2011年1-11月份，31家二次上会企业中，有28家获放行，二次过会率高达90.32%。从第一次被否到第二次过会率超高，其中主重要的原因在于被否企业在二次会审中系统解释了经营模式的存疑问题、通过财务清理解决了关联交易问题、通过利润率调整解除了税收补贴影响的波动性，看似简单的整改流程背后其实隐藏了IPO审核规律。

　　中投顾问IPO咨询部分析师杨文柳指出，企业IPO的节点无外乎财政节点、成长性节点、经营风险节点、募投项目节点以及内控节点，相对于不同行业企业的审核节点都不会相同。例如在产业结构升级的背景下，高科技企业的IPO审核侧重点在于成长性和市场发展潜力，而传统轻工业企业的审核节点则主要集中在市场份额占比以及企业利润率两个方面。

　　节点的不同导致部分企业IPO过程中整改方向容易出现错误，从我们的IPO诊断案例中，我们发现第一次IPO的企业容易走入两个层面的误区，导致首发失利。第一个层面，企业经营者层面容易陷入“盲目”改造的逻辑中，企业经营者在IPO过程中主观认为监管层希望看到一个完美的公司，在账面上过于粉饰，隐藏优惠税率期限，粉饰企业市场地位，但是此举将导致在审核过程中产生审核疑点，导致过会率下降。

　　第二个层面是企业未把握监管层的重点审核方向，导致企业在必要项目的阐述方面缺乏严谨态度。例如有个别企业希望寄托高科技板块进军创业板，但是我们发现企业着重阐述了企业成长性，但是在募投项目上却有盲目扩张的嫌疑，募投项目经营风险缺乏合理解释，导致企业IPO失利。由此我们建议企业应当着重认清企业的行业地位、行业特性，把握潜在的审核节点，一次降低IPO审核难度。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，二次过会率提升实际上直接反映了一个主题：“企业IPO整改需指导性”，指导性的意义在于归纳总结，在于借鉴其他IPO失利案例，有针对性的解除企业IPO节点，系统性的模拟出IPO审核问题，提出整改意见。我们建议部分准备上市的企业应当提前做好全面铺述，将企业的各个审核节点进行分解，逐一净化，逐一完善，实现早日上市。(中投顾问)