行业观点:近期一次设备出现较为明显的反弹,主要是由于此前的估值调整已经基本到位,并且盈利能力最差的时段已经开始逐渐步入尾声。我们预计三季度高压一次设备,尤其是电压等级相对较低、交货周期较短的110kV~220kV设备的盈利水平较去年同期可能仍有下滑,但环比来看将会有所起色。我们认为,之前一路下跌的高压一次设备已经显现出防御性投资机会。

　　行业内最受关注的特高压交流建设近期有所动作,淮南-上海特高压交流示范工程获得发改委正式核准,计划本月开工。本次项目是交流特高压僵持已久之后迈出的一小步,从项目规模、线路长度来看,我们认为此项工程仍属于“试验”项目,是晋东南-荆门线路的一个补充。因此,我们判断该工程的核准并不意味着交流特高压项目将在短期内大规模铺开,后续建设很可能仍将在博弈中缓慢推进。

　　光伏价格继续下跌,交易量清淡。两周以来多晶硅均价下跌12%、硅片下跌11~12%、电池组件下跌11%~12%。我们维持之前的光伏行业观点和持有评级。欧美债务危机目前仍未有很好的解决方案,形势尚不明朗,明年市场面临较大压力。我们判断未来行业格局会发生较大变化,整合加速。

　　行业动态皖电东送淮南至上海特高压交流输电示范工程计划2011年10月开工,2013年建成投运。国家电网公司总经理刘振亚近日表示,公司今后5年计划投资2500亿美元,计划建设110kV及以上智能变电站6100座、新建电动汽车充换电站2950多座和充电桩54万个、安装智能电表2.3亿只。

　　近期调研福星晓程:公司是国内优质的芯片设计公司,受到订单及海外业务的推动,今年四季度公司业绩增长将会加速,表现将优于前三季度水平。公司在加纳的BOT项目预计在2012和2013年将分别贡献约1000万和4000万美元的利润。我们预计公司2011~2012年实现EPS分别为1.46和2.66元,目标价79元,给予买入评级。

　　重点关注公司福星晓程、中利科技、国电南瑞、汇川技术、特变电工、东方电气、鑫龙电器、精功科技等。风险提示原材料价格波动风险,宏观政策调控导致行业投资下降的风险。