证监会近期要求上市公司加大分红力度，分红又成为一个市场关注的话题。不过，倡导分红特别是现金分红需要市场各方协力，沪深股市投资者历来喜欢高送股而不喜欢现金分红，现在就有多只股票股息率超过银行一年期定期存款利率，但这些股票并没有受到投资者的追捧。

　　蓝筹股多数现金分红

　　从历史比较，沪深上市公司的分红总额近几年在不断增加，根据数据统计，2005年沪深上市公司分红总额为807亿元，而2010年的分红总额为4988亿元，5年里分红总额增长5倍。

　　分红额大幅提高，得益于上市公司利润增长和大型蓝筹公司的上市。2010年分红额最高的10家公司分红总额为3351亿元，占全部上市公司分红额的67%。其中，分红额超过100亿元的公司有8家，分别是工商银行分红642亿元、中国石油分红629亿元、建设银行分红530亿元、中国银行分红407亿元、中国石化分红182亿元、农业银行(601288)分红175亿元、中国神华分红149亿元、中国人寿分红113亿元，这些公司大部分是2005年之后上市大型蓝筹公司，且都是现金分红。

　　不过，这5年分红比例不升反降。2005年上市公司净利润总额为1555亿元，2010年全部上市公司净利润总额为1.66万亿，5年里净利润增长10倍，分红额却只增长5倍，说明上市公司分红比例实际上是在下降，未分配利润在增加。

　　投资者热衷高送股

　　虽然大型蓝筹公司增加了现金分红，不过，沪深大部分中小型上市公司现金分红比例并不高，而是热衷于送股。2010年年报分配中，大量创业板、中小板公司实施高送转，创了新高。

　　从效果上看，现金分红的公司并不怎么受到市场追捧，而高送股股票往往容易上涨，说明投资者还是想赚股票上涨的差价，而不在于分红的收益。实际上，今年一些蓝筹股在分红的时候，股息率已经超过了银行利率，比如，工商银行今年6月14日股权登记日收盘价为4.45元，而分红是每股0.184元，股息率为4.13%，超过一年期定期存款3.5%的利率，但股价没有什么表现，除权后股价反而下跌。

　　银行股股息率较高

　　以目前股价和公司2010年现金分红方案相比，大约有30只股票股息率超过一年期定期存款利率，如金风科技(002202)2010年度两次分红总共每股0.69元，按周四9.65元收盘价计算股息率7.15%；万通地产(600246)周四收盘价3.92元，2010年总共分红为每股派现0.255元，股息率达到6.5%。

　　不过，这些公司2010年股息率很高，不等于明年分红还可以保持这么高的股息率，比如，金风科技已经预告2011年业绩将下降50%-100%，业绩大幅下降意味着分红肯定下降，万通地产今年前三季度业绩下降了80%，很难预测明年分红会有多少。

　　但是，如银行今年前三季度业绩增长三成，分红额应该继续增长，股息率也是相当高的(银行股2010年股息率见下表格)。以工商银行为例，业绩每年增长，分红额也不断增长，2007年至2010年每年分红分别为0.133元、0.165元、0.17元、0.184元，分红额占净利润比例在40%左右，今年前三季度业绩增长28%，预计全年增长20%可能性很大，那么，每年每股分红很可能超过0.2元，以周四4.28元收盘价计算，股息率达到4.67%。

　　显然，这些股票是具备投资价值的，但是，投资者是否能够真正接受现金分红的投资价值，还需要转变观念。