上周股市跌宕起伏，大盘在上半周稳步向上之后，从周四尾盘起放量跳水，周五继续暴跌。从目前看，虽然短线极不稳定，不排除仍有惯性回落的可能，但从趋势上看，此次暴跌有“假摔”的可能，行情就此见顶可能性很小。

　　首先，从短线“搅局”的中国石油来看，正是由于它在周四下午的突然拉升，引发市场动荡，但就传闻来看，国有股解禁后其在沪深300指数中的权重并不需要调整，指数型基金也不需要大举补仓，因此其突发性走强基础不实。从基本面看，虽然油价上升对石油开采型企业存在利好，但炼油业务利润并没有完全市场化，股价如此异动应该不是基本面因素使然。至于像调高印花税等传闻，也有捕风捉影的成分，并不足信，因此如果所谓利空下周得以澄清，那么行情是可以回归原先状态的。

　　其次，从本轮行情的基础看，流动性充裕是最为重要的。虽然央行通过调升利率和提高存款准备金率来回笼货币，对冲流动性，但市场资金总体宽松的基本架构不会改变。在目前每月新增贷款4000多亿元，房地产调控下投资资金转向以及海外热钱涌入的状况下，股市资金仍然充沛，构成支持大盘维持强势的重要基石。

　　最后，虽然行情剧烈震荡。但如果周末消息面平静，那么投资者信心仍然存在，技术形态也保持进三退一的强势向上节奏。在短线洗筹结束后，沪深股市有望重拾升势。总体看，短线震荡不改中期向好趋势。

　　申银万国钱启敏