基金长期业绩优秀有多难？或许能从以下数据略窥端倪：数据显示，所有股票型基金中，在过去近五年的时间内(2011年截至11月17日)，每年业绩排名都跻身前1/2阵营的基金，只有唯一一只：兴全全球视野，它也成为过去五年整体业绩排名第一的股票型基金。同样，在所有的混合型基金中，这5年每年都名列前1/2的基金只有四只，其在过去五年整体业绩排名中分别为第1、第3、第4和第14位。如果把条件放宽，在5年中有4年名列前1/2阵营的股票和混合型基金有多少只呢？结果也并没有显著提升，共8只股票型基金和18只混合型基金。

　　这至少说明了三件事：第一、大部分基金都难以做到持续优秀。第二、长跑成绩优秀是稳健业绩的累加，持续表现在行业中占据中上，在时间的发酵下已足以脱颖而出。上述提到的连续5年排名前二分之一的5只基金中，绝大部分从未做过基金业绩的年度冠军，甚至连年度前10名都很少入围，然而在长期业绩中却表现得可圈可点。第三、短期业绩优秀固然抢眼，但可持续性并不强。昔日的年度冠军连行业的前1/2都难以保证持续，其中究竟有多少含金量可想而知。

　　那么，为什么投资者仍然愿意为短期冠军买单呢？《聪明的投资者》一书对这种行为模式有精确的描述：大多数投资者多会以连续上涨为假设直接购买上涨最快的基金。心理学家证明，人类有一种与生俱来的倾向，认为可以通过短期内的一系列结果对长期趋势做出预测。此外，从我们自身的经历可以看到，有些棒球选手更有可能击中本垒打，我们所喜欢的餐馆一直能够提供优质的饭菜，聪明的孩子总是能得到好分数。在我们的身边，技能、智慧和勤劳能获得认可，得到回报，而且这样的事情一直在重复发生。因此，如果某只基金胜过了市场，直觉会告诉我们，它将继续有优异的表现。

　　但遗憾的是，金融市场似乎并不按这个规律出牌。如同巴顿·比格斯所说，投资像“开着跑车飞驰在陡峭的山崖上，但只靠后视镜来认路一样危险”。正因如此，相对于短期业绩而言，长期持续的业绩更具备可参考价值，虽然它也同样是历史，也并不能说明一切。聪明的投资者会选择长期维持中上的基金，而不是短期的冠军。