低价高市盈发行的凤凰传媒今日上市明显受到了部分资金的关注，该股开报12.03元涨36%。截止发稿时，该股上涨39.55%；报12.27元；换手率更是已经超过了54%。

　　凤凰传媒是国内图书出版发行龙头企业。公司拥有江苏省图书出版和发行资产，同时拥有海南新华发行集团51%的股权，主要从事于教材、一般图书及音像电子产品的出版发行业务。根据新闻出版总署《2010年新闻出版产业分析报告》统计数据，在全国所有出版发行集团中，公司出版、发行业务分别位居全国第一和第二，综合实力位居全国传统出版企业前列。

　　公司是国内最大图书出版发行集团。2008年以来，出版和发行收入比例为1:2；营收CAGR达9%，净利润CAGR达21%；平均整体毛利率41%。发行后股本及股权情况。发行前公司总股本为20.359亿股，本次拟发行5.09亿股，占发行后总股本(25.45亿股)的20%。

　　机构定位分析

　　申银万国：估值区间6.44-7.28元

　　预计11、12、13年完全摊薄EPS为0.28元、0.33元、0.36元,合理估值区间6.44-7.28元。结合相似上市公司估值水平以及当前市场环境,给予11年23-26倍PE,对应合理估值区间6.44元-7.28元

　　国泰君安：估值区间8.70-10.15元

　　预测2011-2013年EPS分别为0.29元、0.34元、0.40元。建议申购价格6.96-7.83元，对应2011年动态PE24-27倍。上市首日定价区间为8.70-10.15元，对应2011年动态PE30-35倍。

　　中投证券：估值区间10.54-11.47元

　　预测公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为0.31、0.35、0.42元。我们看好公司将在外延扩张和内生增长双轮驱动下呈现的成长性。目前可比公司2011年动态PE约31倍,我们认为给予其10%-20%溢价是合理的。因此公司PE应在34-37倍之间,对应价值区间为10.54-11.47元.