本报记者 钱杰 朱茵

　　海通证券23日展开预路演，并计划12月15日在港交所挂牌上市。11月21日，海通证券通过了香港联交所上市委员会举行的上市聆讯，正全力冲刺年底登陆港股。

　　融资金额预计达15亿美元

　　海通证券公告显示，香港联交所审议该公司发行不超过1,229,400,000股境外上市外资股（超额配售权行使前）或不超过1,413,810,000股境外上市外资股（假设超额配售权完全行使），并在香港联交所主板上市的申请。海通证券H股保荐人已收到香港联交所向其发出的信函。

　　据悉，海通证券此次拟募资15亿美元，目前承销团正积极与基础投资者洽谈。承销团队包括瑞信、德银、摩根大通、海通国际、花旗、汇丰及渣打等。

　　海通证券将是第二只以IPO形式到香港上市的内地券商。今年10月6日，中信证券成为首只在港以IPO形式上市的内地券商，但由于市况不佳，中信证券募集资金净额为128.4亿港元，比原计划最多募集151亿港元缩水超过一成。而市场人士也表示，海通证券早前计划募资20亿美元，预计正式募集资金规模的缩减是考虑市场因素。

　　10月份，由于欧债危机影响，港股市场遭遇巨幅波动，新股发行市场一度跌至冰点，包括海通证券在内的多只新股放缓了上市步伐。目前市况已渐趋稳定，大型新股开始重现市场。除海通证券外，周大福珠宝、新华人寿IPO都正在进行中。

　　H股发行价将较A股折价

　　研究机构表示，如果香港市场与内地市场金融股存在溢价，或许将为海通上市打开较好的时间窗口。但不可忽视的是，此前市场低迷，中信港股曾屡次跌破发行价。截至11月22日，中信证券港股报价14.14港元，如果按照与人民币的兑换，则相当于11.55元；A股市场中信证券22日收盘报价为11.53元，二者已十分接近。

　　安信证券研究报告预计，海通证券H股发行价格在7.2-8.1元人民币左右。其测算方法为：已发行H股的中信证券其发行价为13.3港元，较发行时A股的价格约折价6%；若以目前海通证券8.6元为参照数，则海通证券H股发行价约为8.1元。目前所有在内地和香港同时上市的金融股A/H股平均溢价8%，如果海通证券H股发行时A股价格为8.6元，则其H股二级市场价约为8元，考虑10%的折价，发行价格为7.2元。综合两种估计方法预计海通证券H股上市的发行价在7.2-8.1元人民币左右。

　　安信证券认为，海通证券H股上市将增厚每股净资产3%-6%。如果按照上限发行14.14亿股且发行价介于7.2元和8.1元之间，则此次发行将募集资金102亿-115亿元人民币，将增厚公司2011年的每股净资产3%-6%。但同时也会摊薄公司2011年的EPS15%，摊薄公司2011年的ROE17%-19%。