在一年的时间里，深天马A两次提出重组方案，却又接连遭遇证监会否决。让深天马A不离不弃追求的资产是一家从事液晶显示器制造的企业——上海天马公司，而其背后则是一场爱恨交加的纠葛。

　　早在2009年，深天马A就推出了重组方案，拟定向增发购买深圳中航集团、张江集团、上海国资公司和工投集团分别持有的上海天马公司股权。虽然重组方案获得了国资委方面的审核通过，但2010年12月30日证监会并购重组审核委员会否决了购买资产议案。此后，深天马A并未放弃，再度向证监会递交定向增发申请，2011年10月31日再遭证监会否决。

　　投行人士指出，之所以连续闯关失败，主要是由于上海天马公司的业绩不稳定。根据公开资料，上海天马2008年亏损1.15亿元，2009年亏损1.46亿元，直至2010年骤然盈利1.6亿元。大起大落的盈利数据让资产注入后的前景变得扑朔迷离，证监会新的重大资产重组规定将其挡在了门外。

　　其实，作为发起人股东，深天马A一直持有上海天马公司30%的股权。“成也萧何，败也萧何”，深天马A近几年不论是亏损还是盈利，子公司上海天马都起着关键作用。2009年，受到上海天马大幅亏损的影响，深天马A巨亏2.06亿元。到了2010年，深天马A实现了翻身，全年实现净利润7038.18万元，之所以能扭亏为盈，一是利润占比较高的子公司实现盈利，二是公司收到大额政府补助的原因，而这两项都与子公司上海天马公司有关。年报显示，上海天马2010年净利润为1.6亿元，归属深天马A的净利可达4800万元。此外，深天马A获得了政府补助款8989万元，其中，上海天马OLED项目补贴高达5000万元。

　　如今的上海天马已经成为了深天马A的利润主要来源，基于中小尺寸面板旺盛的需求，深天马A一直想买断上海天马另外70%的股份，屡次冲关的重组方案彰显出深天马A志在必得的决心。最新的监管部门否决可能还难以为并购画上句号，深天马A的追求或还有“续集”。