⊙第一上海首席策略师 叶尚志

　　○编辑 杨晓坤

　　港股震荡整固了3个交易日之后，11月9日再度发力向上挑战20000点关口。欧债问题的最新焦点依然落在意大利方面，意大利总理表示愿意辞职，来换取国会通过紧缩预算案。消息曾一度给欧美股市带来刺激，但是在意大利政局不稳的背景下，政府要推行新政策时亦将面对很大的挑战。目前，意大利10年国债息率已上升至警戒线水平，相信对欧美市场会构成新一轮冲击，我们会密切关注会否引发到新一轮信心恐慌。

　　内地公布了10月份居民消费物价指数，CPI增速出现连续第三个月下跌，进一步回落至5.5％，市场预计在今年最后的两个月时间里，该数据仍有下降回落的趋势。内地通胀逐步受到控制，给政策放松创造了更有利的条件。事实上，内地央行在2010年1月首度上调了存款准备金率，宣布进入政策紧缩阶段，到目前为止，已历时22个月。在欧美经济体存在较多不确定性的形势下，加上内地通胀有受控迹象，内地持续收紧政策的可能性已有所下降，我们估计内地政策面将会转向放松，最快在明年初有下调存款准备金率的可能。

　　恒生指数昨日跳高接近400点来开盘，盘中曾一度冲高至20173点，但是未能升穿前期高点20272点，市况呈现获利回吐的压力。恒生指数收盘报20014点，上升336点，主板成交量略为增加至604亿多元。收盘后，汇控（0005）发表了第三季季报，市场反应并不理想，汇控股价在昨晚英国伦敦市场出现急滑。另外，继美国银行表示有意配售减持建设银行（0939）之后，市场传出高盛亦正在进行配售工商银行（1398）的交易活动。在外围市况再现波动的背景下，加上港股内部出现多项负面消息，估计恒生指数将会面对较大回压，中短期支撑19000点有再次受到考验的机会。投资者需关注近期的几个领涨火车头，包括有内银股、内地保险股以及石油化工股，在回压的时候能否保持稳定性，来确认大盘延续了有一个多月的弹升浪结构是否受到破坏。