11月以来，欧债危机再掀波澜，港股显著跑输A股，恒生AH股溢价指数23日升至120点上方，8只A+H银行股转为全面溢价状态。分析人士认为，港股相对A股更易受到“外伤”，热钱流出风险也高于A股，预计短期银行股AH全溢价状态将延续。

　　恒生指数11月以来累计下跌10.07%，同期上证综指累计下跌2.96%，深证成指累计下跌5%。恒生AH股溢价指数自11月初震荡上行，23日收报121.72点。目前71只A+H股中，仅中国神华、海螺水泥和中国平安三只个股为AH小幅折价。这意味，近几年AH折价几乎为常态的银行股，继9月下旬之后，再度进入全溢价状态。农业银行、招商银行、建设银行、交通银行、民生银行、工商银行、中信银行及中国银行最新AH股股价比分别为1.02、1.03、1.11、1.16、1.19、1.24、1.27及1.49。所有A+H金融股中，除中国平安，其余均为AH溢价状态。

　　当前，导致市场下跌的主要因素为欧债危机和欧美经济波动的冲击，以及全球避险情绪升温导致的国际热钱出逃。面对海外因素冲击，港股无疑更易“受伤”。同时，由于热钱等资金在香港能够完全自由流动，港股在资金流向方面的风险高于A股。在当前避险情绪升温的局面下，港股下挫幅度可能大于A股。

　　在短期欧债危机暂难解决、欧美经济前景不明、资金流向避险资产的背景下，银行股AH全溢价状态或持续，AH股价比或进一步走高。