周三沪深股市平开，全日呈窄幅震荡走势，早盘一度冲高接近5日线，银行股拖累股指下行，午后多数板块小幅上涨，但市场量能不济，股指冲高乏力。盘面上，船舶制造、保险、3G、智能电网、军工板块涨幅居前；陶瓷、塑料制品、玻璃、环保、传媒娱乐板块居跌幅榜前列。通信股全日高位震荡，中兴通讯涨超3%，鑫茂科技、盛路通信等涨幅居前；军工股大涨，中航动控涨近8%，中船股份、航空动力大涨超5%；智能电网股经过连日调整够小幅走高，平高电气、许继电气等小幅反弹；金融股尾盘企稳，多数券商股收红，海通证券、山西证券领涨；中国平安涨近3%领涨保险股，中国太保涨近2%；银行股午后多数走高，华夏银行领涨。值得一提的是，A股连续地量，成交再度出现萎缩。

　　欧债问题还在路上，进展缓慢，离最后解决还有长的路要走。相对欧洲，美国上周的数据相当亮眼，美国经济保持稳定复苏态势。不过，上周三B股大幅下跌带领A股下跌，国际板推出在即的传闻成为市场波动的因素之一。

　　是底不反弹，反弹不是底。底部越犹豫，越能增强真实底部的确定性和可靠性。上周三央行下调存款准备金率时点早于市场预期，但央行此举表明政策放松有实质性动作，紧缩政策正式转向。逆周期的政策放松将减缓经济增长下滑速度，特别是减缓中小企业资金压力。本轮存款准备金率下调次数和幅度可能会超出预期，整体来看，市场还处于震荡探底的过程中，政策利好将增强投资者信心。

　　对于当下的投资机会，首先，建议投资者以做绝对收益的思路配置稳定增长行业，如医药子行业、食品饮料、酒类、服装、军工等，但不能期望过高；其次，如果明年宏观政策出现调整，则关注周期性行业的表现。如果房地产调控政策有所放松，地产股会有较大反弹；第三，明年债市环境好于今年，地方债违约概率不大，实现稳定收益率的概率大，因此明年会采取灵活配置策略，包括配置可转债、企业债、定增、新股和进行套利等。