1、连涨3天之后，周四沪深股指小幅高开震荡，缩量横盘。沪指在10月17日的反弹高点前止步，收涨0.33%，成交751亿元，较周三萎缩24%；深成指在10400点整数关遇阻，收盘微涨0.07%，成交667.9亿元，较周三萎缩21%；中小板指同样微涨0.07%，收盘勉强站在20日线上；创业板指最低探至20日线企稳，微跌0.03%。从消息面来看，利好不少。继温总理提出适时适度微调宏观经济政策之后，央行行长周小川也表示，当前货币政策基调保持不变，同时保持充分的灵活性和针对性，且3年期央票停发，使得货币松动预期愈发加强。另外，国务院决定明年起在上海试点增值税改革，被视为拉开结构性减税序幕，利好相关产业；欧元区领导人就解决债务危机达成一揽子协议，受该消息提振，隔夜美股收高，周四亚太股指全线收涨；发改委官员称，预计物价将继续回落等，都对短线行情构成支撑。不过，财政部官员称，将总结试点经验，加快推进房产税实施，且上海多楼盘出现大幅降价，对权重的地产银行股构成一定的压制。

　　2、从技术面来看，周四沪深股指双双以窄幅震荡的小十字星报收，沪指收阳，成指收阴，成交量明显萎缩。沪指面临前期下降三角形水平下轨的阻力，暂时震荡调整，在预料之中。从日K线形态来看，我们倾向于沪指正在构筑一个小的头肩底形态，其中10月初的2318点是左肩，下旬的2307点为底部，短线调整形成右肩。从时间周期来看，周五（10月28日）是2008年10月28日历史调整低点1664点以来整3年的时间；下周一（10月31日）是10月最后一个交易日，也是螺旋周期的重要转折日，还是测量周期的转折日；下周二（11月1日）是螺旋周期的又一个重要转折日。也就是，短线见右肩低点的可能比较大。从均线系统来看，沪指的5日、10日、20日线堆积在2390点附近，建议关注该点位附近的支撑。周四沪指全天在生命线之下运行，显示行情有所转弱。未来3个交易日的生命线依次位于2466、2444、2387点，其中周五的生命线位置依然较高，估计仍会有一定的震荡。

　　3、从盘面看，上证指数高位窄幅振荡，上证指数自2011-7-25以来第一次完全运行在30日均线之上，所以指数虽未继续上涨也是近三个月以来最强表现。增值税改革试点确定在上海实施，交运、建筑等现代服务业试行减税，上海本地的交运股都有上冲表现，但普遍高开后逐步回落，只有大众交通（600611）一字封停；建筑股表现较弱。减税政策是最积极的财政政策，隐射出紧缩的货币政策也将调整，银行股整体维持强势，建设银行（601939）的股价已经接近年线。另外，环保、电力板块、甲醇板块受行业内利好涨幅居前。用友软件（600588）放量跌停，可能与其三季报有关。

　　4、操作策略：盘中的热点增多，成交量反而缩小，说明市场的跟进资金萎缩，后市指数的可能小幅回落，回落的幅度将由成交量萎缩的程度决定。操作上建议适度减持近期涨幅较大的个股，选择中性偏紧策略。