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周二,上证指数收于2503.84 点,下跌5.96 点,跌幅0.24%;深圳成指收于10541.1 点,下跌50.56点,跌幅0.48%;中小板指收于5219.78 点,下跌63.01 点,跌幅1.19%;创业板指收于862.36 点,下跌63.01 点,跌幅1.19%;行业上,仅煤炭、石油石化、银行、电力上涨,传媒、通信、国防军工下跌较多。
周三将发布10 月经济数据。根据农业部全国农产品价格指数的跟踪,10 月以来农产品批发价格跌幅明显,考虑到10、11、12 月的翘尾因素分别拉低CPI 同比读数0.6%、1.7%和2.2%。因此10 月CPI 可能低于市场一致预期的5.6%左右,如此,则在数据公布后,悲观情绪的进一步缓解可能带动市场继续上行。
上周我们跟踪的情绪指标A 股交易账户占比回升至7.36%,仍处于10%以下的中低风险区域。在情绪面尚未全面转向乐观前,不论是交易型投资者还是谨慎型投资者,都可以乐观一些,循着政策面、经济面的利好参与反弹。
经济周期从衰退转向复苏之前,债券的中期趋势更明朗,大类资产仍可以优先配置债市。而利空充分释放,利多悄然隐现,股市进入了底部区域,我们维持此前的判断2300 是底部区域。因此,战略上可以乐观一些,可立足于中长期考虑逢低布局;但是,底部区域的反弹,过程中有震荡和反复,经济基本面下行的压力和悲观情绪仍会影响行情。下一个风险点是12 月初,中央经济工作会议是否如期有惊喜?若无,岁末年初的资金面紧张叠加房地产调控持续,可能重新引发对经济硬着陆的担忧。每次震荡都是调整持仓、逢低介入的好时机。
策略建议:震荡是介入机会,行情向估值合理绩优股蔓延。1)此前所推荐的主题在快速上涨后可能进入强势震荡2)反弹向绩优成长蔓延,趁震荡增持,结合季节性关注信息服务、白酒3)反向思维、前瞻性布局和转型投资相关的产业链,如水利、TMT、电力设备等4)继续按我们此前推超跌蓝筹的思路,关注金融、电力、交运设备等。(5)催化剂,如跌破增发价使得增发难以实施、股东或高管增持等。(兴业证券研发中心)