彭洁云

　　随着11月日均换手率、日均交易额、开户数等指标的回升，券商月度业绩也出现环比回暖，但仍无法撼动行业全年营收净利下滑的总基调。

　　截至12月7日晚间，17家上市券商陆续公布了11月业绩报告。据《第一财经日报》统计，上市券商该月共实现营业收入41.32亿元，环比增幅为18%，共实现净利润12.84亿元，环比大增40%。

　　从各家券商情况来看，收入结构均衡，创新业务布局较早的大券商，与高度依赖传统业务的小券商之间，已经出现显著的业绩分化。海通、中信、广发三家龙头券商在11月分别实现净利润3.34亿元、2.66亿元和2.05亿元，环比大幅增长。而太平洋和东北证券仍现亏损，尤其是东北证券由于自营惨淡，全年亏损几成定局。

　　东北证券的三季报显示，公司今年前三季度实现净利润-1841万元。若以10月和11月的月报计算，其今年前11个月共实现净利润为-7532万元，全年亏损几成定局。

　　自营风格一贯激进的东北证券在今年的弱市中吃尽苦头，连续两个季度自营出现亏损。其中二季度亏损0.6亿元，三季度亏损1.4亿元。其还于三季度逆势加仓，颓势不改。

　　Wind数据显示，截至三季度末，东北证券共持有9只股票，合计持股数量为1290万股，持仓市值为1.69亿元。而上述所有9只股票从三季度至今全都呈现继续下跌之势。特别是天龙光电（300029.SZ）和ST秦岭(600217.SH)两只股票，严重脱离大盘走势，自四季度以来分别累计下跌幅度为35%和34%，合计浮亏已近千万元。

　　中金公司分析师王松柏表示，对经纪业务和自营业务的高度依赖以及费用长期压力，将削弱东北证券长期增长前景以及盈利能力，东北证券现有的盈利模式已进入瓶颈期。

　　多家券商在近期的年度投资策略会上表示，在今年的弱市环境下，券商股市场震荡向下，年度业绩下滑已成定局，2011年股票日均、佣金率、股票发行规模同比均下滑20%甚至更多，近期行业指数相对收益持续为负也已体现这一特性。据统计，上市券商今年前三季的净利润同比下滑42%，目前行业正处于业绩低点，或将于2012年实现恢复性增长。