■机构视点

　　日前，万联证券率先在广州举行了主题为“长夜之后，再见晨曦”的2012年投资策略报告会。报告会指出，2012年A股市场投资环境全面改变，政策环境得到边际改善，定向宽松是主基调，市场处于“牛熊之交”过程中，2012年将呈现触底回升、宽幅震荡的走势，投资机会将明显增多。

　　万联证券研究所所长高尚认为，2011年四季度通胀回落、经济增速进一步下滑，从经济周期的角度来看，实体经济已步入物价转为回落、经济持续下降的阶段，即“类衰退”阶段，2012年将是通胀进一步下降、经济触底的一年。从当前经济转型的大背景来看，货币政策难以出现2008年般的急转，而海外经济却不如2004-2005年那般乐观，因此政策放松节奏和力度会介于前两次之间。

　　“我们认为2012年是个牛熊之交的阶段，市场会呈现宽幅的震荡。就是下有2000-2300点的安全垫，上有3200-3478点的铁顶。市场前期低点是2307点，一旦这个安全垫被打破，那就是投资者重仓，甚至满仓的最佳时机”，高尚判断，市场发生转变的重要时间点一是今年12月中旬的中央经济工作会议，二是明年二季度年报的出台和一季报的预告有可能继续低于市场的普遍预期，另外就是明年2-5月份欧债到期的高峰阶段，市场有可能继续探底。