10月31日，深天马A(000050)重组上会再遭否决，这已是公司重组第二次闯关失败。有市场人士分析称，不排除深天马会再次提案，或通过其他手段并购上海天马的可能。

　　重组二次被否

　　2010年1月18日，深天马与深圳中航集团、上海张江集团、上海国资公司、工投集团分别签署了《发行股份购买资产协议》，约定以5.34元/股的价格，发行股份购买对方持有的上海天马70%股权。2010年4月30日，上述重组方案获得了国资委方面的审核通过，但在今年1月份，这份方案却不得不止步，证监会并购重组委将该方案否决。

　　在被证监会首度否决后，深天马发布公告称，将去年原定增发方案有效期申请延长一年，到2012年5月13日。此后，公司又进行了一系列的整改，但在今年10月31日二次上会时又一次惨遭否决。

　　对此情况，市场普遍认为，重组的阻隔在于上海天马暴涨暴跌的业绩。资料显示，上海天马2008年和2009年均出现严重亏损，其中2008年亏损1.15亿元，2009年亏损1.527亿元。直到2010年，上海天马才突然扭亏为盈,实现盈利1.6亿元。

　　多只基金“潜伏”

　　2010年深天马A曾因重组概念，股价一路攀升到18.98元，众多基金也于去年三、四季度大举进驻深天马A。

　　据深天马A股东一栏显示，2010年三季度末，银华旗下有5只基金扎堆深天马A，分别为银华优质增长、银华内需、银华和谐主题灵活配置、银华核心价值优选和银华优势，上述5只基金共持有2150.79万股。

　　但时隔一年后，公司三季报显示，前十大流通股东中，银华旗下仅剩下银华核心价值优选这只基金留守，持股量降低至1623.40万股，其余银华基金(博客,微博)已全部撤离。此外，银华核心价值优选于三季度减持股份341.27万股，中国平安人寿保险万能个险减持205.14万股、泰信先行策略开放式基金减持359.99万股。

　　与此同时，公司的股价也已经由去年最高价18.98元，跌至昨日收盘时的8.20元。今年10月24日，股价甚至还创下今年以来的价格新低7.33元。这意味着，去年三、四季度奔着重组题材进驻的基金，其账户市值已大幅缩水。

　　或“三度”上会

　　记者查阅公司近期的研究报告发现，多数研究机构对上海天马的注入还是持偏正面的态度。“上海天马从今年开始陆续开发了一些国际大客户，因此挤占了国内中小客户的订单产能，而国际大客户在合作初期给的订单多是毛利率较低的中低端产品，也影响了公司的整体毛利率。此外去年上海天马收到较多的技术平台费和政府补贴，今年营业外收入也大幅降低。”东方证券分析师周军认为公司最大看点仍是重组。而长江证券分析师陈志坚则认为，若上海天马能实现注入，公司每股收益有望增厚0.2元。

　　那么公司未来是否会第三次提交重组申请？就此记者致电深天马A，但公司对外电话一直无人接听。不过，一长期跟踪该公司的研究人士表示：“公司对于旗下的上海天马、武汉天马、成都天马的控股比例分别为30%、10%和30%，大股东将其余股权转移给深天马的动机比较强。虽然注入上海天马的提案，证监会已连续两次否决，但不排除深天马有第三次提案，或通过其他手段并购上海天马的可能。”

　　记者 张曌