三季度数据来看，淡季不淡也将强化投资者对行业增长的信心。

　　研报仍然最看好百货行业，建议重点关注：

　　1、一二线城市中主要门店偏中高端定位的公司，主要包括王府井、友阿股份、首商股份、广州友谊；

　　2、看好以珠宝销售为主的潮宏基、老凤祥；

　　3、区域角度来看，估值合理，改善空间较大的重庆百货和文峰股份、合肥百货进入投资区域，新华百货预期逐步改善，下半年受事件驱动因素影响将带来超额收益。而成商集团主要关注公司春熙路太平洋店的官司进展，如果取得突破，将迎来较大投资机会；

　　4、拐点型公司，重点推荐南京中商、步步高和商业城。