11月10日央行突然上调准备金率，11日公布的CPI高达4.4%，加剧了通胀和紧缩的预期，导致上周大盘剧烈震荡。我们认为，虽然存款准备金率再次上调，但热钱流入、人民币升值的趋势不会改变。在此背景没有改变的情况下，没有理由看空大盘。

　　经济的大潮流仍是促进复苏。本轮行情就是对于这种经济长期向好的提前预演，但由于投资者的惯性思维作祟，导致在中石油、中石化、保险股、银行股等异动时纷纷采取获利了结。特别是“两油”，在以往曾经有过掩护主力资金出逃的“劣迹”，因此在目前这种点位再次出现这种两滴“油”的反应，必然会引起市场投资者的警惕。经过周五的大跌，人气受伤较大，心态需要恢复，但2970点附近会有较好支撑，投资者可逢低建仓优质成长性股票。

　　从投资角度出发，一波行情如果起来，一般是从上游到中游再到下游，而从目前市场热点扩散的形态上看，推动价格因素已经从市场中的上游资源类股票扩散到了中下游。因此，抗通胀的医药、食品、商业和酿酒仍存在较多的短线机会。此外，本轮行情是一个明显的资金推动行情，除了普涨之外，资金推动性的行情还有一个规律，即所有板块上涨的幅度最终都是趋于市场涨幅中值。在此线索上，可以挖掘一些估值洼地。在个股选择上，长期投资者可考虑周期类股。激进型的投资者，可继续挖掘成长性好的个股，如化工板块。

　　华泰证券张力